Strategy añade 1.587 Bitcoin por 100 millones de dólares a medida que se ralentiza la compra corporativa en los mercados globales

Strategy fue la única gran empresa pública que compró Bitcoin la semana pasada, añadiendo 100 millones de dólares en BTC a sus reservas, mientras que otras empresas cotizadas se mantuvieron al margen.

Según su último informe 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), la compañía adquirió 1.587 BTC entre el 8 y el 14 de junio a un precio promedio de 63.024 dólares por moneda. Esta compra elevó las tenencias totales de Strategy a 846.842 BTC, con un valor aproximado de 56.000 millones de dólares según los precios actuales del mercado.

Strategy financió la compra mediante su programa de venta de acciones en el mercado. Durante el mismo período, la compañía vendió 1.732.553 acciones ordinarias de Clase A, MSTR, obteniendo 209 millones de dólares en ingresos netos. De esa cantidad, solo 100 millones de dólares se invirtieron en Bitcoin, mientras que el resto se sumó a sus reservas cash .

La estrategia es única en la compra corporativa Bitcoin

Lo más destacable de la actividad de la semana pasada no fue el volumen de la compra de Strategy, sino la falta de actividad en otros sectores. Los datos de SoSoValue muestran que las empresas públicas tracrealizaron compras netas Bitcoin por un valor aproximado de 100 millones de dólares durante la semana, y Strategy representó la totalidad de esa cantidad.

Esto plantea nuevas dudas sobre si la demanda corporativa Bitcoin al margen de Strategy, se está ralentizando. Metaplanet, que ha sido una de las empresas públicas más activas en la acumulación Bitcoin después de Strategy, no ha realizado ninguna compra nueva en dos meses consecutivos.

Las empresas cotizadas que tracSoSoValue poseen alrededor de 1,12 millones de BTC, lo que representa aproximadamente el 5,6 % del suministro circulante de Bitcoiny está valorado en unos 74.400 millones de dólares. Strategy, por sí sola, controla cerca del 75 % de ese total, lo que la convierte, con diferencia, en la principal empresa cotizada poseedora de este activo.

Una compra más pequeña por debajo de su precio promedio

La última compra de Strategy se realizó por debajo de su costo promedio ponderado. La compañía adquirió el total Bitcoin por aproximadamente 64.070 millones de dólares, a un precio promedio de 75.656 dólares por moneda.

Esto significa que el último lote de Bitcoin se compró a un precio considerablemente inferior al promedio general de la compañía. Es la segunda semana consecutiva que Strategy ha adquirido monedas por debajo de su costo de adquisición, lo que le brinda la oportunidad de reducir su precio promedio de entrada mientras Bitcoin cotiza por debajo de los niveles de adquisición anteriores.

Según los precios actuales Bitcoin , las tenencias de Strategy tienen un valor aproximado de 56 mil millones de dólares, en comparación con un costo total de compra de más de 64 mil millones de dólares. Esto implica una pérdida no realizada de aproximadamente 8 mil millones de dólares, dependiendo del precio de mercado utilizado.

El director ejecutivo, Michael Saylor, dio pistas sobre la adquisición antes de la presentación de los informes al publicar un gráfico de las compras Bitcoin de Strategy con la frase "Seguimos sumando puntos". Esta frase se ha convertido en una señal habitual antes de la presentación de los informes que la compañía realiza los lunes.

Las acciones preferentes ponen a prueba el modelo de tesorería

Strategy aún tiene una capacidad significativa para captar fondos. Su último informe presentado ante la SEC muestra que dispone de 25.700 millones de dólares en acciones de MSTR disponibles para la venta a través de su programa de venta en el mercado.

La compañía también dispone de capacidad restante en acciones preferentes, incluyendo 17.500 millones de dólares en STRC, 4.000 millones de dólares en STRD, 2.100 millones de dólares en STRK y 1.600 millones de dólares en STRF.

STRC, una acción preferente de tasa variable que paga dividendos mensuales a una tasa anualizada del 11,5%, fue un importante vehículo de financiación para la compra Bitcoin a principios de este año. Sin embargo, el valor de esta acción se ha negociado por debajo de su valor nominal de 100 dólares desde mediados de mayo y no se ha utilizado para adquisiciones Bitcoin en el último mes.

La semana pasada, los accionistas votaron a favor de cambiar la frecuencia de pago de dividendos de STRC de mensual a quincenal, una medida destinada a respaldar el precio de las acciones preferentes y mejorar la confianza del mercado en el instrumento.

Las reservas Cash se convierten en el nuevo foco de atención

Las reservas en dólares de Strategy también están siendo objeto de un examen más detenido. La compañía declaró que, al 14 de junio, contaba con una reserva de USD de 1.100 millones de dólares, frente a los 1.000 millones de la semana anterior.

Este aumento se produce después de que analistas de JPMorgan afirmaran que la reciente venta de 32 BTC por parte de Strategy había inquietado al mercado y que la compañía necesitaría acumular mayores reservas en dólares para tranquilizar a los inversores. Según The Block, el nivel actual de reservas es suficiente para cubrir aproximadamente seis meses de pagos de dividendos e intereses.

Los analistas de Sygnum Bank señalaron que Strategy podría cumplir con sus obligaciones de dividendos de acciones preferentes vendiendo una pequeña parte de sus tenencias Bitcoin . Sin embargo, advirtieron que hacerlo debilitaría el atractivo de la inversión quetraca muchos accionistas en primer lugar.

La preocupación es sencilla: la prima de Strategy depende de que el mercado crea que se trata de un vehículo de acumulación Bitcoin , no de una tesorería que vende Bitcoin para financiar sus obligaciones de rendimiento. Si la empresa se ve obligada a vender criptomonedas para respaldar su estructura de capital, esto podría socavar la tesis principal que sustenta la acción.

Tras la publicación de la información, MSTR cotizaba recientemente en torno a los 131 dólares, aunque la acción sigue a la baja en lo que va de año. Bitcoin, por su parte, apenas varió durante la misma semana.