В результате замедления корпоративных покупок на мировых рынках, компания Strategy приобрела 1587 Bitcoin на сумму 100 миллионов долларов

Компания Strategy была единственной крупной публичной компанией, которая купила Bitcoin на прошлой неделе, добавив в свои резервы BTC на сумму 100 миллионов долларов, в то время как другие компании, акции которых котируются на бирже, остались в стороне.

Согласно последнему отчету по форме 8-K, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, компания приобрела 1587 BTC в период с 8 по 14 июня по средней цене 63 024 доллара за монету. В результате этой покупки общее количество BTC, находящихся в распоряжении Strategy, достигло 846 842, что составляет около 56 миллиардов долларов по текущим рыночным ценам.

Компания Strategy профинансировала покупку за счет своей программы продажи акций на открытом рынке. За тот же период компания продала 1 732 553 акции своего обыкновенного класса А, MSTR, получив чистую выручку в размере 209 миллионов долларов. Только 100 миллионов долларов из этой суммы были инвестированы в Bitcoin, а оставшаяся часть выручки была добавлена ​​в cash резервы компании.

Стратегия является единственным способом корпоративной покупки Bitcoin

Наиболее примечательной частью активности на прошлой неделе был не размер покупки Strategy, а отсутствие активности в других сегментах рынка. Данные SoSoValue показывают, что tracпубличные компании совершили чистую покупку Bitcoin на сумму около 100 миллионов долларов за неделю, причем вся сумма пришлась на Strategy.

Это поднимает новые вопросы о том, замедляется ли спрос Bitcoin со стороны корпораций за пределами Strategy. Metaplanet, которая была одной из самых активных публичных компаний, накапливающих Bitcoin после Strategy, не совершала новых покупок в течение двух месяцев подряд.

Публичные компании, tracSoSoValue, владеют примерно 1,12 миллионами BTC, что составляет приблизительно 5,6% от общего объема Bitcoinв обращении и оценивается примерно в 74,4 миллиарда долларов. Компания Strategy контролирует около 75% этого объема, являясь безусловно доминирующим корпоративным держателем этого актива, акции которого котируются на бирже.

Покупка по более низкой цене, ниже средней стоимости

Последняя покупка компании Strategy была совершена по цене ниже её усреднённой себестоимости. Общий объём Bitcoin находящихся в распоряжении компании, составил около 64,07 миллиарда долларов, при средней цене 75 656 долларов за монету.

Это означает, что последняя партия Bitcoin была куплена по цене, существенно ниже средней цены по компании в целом. Это уже вторая неделя подряд, когда Strategy добавляет монеты ниже своей себестоимости, что дает компании возможность снизить среднюю цену входа, пока Bitcoin торгуется ниже уровней предыдущих приобретений.

При текущих ценах Bitcoin активы Strategy оцениваются примерно в 56 миллиардов долларов, тогда как совокупная стоимость покупки составляет более 64 миллиардов долларов. Это подразумевает нереализованный убыток в размере примерно 8 миллиардов долларов, в зависимости от используемой рыночной цены.

Генеральный директор Майкл Сэйлор намекнул на приобретение еще до подачи документов, опубликовав график покупок Bitcoin компанией Strategy с подписью «Продолжаем добавлять точки». Эта фраза стала регулярным сигналом перед публикацией компанией отчетности в понедельник.

Давление на привилегированные акции проверяет модель казначейских облигаций

Компания Strategy по-прежнему обладает значительными возможностями для привлечения средств. последним данным, представленным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) , в рамках существующей программы размещения акций на открытом рынке ей доступны для продажи акции MSTR на сумму 25,7 миллиарда долларов.

Компания также располагает оставшимися привилегированными акциями, в том числе на сумму 17,5 млрд долларов США в акциях STRC, 4 млрд долларов США в акциях STRD, 2,1 млрд долларов США в акциях STRK и 1,6 млрд долларов США в акциях STRF.

STRC, привилегированные акции с переменной процентной ставкой, выплачивающие ежемесячные дивиденды в размере 11,5% в годовом исчислении, в начале этого года были основным инструментом финансирования для покупки Bitcoin . Однако с середины мая цена этих ценных бумаг опустилась ниже их номинальной стоимости в 100 долларов, и в течение последнего месяца они не использовались для приобретения Bitcoin .

На прошлой неделе акционеры проголосовали за перенос выплаты дивидендов STRC с ежемесячной на двукратную ежемесячную, что направлено на поддержание цены привилегированных акций и повышение доверия рынка к этому инструменту.

В центре внимания оказываются Cash резервы

Долларовые резервы Strategy также находятся под пристальным вниманием. Компания сообщила, что по состоянию на 14 июня ее резервы в долларах США составляли 1,1 миллиарда долларов, что на 1 миллиард долларов больше, чем на предыдущей неделе.

Это увеличение произошло после того, как аналитики JPMorgan заявили, что недавняя продажа Strategy 32 BTC дестабилизировала рынок и что компании потребуется создать более крупные долларовые резервы, чтобы успокоить инвесторов. По данным The Block, текущего уровня резервов достаточно для покрытия примерно шести месяцев выплат дивидендов и процентов.

Аналитики Sygnum Bank отметили, что Strategy могла бы выполнить свои обязательства по выплате дивидендов по привилегированным акциям, продав небольшую часть своих Bitcoin активов. Однако они предупредили, что это ослабит инвестиционную привлекательность компании, которая изначальноtracмногих акционеров.

Проблема проста: премия Strategy зависит от того, насколько рынок воспринимает её как инструмент накопления Bitcoin , а не как казначейство, продающее Bitcoin для финансирования обязательств по доходности. Если компания будет вынуждена продавать монеты для поддержания своей капитальной структуры, это может подорвать основную идею, лежащую в основе акций.

После публикации данных акции MSTR торговались примерно по 131 доллару, хотя с начала года их стоимость по-прежнему снижается. Bitcoin, тем временем, за тот же недельный период практически не изменился.