Что если дебют SpaceX окончательно разрушит рынок IPO и обвалит акции TSLA?

Блестящий дебют SpaceX на американском фондовом рынке может оценить компанию в сумму до 2 триллионов долларов, выводя ее в зону, которой никогда не касалось ни одно IPO. Страх на Уолл-стрит заключается в том, что такая крупная сделка может одновременно поглотить деньги, внимание аналитиков, ресурсы банков и освещение в СМИ.

Для каждой компании, планирующей выйти на биржу в 2026 году, это проблема. А для сестринской компании SpaceX, Tesla, это может стать второй проблемой в то же самое время.

Рынок IPO уже слаб, согласно данным Reuters, которые показывают, что в этом году было размещено всего 35 IPO, что на 37,5% меньше по сравнению с прошлым годом, хотя банкиры и аналитики говорят, что очередь компаний на выход — одна из самых больших за последние десятилетия.

Компании годами ждали лучших условий на рынке IPO в США после долгого заморозки новых листингов. Вместо чистого возобновления работы они сталкиваются с войной в Иране, ростом цен на нефть, опасениями в сфере частного кредитования и давлением со стороны ИИ на старые программные компании.

SpaceX оттягивает деньги и внимание от остального рынка IPO

По сообщениям, более шести аналитиков и отраслевых экспертов ожидают, что SpaceX займет значительную долю спроса.

Май и июнь обычно являются лучшими месяцами для закрытия сделок до того, как летний спад замедлит все процессы. Банкиры широко ожидают, что SpaceX выйдет на рынок в июне, в то время как OpenAI и Anthropic, по сообщениям, нацелены на вторую половину года.

Аналитик PitchBook Кайл Стэнфорд заявил, что приток средств от этих гигантских предложений может отложить широкое возобновление рынка IPO до 2027 года. В его отчете сказано, что если SpaceX привлечет от 50 до 75 млрд долларов, а OpenAI и Anthropic вместе еще 50 млрд долларов, это будет примерно равно общему объему средств, привлеченных через IPO венчурных компаний в США за последнее десятилетие.

Но это не означает, что рынок отдаст любую цену, которую он захочет. Директор по инвестициям AJ Bell Расс Молд отметил, что бычьи рынки IPO часто заканчиваются, когда заканчиваются деньги и слишком много новых предложений перегружают покупателей.

И здесь вспоминается история с Saudi Aramco, крупнейшим IPO в истории мира.

Саудовская государственная нефтяная компания впервые привлекла большое внимание в 2016 году, когда наследный принц Мухаммед ибн Салман заявил о планах продать 5% нефтяного гиганта стоимостью около 2 триллионов долларов.

Сделка застопорилась. Некоторые аналитики заявили, что бизнес стоил меньше этой суммы. Перед IPO рейтинговые агентства опубликовали финансовые детали в апреле 2019 года, прямо перед тем, как Aramco продала международные облигации на 12 млрд долларов. Когда IPO наконец состоялось в 2019 году, Aramco привлекла рекордные 25,6 млрд долларов, продав 3 млрд акций, а затем увеличила общую сумму до 29,4 млрд долларов за счет овераллокации в размере 450 млн дополнительных акций.

Tesla теряет поддержку, так как розничные инвесторы направляются в SpaceX

Дебют SpaceX также становится угрозой для акций Tesla, что, похоже, не беспокоит Илона Маска. Как вы, вероятно, знаете, розничные инвесторы владеют большей долей Tesla, чем «князья» Уолл-стрит, и это хорошо сработало для Илона.

Теперь эти же инвесторы могут выйти из автопроизводителя, чтобы инвестировать в космическую компанию, что отметил Джимми Крамер в X, сказав: «Люди будут продавать эту [акцию], чтобы купить SpaceX», имея в виду Tesla.

Вдобавок к проблемам Tesla, JPMorgan сохранил рейтинг «недостаточно» (underweight) на акции Tesla и сохранил целевую цену в 145 долларов, что подразумевает снижение на 60% по сравнению с закрытием в четверг. Аналитик Райан Бринкман сказал:

«Мы советуем инвесторам подходить к акциям TSLA с высокой степенью осторожности. Хотя риски, связанные с технологиями и исполнением, кажутся существенно меньшими, чем ранее опасались, расширение в сегменты с большим объемом продаж и более низкими ценами, похоже, сопряжено с большим риском по сравнению со спросом, исполнением и конкуренцией.»

JPMorgan заявил, что нереализованные заказы на автомобили достигли рекордного уровня, и предупредил о проблемах со спросом, исполнением, конкуренцией, скандалами вокруг бренда и оценкой, которая уже закладывает слишком много ожиданий. Из 54 аналитиков, покрывающих Tesla, только 10 имеют рейтинг «недостаточно» или «продавать», согласно LSEG. Акции упали почти на 20% в этом году, хотя они все еще выросли примерно на 51% за последние 12 месяцев.