- Стратегия торговалась ниже стоимости своих BTC-активов, поскольку MSTR снижался к отметке $225.
- Низкий спрос на MSTR сигнализирует о потере доверия к стратегии расширения портфеля в биткоинах.
- MSTR рассматривается как рискованная ставка с потенциалом резкого восстановления, однако акции демонстрируют рост открытого интереса по коротким позициям.
Обыкновенные акции Strategy MSTR пробились ниже уровня цены, по которому компания оценивается ниже своих BTC-активов. Этот метрика предполагает, что акции могут быть недооценены, но также показывает снижение энтузиазма к покупке по стратегии.
Обыкновенные акции Strategy MSTR продолжили падение, торгуясь на самых низких уровнях за 2025 год. MSTR рухнул до $225,34, уровня, на котором рыночная капитализация Strategy ниже оценочной стоимости ее BTC-активов.
Акции упали более чем на 73% с начала года, в то время как BTC все еще сохраняет чистую прибыль около 15%, и более 68% на пике. Strategy все еще указывает свой метрик mNAV на уровне 1,23, но обыкновенные акции теперь являются худшей инвестицией по сравнению с ценой BTC. Ранее MSTR традиционно реагировал скачком еще более высоких цен во время ралли BTC.
По мере падения MSTR, BTC также потерял некоторые из ранее восстановленных ценовых уровней. BTC снова упал в среду, потеряв уровень $105 000. Монета рухнула до $101 983, вызвав новую волну ликвидаций длинных позиций.
Жизнеспособен ли MSTR?
Всего за несколько дней до недавнего падения цены, Chanos & Co. Акция его короткая позиция по MSTR, сигнализируя о возвращении уверенности.
MSTR по недавно снизившейся цене может оставаться жизнеспособным, так как Strategy продемонстрировала тенденцию использовать привилегированные акции вместо обыкновенных. Выпуск MSTR может продолжаться только выше определенного уровня цены, позволяя совершать больше покупок BTC. Использование механизма MSTR по низкой цене для текущих еженедельных покупок только углубит размытие.
Цены MSTR остаются тесно связанными с BTC с недавним снижением. Стратегия работала на пути вверх, но она доказывает сложной для цены акций, когда ралли BTC останавливается. Акция также является прокси для спекулятивного спроса на BTC, стремящегося к большему росту. При низком спросе на акции покупатели по стратегии сигнализируют о низкой уверенности в BTC.
Открытый краткосрочный интерес к MSTR оставался высоким в третьем квартале, сигнализируя о еще большей осторожности вокруг акций.
Для Strategy низкая цена MSTR может означать более длительный период неиспользования механизма обыкновенных акций. В цикле 2025 года размытие MSTR было быстрее, чем первоначальный план, который предполагал продление выпуска до 2030 года.
BTC-казначейства все еще растут, хотя и более медленными темпами
BTC-казначейства не показали признаков уменьшения, и для входа в топ-100 компаний требуется 131 BTC.
Меньшие компании смогли привлечь долг или другие средства для покупки ограниченных количеств BTC. Публичные компании теперь держат 1 055 266 BTC, с небольшими еженедельными добавлениями от Strategy. Продажи казначейских фондов редки и в основном исходят от компаний, получивших часть своих BTC через майнинг.
Более 4 млн BTC хранится в кошельках крупных организаций, поскольку ETF остаются крупным фактором спроса. Несмотря на это, начальная эра компаний DAT, торгующихся с премией, кажется, закончилась.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Христина Василева
Христина Василева специализируется на новостях из сферы DeFi, бизнеса и экономики. Она получила степень магистра философии в Софийском университете после четырехлетнего обучения по специальности «Бизнес-администрирование, журналистика и массовые коммуникации». Она работала в одной из ведущих газет страны, освещая вопросы сырьевых товаров и корпоративных финансовых результатов. В настоящее время Христина является внештатным автором новостей в Cryptopolitan.
