由于全球市场企业购买放缓，该策略增持了1587枚 Bitcoin ，价值1亿美元。

上周，Strategy 是唯一一家购买 Bitcoin 大型上市公司，向其储备中增加了价值 1 亿美元的比特币，而其他上市公司则保持观望。.

根据该公司 提交的最新8-K文件 ，Strategy公司在6月8日至14日期间购入了1587枚比特币，平均每枚价格为63024美元。此次购买使Strategy持有的比特币总数达到846842枚，按近期市场价格计算，价值约560亿美元。

Strategy公司通过其市场股票出售计划为此次收购提供资金。同期，该公司出售了1,732,553股A类普通股（股票代码：MSTR），净筹资2.09亿美元。其中仅有1亿美元用于购买 Bitcoin，其余资金则计入其 cash 储备。.

企业购买 Bitcoin 策略独树一帜

上周最引人注目的并非Strategy的购买规模，而是其他领域的交易冷清。SoSoValue的数据显示， trac的上市公司上周净购买 Bitcoin 约1亿美元，其中Strategy一人就占了全部金额。.

这引发了新的疑问：Strategy 以外的企业对 Bitcoin 需求是否正在放缓。Metaplanet 是继 Strategy 之后最活跃的 Bitcoin 增持上市公司之一，但它已经连续两个月没有进行新的购买。.

SoSoValue trac的上市公司持有约112万枚比特币，约占 Bitcoin流通供应量的5.6%，价值约744亿美元。仅Strategy一家公司就控制了其中约75%的比特币，使其成为迄今为止持有比特币最多的上市企业。.

低于平均价格的小批量购买

Strategy公司最近一次的比特币收购价格低于其综合平均成本。该公司此次收购的 Bitcoin 总额约为640.7亿美元，平均每枚比特币的价格为75,656美元。.

这意味着最新一批 Bitcoin 的购入价格远低于该公司的整体平均水平。这已经是Strategy连续第二周以低于成本价的价格增持比特币，这使得该公司有机会在 Bitcoin 交易价格低于此前购入水平时降低其平均买入价格。.

按近期 Bitcoin 价格计算，Strategy持有的比特币价值约560亿美元，而其总购买成本超过640亿美元。这意味着，根据采用的市场价格不同，该策略存在约80亿美元的未实现亏损。.

在提交文件之前，首席执行官迈克尔·塞勒(Michael Saylor)发布了一张Strategy Bitcoin 购买图表，并配文“仍在增加点数”，暗示了此次收购。这句话已成为该公司周一披露文件提交前的常规信号。.

优先股压力测试国库模型

Strategy公司仍拥有强大的融资能力。其 最新提交给美国证券交易委员会的文件 显示，该公司根据现有的市场发行计划，有价值257亿美元的MSTR股票可供出售。

该公司还有剩余的优先股发行能力，包括 175 亿美元的 STRC、40 亿美元的 STRD、21 亿美元的 STRK 和 16 亿美元的 STRF。.

STRC 是一种浮动利率优先股，按年化收益率 11.5% 支付月度股息，今年早些时候曾是购买 Bitcoin 主要融资工具。然而，自 5 月中旬以来，该证券的交易价格一直低于其 100 美元的面值，并且在过去一个月中没有被用于购买 Bitcoin 。.

上周，股东投票决定将 STRC 的股息支付频率从每月一次改为每月两次，此举旨在支撑优先股的价格，并提高市场对该股票的信心。.

Cash 储备成为新的关注焦点。

Strategy公司的美元储备也正受到更密切的关注。该公司表示，截至6月14日，其美元储备为11亿美元，高于前一周的10亿美元。.

此前， 摩根大通分析师表示， Strategy近期出售32枚比特币的行为扰乱了市场，该公司需要建立更大的美元储备以安抚投资者。据The Block报道，目前的储备水平足以支付约六个月的股息和利息。

Sygnum Bank的分析师指出，Strategy可以通过出售少量 Bitcoin 来履行其优先股股息义务。然而，他们警告说，这样做会削弱当初trac众多股东的投资理由。.

问题很简单：Strategy的溢价取决于市场是否相信它是一家 Bitcoin 积累工具，而不是一家出售 Bitcoin 来履行收益义务的国库基金。如果该公司被迫出售比特币来支撑其资本结构，这可能会动摇其股票背后的核心逻辑。.

消息披露后，MSTR股价近期一度在131美元左右波动，但今年以来累计下跌。与此同时， Bitcoin在同一周内几乎没有变化。.