20年前にエンロンを批判したことで最もよく知られている有名な空売り投資家、ジェームズ・チャノス氏は、最も話題となった仮想通貨取引の一つを終了し、ストラテジー（旧マイクロストラテジー）の空売りポジションを解消した。.
ことで知られるチャノス氏は、 Bitcoin 、ストラテジー社の株を空売りする Xへの投稿、「いくつか問い合わせがあったので、昨日の取引開始をもって、$MSTR/BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin 意味する。
2024年12月にチャノス＆カンパニーが主催する年次カンファレンス「ベアーズ・イン・ハイバネーション」で推奨されたこのペアトレードは、 ストラテジー社の株式を を Bitcoin。当時、ストラテジー社の株価は市場調整純資産価値（mNAV）の2.5倍で取引されていました。
裁定取引の理論が実現
この空売り戦略は、非常に大きな利益を生みました。この戦略のmNAV（平均資産価値）は現在1.23倍に低下し、チャノス氏が事前に設定したカバー基準値1.25倍を超えました。「本日の始値では、MSTR（約224ドル）は2025年のピークから約50%下落しています」と、同社はチャノス氏の投稿と併せて公開された投資家向けメモで述べています。「インプライドプレミアム（MSTRのEVからBTC保有額を差し引いたもの）は現在約150億ドルで、2024年11月のピーク時の800億ドルから下落しています。」
チャノス氏は、ストラテジー社のプレミアム価格設定と頻繁な株式発行を声高に批判しており、それを 「金融のナンセンス」。
「mNAV圧縮の余地はまだあると考えているものの、理論はほぼ的中した」と同社は述べている。「MSTRは必然的にmNAVの1.0倍に向かって進むため、他の投資家には取引の最後の段階を追わせることを推奨する。」
ストラテジーの時価総額は昨年の808億ドル超から14％以上減少した。.
現在10万2000ドル前後で取引されている Bitcoin 価格の下落は、ポートフォリオが Bitcoinに大きく依存していることから、Strategyの国債および株式のパフォーマンスにも影響を与えています。しかしながら、本稿執筆時点では、MSTRは約241ドルで取引されており、4.7%以上上昇しています。.
Bitcoinへの信頼の投票？
しかし、この下落にもかかわらず、 ストラテジーは さらなる取得を推進し Bitcoin 、より多くの人々に時価総額最大の暗号通貨に投資するよう呼びかけている。
James Van Stratenているため、価値が入り始めている兆候 Bitcoin 」と表現した。Xのアナリストの中には、Strategyが過小評価されているとさらに言う者もいた。
チャノスの投稿から間もなく、 マイケル・セイラーはXに「今すぐ買え」とだけ書き込んだ。彼のこの2語のメッセージは、長年にわたり defiに取り組んで Bitcoin 。
MSTRと Bitcoinの見通し
チャノス氏は、ストラテジーが Bitcoin購入のために新株発行を続ける中、mNAVがさらに縮小する可能性を否定しなかった。現在、mNAV比率は1.23倍でほぼ等価水準に近づいており、同氏は「カバーし、他の投資家が残りの下落分を追求できるようにするのdent だ」と述べた。.
Bitcoinの価格は 、この発表に対して目立った反応を示さず、前日比1％下落したままとなっている。しかし、Xや仮想通貨フォーラムのトレーダーたちは、この閉鎖を心理的な後押しと捉え、チャノスのような機関投資家による Bitcoin関連株への空売りが弱まっている兆候だと解釈している。
しかし、これは Bitcoin 自体への信頼の喪失であり、大きな弱気相場が市場を襲う前に投資家が利益を得ようとしているためだと考える人もいる。.
セイラー・アンド・ストラテジーは強気の姿勢を維持し続けており、同社は最近さらに BTC を保有しており、総保有量は 641,205 BTC。
