La estrategia de Michael Saylor cumple todos los requisitos para la inclusión en el S&P 500 con la liquidez necesaria

Strategy Inc. de Michael Saylor ha superado todos los obstáculos técnicos necesarios para ingresar al S&P 500, arrastrando consigo casi 70 mil millones de dólares en Bitcoin .

Según Bloomberg, la compañía registró una ganancia no realizada de 14 000 millones de dólares el trimestre pasado, lo que la sitúa firmemente en la zona de beneficios que exige el índice. Esa fue la última pieza que faltaba para una empresa que se ha transformado de una empresa de software empresarial a una bóveda corporativa Bitcoin .

Si se incluyen, los fondos indexados pasivos deberán adquirir casi 50 millones de acciones, lo que se traducirá en un valor de aproximadamente 16 mil millones de dólares a los precios actuales.

Eso pondría a los inversores institucionales, incluidos los fondos de pensiones, en traca convertirse en tenedores indirectos Bitcoin de la noche a la mañana, simplemente siguiendo el índice.

Para Saylor, esto validaría un modelo de negocio basado íntegramente en la captación cash mediante deuda y capital, y su posterior canalización hacia las criptomonedas. Su enfoque, antes considerado imprudente por Wall Street, ahora se basa en cálculos, volumen y visibilidad. Y todo esto ocurre mientras lidia con la reacción negativa del mercado a su última iniciativa de financiación.

La estrategia supera a todos los demás candidatos en el reequilibrio de este trimestre

en el S&P 500 no es tarea fácil. Las empresas deben tener su sede en Estados Unidos, ser muy líquidas y tener una capitalización bursátil de al menos 22.700 millones de dólares. Además, deben registrar ingresos positivos tanto en el último trimestre como en los cuatro anteriores.

Strategy cumple todos los requisitos. Y de los 26 candidatos incluidos por Stephens Inc. este trimestre, incluyendo Robinhood Markets, AppLovin y Carvana, Strategy se impuso en cuanto a ratio de liquidez ajustado al capital flotante, una métrica clave para su inclusión.

Melissa Roberts, jefa de investigación sobre reequilibrio de índices en Stephens, declaró a Bloomberg: «Les interesa consolidar la representación de las empresas líderes en el índice 500. Por lo tanto, si alguien es un actor importante en este sector, es difícil ignorarlo».

Ese "espacio" ahora incluye las criptomonedas. El S&P añadió recientemente a Coinbase y Block, ambas plenamente integradas en el sector de los activos digitales, lo que indica que el comité está comenzando a interesarse por el impacto de las criptomonedas.

Aun así, entrar no esmatic. El comité del S&P aplica su criterio y considera el equilibrio del sector. Eso es un problema. La tecnología ya domina el índice. Aunque Strategy cumple con todas las normas publicadas, los guardianes podrían negarse, solo para evitar sobrecargar el sector con otra empresa de alta volatilidad.

La volatilidad y las fallidas captaciones de capital amenazan la decisión final

La estrategia no solo es rentable. También es caótica. La volatilidad del precio de la empresa a 30 días alcanzó el 96%, incluso por encima de la de Nvidia (77%) y la de Tesla (74%). Ese tipo de fluctuación asusta al comité, cuya función es mantener la estabilidad del índice.

Algunos inversores que han intentado anticiparse a las decisiones sobre índices han fracasado. Las acciones de Robinhood se dispararon en junio tras los rumores de una entrada en el S&P. Luego, la invitación nunca llegó. El precio se desplomó.

El modelo de recaudación de fondos de Saylor también ha tenido problemas. Una reciente venta de acciones preferentes fracasó, incumpliendo las expectativas. Esto obligó a la compañía a volver a la emisión de acciones ordinarias, lo que inquietó a los accionistas. Las acciones cayeron un 17% en agosto, lo que redujo la prima que las acciones de Strategy tenían sobre el propio Bitcoin .

Aun así, la empresa entró en el Nasdaq 100 en diciembre pasado. Pero el S&P 500 es más grande, tanto en prestigio como en activos. Casi 10 billones de dólares en dinero pasivo tracal S&P, casi el doble que el Nasdaq. Saylor dijo el año pasado que 2025 podría ser el año en que su empresa entre. Las matemáticas ahora lo respaldan.

También existe el llamado "efecto índice". Un estudio de Antti Petajisto, estratega jefe de renta variable de Brooklyn Investment Group, mostró que las nuevas empresas del S&P 500 tienden a repuntar gracias a la inclusión.

Ese impulso se ha ralentizado con el tiempo, a medida que más operadores intentan anticipar los movimientos del comité. Pero aún existe. Con más capital vinculado a la indexación que nunca, la fluctuación de precios vinculada al reequilibrio no ha hecho más que crecer.

Edward Yoon, director gerente de Macquarie Capital, afirmó que la capitalización bursátil de 90.000 millones de dólares de la firma le otorga untronposicionamiento por tamaño. Sin embargo, advirtió que la decisión final aún depende de las reglas de ponderación sectorial.

“Es importante tener en cuenta que cumplir con los requisitos de elegibilidad no garantiza la inclusión”, declaró Yoon a Bloomberg. “El comité del S&P mantiene su discreción y predecir sus decisiones se ha vuelto cada vez más difícil”

Independientemente de si el comité dice sí o no, todos los números cuadran. La estrategia es líquida, rentable y masiva.