Strategy добавляет 1 587 биткоинов на 100 миллионов долларов по мере замедления корпоративных закупок на мировых рынках

Strategy была единственной крупной публичной компанией, купившей биткоин на прошлой неделе, добавив 100 миллионов долларов в виде BTC в свои резервы, в то время как другие публичные компании остались в стороне.

Компания приобрела 1 587 BTC в период с 8 по 14 июня по средней цене 63 024 доллара за монету, согласно ее последнему отчету 8-K, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Покупка увеличила общие запасы Strategy до 846 842 BTC, что составляет около 56 миллиардов долларов по недавним рыночным ценам.

Strategy профинансировала покупку через программу продажи акций по рыночной цене (at-the-market). В тот же период компания продала 1 732 553 акции обыкновенного капитала класса A, MSTR, получив чистую выручку в размере 209 миллионов долларов. Только 100 миллионов долларов из этой суммы пошли на покупку биткоина, а оставшаяся выручка была добавлена в ее денежные резервы.

Strategy остается единственной в корпоративных закупках биткоина

Самой примечательной частью активности прошлой недели был не размер покупки Strategy, а отсутствие активности в других местах. Данные SoSoValue показывают, что отслеживаемые публичные компании совершили чистые покупки биткоина примерно на 100 миллионов долларов в течение недели, при этом на долю Strategy пришлось все это количество.

Это вызывает новые вопросы о том, замедляется ли спрос на биткоин со стороны корпораций, за исключением Strategy. Metaplanet, которая была одной из самых активных публичных компаний, накапливающих биткоин после Strategy, не совершала новых покупок в течение двух месяцев подряд.

Публичные компании, отслеживаемые SoSoValue, владеют примерно 1,12 миллиона BTC, что составляет около 5,6% от обращающегося предложения биткоина и оценивается примерно в 74,4 миллиарда долларов. Одна только Strategy контролирует около 75% от этой суммы, что делает ее безоговорочно доминирующим публичным корпоративным держателем этого актива.

Более мелкая покупка ниже средней стоимости

Последняя покупка Strategy была совершена ниже ее взвешенной средней стоимости. Общие запасы биткоина компании были приобретены примерно за 64,07 миллиарда долларов по средней цене 75 656 долларов за монету.

Это означает, что последняя партия биткоина была куплена по цене, существенно ниже среднего показателя компании. Это уже вторая неделя подряд, когда Strategy добавляет монеты ниже своей стоимости базиса, что дает компании возможность снизить среднюю цену входа, пока биткоин торгуется ниже уровней предыдущих приобретений.

По недавним ценам на биткоин запасы Strategy стоят около 56 миллиардов долларов по сравнению с совокупной стоимостью покупки более чем в 64 миллиарда долларов. Это подразумевает нереализованный убыток примерно в 8 миллиардов долларов, в зависимости от используемой рыночной цены.

Генеральный директор Майкл Сэйлор намекнул на приобретение, опубликовав диаграмму покупок биткоина Strategy с фразой «Продолжаю добавлять точки». Эта фраза стала регулярным сигналом перед публикацией отчетов компании по понедельникам.

Давление предпочтительных акций тестирует модель казначейства

У Strategy все еще есть значительный потенциал для привлечения средств. Ее последняя заявка в SEC показывает, что у нее есть 25,7 миллиарда долларов акций MSTR, доступных для продажи в рамках существующей программы продаж по рыночной цене (at-the-market).

У компании также есть неиспользованный потенциал по предпочтительным акциям, включая 17,5 миллиарда долларов в STRC, 4 миллиарда долларов в STRD, 2,1 миллиарда долларов в STRK и 1,6 миллиарда долларов в STRF.

STRC, предпочтительные акции с плавающей ставкой, выплачивающие ежемесячные дивиденды по годовой ставке 11,5%, ранее были основным инструментом финансирования покупок биткоина в начале этого года. Однако этот ценный бумага торгуется ниже номинальной стоимости в 100 долларов с середины мая и не использовалась для приобретения биткоина в течение прошлого месяца.

Акции акционеров на прошлой неделе проголосовали за перевод выплат дивидендов по STRC с ежемесячных на двукратные в месяц, шаг, направленный на поддержку цены предпочтительных акций и повышение рыночной уверенности в этом инструменте.

Денежные резервы становятся новым фокусом

Долларовые резервы Strategy также находятся под пристальным вниманием. Компания заявила, что на 14 июня у нее был долларовый резерв в размере 1,1 миллиарда долларов, по сравнению с 1 миллиардом долларов на предыдущей неделе.

Это увеличение произошло после того, как аналитики JPMorgan заявили, что недавняя продажа 32 BTC компанией Strategy вызвала обеспокоенность на рынке, и компании потребуется создать более крупные долларовые резервы, чтобы успокоить инвесторов. Текущий уровень резервов достаточно велик, чтобы покрыть около шести месяцев дивидендных и процентных выплат, согласно The Block.

Аналитики Sygnum Bank отметили, что Strategy может выполнить свои обязательства по выплате дивидендов по предпочтительным акциям, продав небольшую часть своих запасов биткоина. Однако они предупредили, что это ослабит инвестиционный тезис, который изначально привлек многих акционеров.

Беспокойство простое: премия Strategy зависит от того, верит ли рынок, что она является инструментом накопления биткоина, а не казначейством, которое продает биткоин для финансирования обязательств по доходности. Если компании придется продавать монеты для поддержки своей структуры капитала, это может подорвать основную идею, стоящую за акциями.

MSTR недавно торговался примерно на уровне 131 доллара после раскрытия информации, хотя акция остается в минусе с начала года. Биткоин, тем временем, практически не изменился за тот же недельный период.