戦略は一時的にBTC保有価格を下回る価格で取引された

ストラテジーのMSTR普通株は、保有BTCを基準に同社の価値が評価される水準を下回りました。この指標は、同社の株価が過小評価されている可能性を示唆する一方で、プレイブック型投資への関心の低下も示しています。. 

ストラテジーの普通株MSTRは下落を続け、2025年の最低水準で取引されている。MSTRは225.34ドルまで下落し、この水準ではストラテジーの時価総額はBTC保有高の推定価値を下回っている。. 

株価は年初来で73%以上下落している一方、BTCは依然として約15%の純利益を維持しており、最高値では68%以上を記録しています。この戦略は依然としてmNAV（平均純資産価値）を1.23としていますが、BTC価格と比較すると、普通株は今や投資として不利な状況にあります。MSTRはこれまで、BTCの上昇局面において、より急騰することで対応してきました。. 

MSTRの下落に伴い、BTCも以前回復した価格水準の一部を失いました。BTCは水曜日に再び下落し、105,000ドルの水準を下回りました。その後、101,983ドルまで急落し、再びロングポジションの清算が相次ぎました。. 

MSTR は実行可能でしょうか? 

最近の株価下落のわずか数日前、チャノス＆カンパニーは を解消し 、自信回復の兆しを見せた。 

MSTRは、最近下落した価格でも引き続き有効である可能性があります。これは、戦略が普通株ではなく優先株を使用する傾向を示しているためです。MSTRの発行は、一定の価格水準を超えた場合にのみ継続される可能性があり、これによりBTCの購入機会がさらに増える可能性があります。現在の週次購入において、低価格のMSTR機能を利用することは、希薄化をさらに深めるだけです。. 

MSTRの価格は、最近の下落局面でもBTCと密接に連動しています。この戦略は上昇局面では有効でしたが、BTCの上昇が停滞すると株価にとって厳しいものとなります。この銘柄は、より大きな上昇を求める投機的なBTC需要の指標でもあります。この銘柄の需要が低いことから、この戦略の買い手はBTCへの信頼感の低さを示唆しています。. 

MSTR の未決済空売り残高は第 3 四半期も高水準を維持し、この銘柄に対するさらなる警戒を示唆しています。. 

ストラテジーにとって、MSTRの低価格は、普通株発行枠を利用できない期間が長くなることを意味する可能性があります。2025年のサイクルでは、MSTRの希薄化は、発行を2030年まで延長することを目標としていた当初の計画よりも早く進みました。.

BTC国債は依然として成長しているが、ペースは鈍化している

BTC の保有量は減少の兆しを見せておらず、上位 100 社に入るには 131 BTC が必要です。. 

小規模企業は、借入金やその他の資金調達によって、限られた量のBTCを購入してきました。上場企業は現在1,055,266BTCを保有しており、Strategyによる毎週の少量の追加投資が行われています。トレジャリーファンドの売却は稀で、そのほとんどはマイニングによってBTCを獲得した企業によるものです。. 

ETFが依然として需要の大きな要因となっているため、400万BTC以上が大手企業のウォレットに保有されています。しかしながら、DAT企業がプレミアム価格で取引されていた初期の時代は終わったようです。.