تستوفي استراتيجية مايكل سايلور جميع معايير إدراج مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مع توفير السيولة اللازمة لذلك

لقد اجتازت شركة "ستراتيجي إنك" التابعة لمايكل سايلور جميع العقبات التقنية اللازمة لدخول مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حاملة معها ما يقرب من 70 مليار دولار من Bitcoin .

بحسب بلومبيرغ، حققت الشركة أرباحًا غير محققة بقيمة 14 مليار دولار في الربع الأخير، ما وضعها ضمن نطاق الربحية الذي يتطلبه المؤشر. كانت هذه هي الحلقة المفقودة الأخيرة لشركة تحولت من شركة برمجيات مؤسسية إلى خزنة Bitcoin مؤسسية.

في حال إدراجها، سيُطلب من صناديق المؤشرات السلبية الاستحواذ على ما يقرب من 50 مليون سهم، وهو ما يعادل حوالي 16 مليار دولار بالأسعار الحالية.

من شأن ذلك أن يضع المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك صناديق التقاعد، على tracالصحيح ليصبحوا حاملي Bitcoin بشكل غير مباشر بين عشية وضحاها، وذلك ببساطة عن طريق اتباع المؤشر.

بالنسبة لسايلور، سيؤكد ذلك صحة نموذج أعماله القائم كلياً على جمع cash عبر الاقتراض وحقوق الملكية وتوجيهها نحو العملات الرقمية. نهجه، الذي استهجنته وول ستريت سابقاً ووصفته بالتهور، بات الآن مدعوماً بالحسابات والحجم والوضوح. ويحدث كل هذا في ظل مواجهته لردة فعل سلبية من السوق تجاه أحدث مساعيه التمويلية.

تتفوق الاستراتيجية على جميع المرشحين الآخرين في عملية إعادة التوازن لهذا الربع

مؤشر ستاندرد آند بورز 500. يجب أن تكون الشركات مقرها في الولايات المتحدة، وأن تتمتع بسيولة عالية، وأن تبلغ قيمتها السوقية 22.7 مليار دولار على الأقل. كما يجب أن تُظهر دخلاً إيجابياً في الربع الأخير والأرباح الأربعة الماضية.

تستوفي شركة Strategy جميع المعايير. ومن بين 26 شركة مرشحة أدرجتها شركة Stephens Inc. هذا الربع، بما في ذلك Robinhood Markets وAppLovin وCarvana، تفوقت Strategy من حيث نسبة السيولة المعدلة حسب حجم التداول الحر، وهو معيار أساسي للإدراج.

ميليسا روبرتس، رئيسة قسم أبحاث إعادة توازن المؤشرات في شركة ستيفنز، قالت بلومبيرغ: "إنهم يهتمون ببناء تمثيل للشركات الرائدة في قائمة الـ 500. لذلك، إذا كان هناك لاعب كبير في هذا المجال، فمن الصعب تجاهله".

يشمل هذا "المجال" الآن العملات المشفرة. وقد أضافت مؤسسة ستاندرد آند بورز مؤخراً شركتي كوين بيس وبلوك، وهما من الشركات الرائدة في قطاع الأصول الرقمية، مما يشير إلى أن اللجنة بدأت تتقبل وجود العملات المشفرة.

مع ذلك، فإنّ الانضمام إلى المؤشر ليسmatic. إذ تُطبّق لجنة ستاندرد آند بورز معاييرها التقديرية وتأخذ في الاعتبار توازن القطاعات. وهذه مشكلة، فالتكنولوجيا تُهيمن بالفعل على المؤشر. وحتى لو استوفت شركة ستراتيجيك جميع الشروط المعلنة، فقد ترفض اللجنة دخولها، تجنبًا لإثقال كاهل القطاع بأسهم أخرى ذات تقلبات عالية.

التقلبات وفشل عمليات جمع رأس المال تهدد القرار النهائي

لا تقتصر أهمية الاستراتيجية على الربحية فحسب، بل إنها تنطوي أيضاً على تقلبات حادة. فقد بلغ تقلب سعر سهم الشركة خلال الثلاثين يوماً الماضية 96%، متجاوزاً حتى أسهم شركتي إنفيديا (77%) وتسلا (74%). هذا النوع من التقلبات يُثير قلق اللجنة المسؤولة عن الحفاظ على استقرار المؤشر.

تكبّد بعض المستثمرين الذين حاولوا استباق قرارات المؤشرات خسائر فادحة. فقد ارتفع سهم روبن هود بشكل كبير في يونيو بعد شائعات عن دخوله مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ثم لم يأتِ الإعلان، وانهار السعر.

واجه نموذج جمع التمويل الخاص بشركة سايلور صعوبات أيضاً. فقد فشلت عملية بيع الأسهم الممتازة الأخيرة، محققةً نتائج أقل من المتوقع. ما أجبر الشركة على العودة إلى إصدار الأسهم العادية، الأمر الذي أثار قلق المساهمين. وانخفض سعر السهم بنسبة 17% في أغسطس، مما قلل من قيمة أسهم ستراتيجيك المميزة مقارنةً Bitcoin نفسه.

مع ذلك، تمكنت الشركة من الانضمام إلى مؤشر ناسداك 100 في ديسمبر الماضي. لكن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكبر بكثير، سواء من حيث المكانة أو الأصول. إذ tracما يقارب 10 تريليونات دولار من الأموال غير النشطة مؤشر ستاندرد آند بورز، أي ما يقارب ضعف ما يتتبعه مؤشر ناسداك. وكان سايلور قد صرّح العام الماضي بأن عام 2025 قد يكون العام الذي تنضم فيه شركته إلى المؤشر. وتؤكد الحسابات الآن صحة هذا التوقع.

وهناك أيضًا ما يسمى بـ "تأثير المؤشر". أظهر بحث أجراه أنتي بيتاجستو، كبير استراتيجيي الأسهم في مجموعة بروكلين للاستثمار، أن الشركات الجديدة الداخلة إلى مؤشر S&P 500 تميل إلى الارتفاع عند إدراجها.

تباطأ هذا التأثير بمرور الوقت، حيث يحاول المزيد من المتداولين توقع تحركات اللجنة مسبقًا. ولكنه لا يزال قائمًا. ومع ارتباط رؤوس أموال أكبر من أي وقت مضى بالمؤشرات، ازدادت حركة الأسعار المرتبطة بإعادة التوازن.

قال إدوارد يون، المدير الإداري في شركة ماكواري كابيتال، إن القيمة السوقية للشركة البالغة 90 مليار دولار تمنحها مكانةtronمن حيث الحجم. لكنه حذر من أن القرار النهائي لا يزال يعتمد على قواعد ترجيح القطاعات.

قال يون لوكالة بلومبيرغ: "من المهم الإشارة إلى أن استيفاء شروط الأهلية لا يضمن الإدراج. فلجنة ستاندرد آند بورز تحتفظ بسلطة تقديرية، وقد أصبح التنبؤ بقراراتها أمراً بالغ الصعوبة"

سواء وافقت اللجنة أم رفضت، فإن كل الأرقام متطابقة. الاستراتيجية مرنة ومربحة وواسعة النطاق.