La Strategy di Michael Saylor soddisfa ogni requisito per l'inclusione nella S&P 500 con liquidità corrispondente
- Strategy soddisfa ora tutti i requisiti dell'S&P 500 dopo un plusvalenza non realizzata di 14 miliardi di dollari nel trimestre scorso.
- Se inclusa, le fondi passivi dovrebbero acquistare azioni Strategy per un valore di 16 miliardi di dollari.
- Il comitato S&P potrebbe comunque rifiutarla a causa dell'elevata volatilità e del sovraccarico nel settore tecnologico.
La Strategy Inc. di Michael Saylor ha superato ogni ostacolo tecnico necessario per entrare nella S&P 500, trascinando con sé quasi 70 miliardi di dollari di Bitcoin.
Secondo Bloomberg, l'azienda ha registrato un guadagno non realizzato di 14 miliardi di dollari nell'ultimo trimestre, mettendola saldamente nella zona di profitto che l'indice richiede. Quella era l'ultimo pezzo mancante per un'azienda che si è trasformata da azienda di software enterprise in una cassaforte aziendale di Bitcoin.
Se inclusa, i fondi indicizzati passivi saranno tenuti ad acquistare quasi 50 milioni di azioni, traducendosi in circa 16 miliardi di dollari al prezzo corrente.
Questo porterebbe gli investitori istituzionali, inclusi i fondi pensione, a diventare detentori indiretti di Bitcoin overnight, semplicemente seguendo l'indice.
Per Saylor, questo validerebbe un modello di business basato interamente sul raccogliere denaro attraverso debito ed equity e indirizzarlo verso le crypto. Il suo approccio, un tempo liquidato da Wall Street come imprudente, ora viene con matematica, volume e visibilità. E tutto questo sta accadendo mentre affronta una reazione del mercato contro il suo ultimo sforzo di finanziamento.
Strategy supera ogni altro candidato nel ribilanciamento di questo trimestre
La S&P 500 non è facile da decifrare. Le aziende devono avere sede negli Stati Uniti, essere altamente liquide e valere almeno 22,7 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. Devono anche mostrare un reddito positivo sia nell'ultimo trimestre che negli ultimi quattro.
Strategy soddisfa ogni requisito. E su 26 candidati elencati da Stephens Inc. questo trimestre, tra cui Robinhood Markets, AppLovin e Carvana, Strategy è uscita vincitrice in termini di rapporto di liquidità aggiustato per flottante, una metrica chiave per l'inclusione.
Melissa Roberts, capo della ricerca sul ribilanciamento degli indici presso Stephens, ha dichiarato a Bloomberg: “Si preoccupano di costruire la rappresentazione delle aziende leader nelle 500. Quindi, se qualcuno è un grande giocatore nello spazio, è difficile ignorarlo.”
Quello
Tuttavia, entrare non è automatico. Il comitato S&P applica discrezionalità e considera l'equilibrio settoriale. Questo è un problema. La tecnologia domina già l'indice. Anche se Strategy soddisfa tutte le regole pubblicate, i guardiani potrebbero comunque dire di no, solo per evitare di sovraccaricare il settore con un altro nome ad alta volatilità.
Volatilità e aumenti di capitale falliti minacciano la decisione finale
Strategy non è solo redditizia. È anche caotica. La volatilità del prezzo a 30 giorni dell'azienda ha raggiunto il 96%, superando anche Nvidia al 77% e Tesla al 74%. Questo tipo di oscillazione spaventa il comitato, il cui compito è mantenere la stabilità dell'indice.
Alcuni investitori che hanno cercato di front-run le decisioni dell'indice sono rimasti bruciati. Le azioni di Robinhood sono volate a giugno dopo le voci di un ingresso nella S&P. Poi l'invito non è mai arrivato. Il prezzo è crollato.
Il modello di raccolta fondi di Saylor ha anche incontrato problemi. Una recente vendita di azioni preferenziali è fallita, non raggiungendo le aspettative. Questo ha costretto l'azienda a tornare all'emissione di azioni ordinarie, che ha scosso gli azionisti. L'azione è scesa del 17% ad agosto, intaccando il premio delle azioni Strategy detenute rispetto al Bitcoin stesso.
Tuttavia, l'azienda è entrata nel Nasdaq 100 lo scorso dicembre. Ma la S&P 500 è più grande, sia in prestigio che in asset. Quasi 10 trilioni di dollari di denaro passivo tracciano la S&P, quasi il doppio di quello del Nasdaq. Saylor ha dichiarato lo scorso anno che il 2025 potrebbe essere l'anno in cui la sua azienda entra. La matematica ora supporta questa affermazione.
C'è anche il cosiddetto
Questo vantaggio si è ridotto nel tempo, poiché più trader cercano di anticipare le mosse del comitato. Ma esiste ancora. Con un capitale legato all'indicizzazione mai così elevato, i movimenti dei prezzi legati al ribilanciamento sono solo aumentati.
Edward Yoon, managing director di Macquarie Capital, ha dichiarato che la capitalizzazione di mercato di 90 miliardi di dollari dell'azienda le conferisce una forte posizione dimensionale. Tuttavia, ha avvertito che la decisione finale dipende ancora dalle regole di ponderazione settoriale.
“È importante notare che il soddisfacimento dei requisiti di eleggibilità non garantisce l'inclusione”, ha detto Yoon a Bloomberg. “Il comitato S&P mantiene discrezionalità e prevedere le sue decisioni è diventato sempre più difficile.”
Che il comitato dica sì o no, ogni numero si allinea. La strategia è liquida, redditizia e massiccia.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
