- MSTRは保有するBTCの価値を下回る水準で取引され、株価は225ドルに近づいた。
- MSTRへの需要低迷は、BTC拡大に対する信頼喪失を示唆している。
- MSTRはリスクの高い賭けと見なされており、急回復の可能性はあるものの、ショート建玉残高が増加している。
StrategyのMSTR普通株式は、会社がそのBTC保有価値を下回る評価を受ける価格レベルを割り込みました。この指標は株式が過小評価されている可能性を示唆しますが、プレイブック購入に対する熱意の減少も示しています。
Strategyの普通株式MSTRは下落を続け、2025年で最低水準で取引されました。MSTRは225.34ドルまで下落し、Strategyの時価総額がそのBTC保有の見積もり価値を下回る水準でした。
株式は年初来で73%以上下落していますが、BTCは依然として約15%の純利益、ピーク時には68%以上の利益を維持しています。Strategyは依然としてmNAV指標を1.23としてリストしていますが、普通株式は現在、BTCの価格と比較してより悪い投資となっています。以前、MSTRはBTCのラップル中にさらに急騰する傾向がありました。
MSTRが下落するにつれ、BTCも以前回復した価格レベルの一部を失いました。BTCは水曜日に再び下落し、105,000ドルのレベルを失いました。コインは101,983ドルまで暴落し、ロングの清算の新たな波を引き起こしました。
MSTRは存続可能か？
最近の価格下落の数日前、Chanos & Co. 木曜日に はMSTRのショートポジションを解消し、信頼の回復を示唆しました。
最近の低い価格でのMSTRは存続可能である可能性があります。Strategyは普通株式の代わりに優先株式を使用する傾向を示してきたからです。MSTRの発行は特定の価格レベル以上でのみ継続される可能性があり、より多くのBTC購入を可能にします。現在の週次購入のために低い価格でMSTR施設を使用することは、希薄化を深めるだけです。
MSTRの価格は最近の下落と密接に関連しています。プレイブックは上昇時には機能しましたが、BTCのラップルが停滞すると株式価格には挑戦的になります。この株式はまた、投機的なBTC需要のプロキシであり、より大きな upside（上昇余地）を求めています。株式の需要が低い場合、プレイブック購入者はBTCに対する信頼の低さを示しています。
MSTRのオープンショートインタレストは第3四半期も高く維持され、株式に関するさらなる警戒を示唆しています。
Strategyにとって、MSTRの低い価格は、普通株式施設を使用しない期間が長くなることを意味する可能性があります。2025年のサイクルでは、MSTRの希薄化は当初の計画（2030年まで発行を延長することを目的としていた）よりも速かったです。
BTCのトレジャリーは成長を続けていますが、ペースは鈍化しています
BTCのトレジャリーは減少の兆候を示しておらず、トップ100企業に入るには131 BTCが必要です。
中小企業は、限られた量のBTCを購入するために債務や他の資金調達を管理してきました。公開企業は現在1,055,266 BTCを保有しており、Strategyからの週次の追加はわずかです。トレジャリーファンドの売却は稀であり、主にBTCの一部をマイニングによって獲得した企業から発生します。
400万BTC以上が大型エンティティのウォレットに保有されており、ETFは需要において大きな要因です。これにもかかわらず、DAT企業がプレミアムで取引される初期の時代は終わったようです。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
