Strategy acquiert 1 587 Bitcoin pour 100 millions de dollars, alors que les achats d'investissement des entreprises ralentissent sur les marchés mondiaux

Strategy a été la seule grande entreprise cotée en bourse à acheter Bitcoin la semaine dernière, ajoutant 100 millions de dollars de BTC à ses réserves, tandis que les autres sociétés cotées sont restées à l'écart.

Entre le 8 et le 14 juin, la société Strategy a acquis 1 587 BTC à un prix moyen de 63 024 dollars par unité, selon son dernier formulaire 8-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Cet achat porte le total des avoirs de Strategy à 846 842 BTC, soit une valeur d'environ 56 milliards de dollars aux cours actuels.

Strategy a financé l'acquisition grâce à son programme de vente d'actions sur le marché. Au cours de la même période, la société a vendu 1 732 553 actions ordinaires de catégorie A, MSTR, levant ainsi 209 millions de dollars de recettes nettes. Seuls 100 millions de dollars de ce montant ont été investis dans Bitcoin, le reste ayant été ajouté à ses réserves cash .

Strategy se distingue dans l'achat Bitcoin par les entreprises

L'élément le plus marquant de la semaine dernière n'était pas l'ampleur de l'achat de Strategy, mais plutôt l'absence d'activité ailleurs. Les données de SoSoValue montrent que les sociétés cotées tracont effectué environ 100 millions de dollars d'achats nets Bitcoin au cours de la semaine, Strategy représentant la totalité de ce montant.

Cela soulève de nouvelles questions quant à un éventuel ralentissement de la demande Bitcoin des entreprises, en dehors de Strategy. Metaplanet, l'une des sociétés cotées en bourse les plus actives dans l'accumulation Bitcoin après Strategy, n'a effectué aucun nouvel achat depuis deux mois.

Les sociétés cotées en bourse tracpar SoSoValue détiennent environ 1,12 million de BTC, soit environ 5,6 % de l'offre en circulation de Bitcoin, pour une valeur d'environ 74,4 milliards de dollars. Strategy à elle seule contrôle environ 75 % de ce total, ce qui en fait de loin le principal détenteur de Bitcoin parmi les sociétés cotées.

Un achat plus petit, en dessous de son coût moyen

Le dernier achat de Strategy a été réalisé à un prix inférieur à son coût moyen pondéré. L'ensemble des avoirs Bitcoin de la société a été acquis pour environ 64,07 milliards de dollars, à un prix moyen de 75 656 dollars par Bitcoin.

Cela signifie que le dernier lot de Bitcoin a été acheté à un prix nettement inférieur à la moyenne générale de l'entreprise. C'est la deuxième semaine consécutive que Strategy acquiert des Bitcoins à un prix inférieur à son coût d'acquisition, ce qui lui permet de réduire son prix d'entrée moyen tant que Bitcoin se négocie en dessous des niveaux d'acquisition précédents.

Au cours actuel Bitcoin , les avoirs de Strategy valent environ 56 milliards de dollars, contre un coût d'achat total de plus de 64 milliards de dollars. Cela implique une perte latente d'environ 8 milliards de dollars, selon le prix du marché retenu.

Avant le dépôt des documents, le PDG Michael Saylor avait laissé entendre que Strategy allait procéder à l'acquisition en publiant un graphique des achats Bitcoin de la société, accompagné de la phrase « On continue d'ajouter des points ». Cette phrase est devenue un signal régulier avant les publications de documents que l'entreprise doit effectuer le lundi.

La pression sur les actions privilégiées met à l'épreuve le modèle du Trésor

Strategy dispose encore d'une importante capacité de levée de fonds. Son dernier document déposé auprès de la SEC indique qu'elle propose à la vente 25,7 milliards de dollars d'actions MSTR dans le cadre de son programme d'émission sur le marché.

La société dispose également d'une capacité d'émission d'actions privilégiées restantes, dont 17,5 milliards de dollars en STRC, 4 milliards de dollars en STRD, 2,1 milliards de dollars en STRK et 1,6 milliard de dollars en STRF.

STRC, une action privilégiée à taux variable versant des dividendes mensuels à un taux annualisé de 11,5 %, a constitué un important instrument de financement pour les achats Bitcoin en début d'année. Toutefois, depuis la mi-mai, son cours est inférieur à sa valeur nominale de 100 dollars et elle n'a pas été utilisée pour des acquisitions Bitcoin au cours du mois écoulé.

La semaine dernière, les actionnaires ont voté pour faire passer le versement des dividendes de STRC d'une fréquence mensuelle à une fréquence bimensuelle, une mesure visant à soutenir le cours de l'action privilégiée et à améliorer la confiance du marché dans cet instrument.

Les réserves Cash deviennent le nouvel axe prioritaire

Les réserves en dollars de Strategy font également l'objet d'un examen plus approfondi. L'entreprise a déclaré détenir une réserve de 1,1 milliard de dollars au 14 juin, contre 1 milliard la semaine précédente.

Cette augmentation intervient après que les analystes de JPMorgan ont déclaré que la récente vente de 32 BTC par Strategy avait perturbé le marché et que l'entreprise devrait constituer des réserves en dollars plus importantes pour rassurer les investisseurs. Le niveau actuel des réserves est suffisant pour couvrir environ six mois de versements de dividendes et d'intérêts, selon The Block.

Les analystes de Sygnum Bank ont ​​noté que Strategy pourrait honorer ses obligations de dividendes sur actions préférentielles en vendant une petite partie de ses avoirs Bitcoin . Cependant, ils ont averti qu'une telle opération affaiblirait l'argumentaire d'investissement qui avait initialementtracde nombreux actionnaires.

Le problème est simple : la prime de Strategy repose sur la perception du marché selon laquelle il s’agit d’un véhicule d’accumulation Bitcoin , et non d’une trésorerie vendant Bitcoin pour financer ses obligations de rendement. Si l’entreprise est contrainte de vendre des Bitcoins pour soutenir sa structure de capital, cela pourrait remettre en cause le fondement même de son action.

Suite à cette annonce, l'action MSTR s'échangeait récemment autour de 131 dollars, bien qu'elle reste en baisse depuis le début de l'année. Bitcoin, quant à lui, est resté quasiment stable sur la même période hebdomadaire.