Chanos & Co. 平仓 MSTR 空头头寸，引发比特币市场乐观情绪。

著名做空者詹姆斯·查诺斯（James Chanos）因二十年前揭露安然公司（Enron）的丑闻而闻名，他平掉了自己最受关注的加密货币交易之一，解除了他在Strategy（前身为MicroStrategy）的空头头寸。.

而闻名的Chanos Bitcoin 证实了此次退出 X论坛上发帖，他表示：“由于收到了一些询问，我可以确认，我们已于昨日开盘时平仓了$MSTR/Bitcoin 对冲交易。” 此举标志着一项为期11个月的押注告终，该押注认为Strategy的股票相对于其 Bitcoin 资产负债表上持有的

该交易策略于2024年12月在Chanos & Co.的年度“熊市冬眠”（Bears in Hibernation）大会上推荐，其操作是做空 Strategy股票， 同时做多 Bitcoin。当时，Strategy的交易价格为其市值调整后净资产值（mNAV）的2.5倍。 

套利理论得以实现

事实证明，做空策略获利颇丰。该策略的市净率（mNAV）目前已跌至1.23倍，低于Chanos预设的1.25倍止损阈值。该公司在Chanos的帖子旁发布的投资者报告中指出：“按今日开盘价计算，MSTR（约224美元）较其2025年的峰值下跌了约50%。”报告还指出：“隐含溢价（MSTR企业价值减去比特币持有价值）目前约为150亿美元，低于2024年11月的峰值800亿美元。”

Chanos 曾公开批评 Strategy 的溢价和频繁的股权发行，据报道称其为 金融胡言乱语。

“虽然我们仍然认为mNAV还有进一步压缩的空间，但这一论点已基本实现，”该公司写道。“我们建议让其他人去追逐交易的最后阶段，因为MSTR不可避免地会朝着1.0倍mNAV的方向发展。”

Strategy 的市值较去年下降了超过 14%，去年其市值超过 808 亿美元。. 

Bitcoin 价格目前下跌，交易价格约为 102,000 美元，鉴于 Strategy 的投资组合主要集中于 Bitcoin，其资金和股票表现也受到了影响。然而，截至撰稿时，MSTR 的交易价格约为 241 美元，上涨超过 4.7%。.

这是对 Bitcoin的信任投票吗？

然而，尽管比特币价格下跌， Strategy 仍然大力倡导购买更多 Bitcoin ，呼吁更多人投资这种市值最大的加密货币。 

James Van Straten在回应 Chanos 在 X 上的声明时，将此举描述为“价值开始发挥作用的信号，因为 Bitcoin 相对于美元、Mag 7 和黄金都被严重低估了”。一些分析师甚至进一步表示，X 上的 Strategy 也被低估了。 

Chanos 发帖后不久， Michael Saylor在 X 上简单地写道：“立即买入。”他这短短两个字的信息，让人想起他长期以来 defi比特币积累策略 Bitcoin 。

MSTR和 Bitcoin展望

Chanos并未排除mNAV进一步压缩的可能性，因为Strategy将继续发行新股以购买更多 Bitcoin。他表示，目前该比率已接近1.23倍的平价，因此“dent 是平仓”，让其他投资者有机会继续追涨。.

Bitcoin价格 对该消息的反应并不显著，较前一日仍下跌了1%。不过，X平台和加密货币论坛上的交易员们将此次关闭视为一种心理提振，认为这表明像Chanos这样的机构空头正在失去对 Bitcoin相关股票的信心。

然而，一些人认为这是对 Bitcoin 本身失去信心的表现，投资者在市场进入熊市之前获利了结。.

Saylor and Strategy 继续保持看涨态度，该公司最近在其金库中增加了更多 BTC，使其总持有量达到 641,205 BTC。