Что, если дебют SpaceX в итоге навсегда разрушит рынок IPO и компанию TSLA?

Стремительный дебют SpaceX на американском фондовом рынке может оценить компанию в 2 триллиона долларов, что выведет её на уровень, недостижимый для IPO. Уолл-стрит опасается, что такая крупная сделка может одновременно поглотить деньги, внимание аналитиков, банковские ресурсы и освещение в СМИ.

Для каждой компании, планирующей выйти на биржу в 2026 году, это проблема. А для дочерней компании SpaceX, Tesla, это может стать второй проблемой одновременно.

Согласно данным Reuters, рынок IPO уже находится в состоянии слабости: в этом году было проведено всего 35 IPO, что на 37,5% меньше, чем годом ранее, несмотря на то, что, по словам банкиров и аналитиков, объем заявок на IPO является одним из самых больших за последние десятилетия.

Компании годами ждали улучшения условий на американском рынке IPO после длительного моратория на новые размещения. Вместо благополучного возобновления работы они сталкиваются с войной в Иране, ростом цен на нефть, опасениями по поводу частного кредитования и давлением искусственного интеллекта на старые софтверные компании.

Компания SpaceX отвлекает деньги и внимание от остального рынка IPO

По имеющимся данным, более полудюжины аналитиков и отраслевых экспертов ожидают, что SpaceX займет непропорционально большую долю рынка.

Май и июнь обычно являются лучшими месяцами для заключения сделок до того, как лето замедлит все процессы. Банкиры в целом ожидают, что SpaceX начнет работу в июне, в то время как OpenAI и Anthropic, по сообщениям, планируют начать во второй половине года.

Аналитик PitchBook Кайл Стэнфорд заявил, что привлекательность этих масштабных размещений может отложить широкое возобновление IPO до 2027 года. В его отчете говорится, что если SpaceX привлечет от 50 до 75 миллиардов долларов, а OpenAI и Anthropic — еще 50 миллиардов долларов в совокупности, это будет примерно равно общей сумме, привлеченной американскими венчурными IPO за последнее десятилетие.

Но это не значит, что рынок согласится продать что угодно по любой цене. Директор по инвестициям компании AJ Bell Расс Моулд отметил, что бычьи рынки IPO часто заканчиваются, когда заканчиваются деньги, а слишком большое количество новых предложений приводит к тому, что продавцы перегружают покупателей.

И вот тут-то и вступает в игру память о Saudi Aramco, крупнейшем IPO в истории мира.

Государственная нефтяная компания Саудовской Аравии впервые привлекла к себе пристальное внимание в 2016 году, когда наследный принц Мухаммед бин Салман заявил о планах продать 5% акций нефтяного гиганта примерно за 2 триллиона долларов.

Сделка застопорилась. Некоторые аналитики заявили, что стоимость бизнеса была ниже заявленной. Перед IPO рейтинговые агентства опубликовали финансовые данные в апреле 2019 года, непосредственно перед тем, как Aramco продала международные облигации на сумму 12 миллиардов долларов. Когда IPO наконец состоялось в 2019 году, Aramco привлекла рекордные 25,6 миллиарда долларов, продав 3 миллиарда акций, а затем увеличила общую сумму до 29,4 миллиарда долларов за счет дополнительной продажи 450 миллионов акций.

Tesla теряет поддержку, поскольку розничные инвесторы выстраиваются в очередь за SpaceX

Дебют SpaceX также становится угрозой для акций Tesla, что, похоже, не беспокоит Илона Маска. Как вы, вероятно, знаете, розничные инвесторы владеют большей долей акций Tesla, чем магнаты Уолл-стрит, и это хорошо сработало для Илона.

Теперь те же самые инвесторы могут выйти из автопроизводителя, чтобы вложиться в космическую компанию, что отметил Джимми Крамер в программе X, сказав: «Люди собираются продать эту компанию, чтобы купить SpaceX», имея в виду Tesla.

Вдобавок к этому, JPMorgan сохранил рейтинг «ниже рынка» для Tesla и целевую цену в 145 долларов, что подразумевает снижение на 60% по сравнению с закрытием торгов в четверг. Аналитик Райан Бринкман сказал:

«Мы советуем инвесторам подходить к акциям TSLA с большой осторожностью. Хотя технологические риски и риски, связанные с реализацией проекта, кажутся значительно меньше, чем опасались ранее, расширение в сегменты с большим объемом продаж и более низкими ценами, по-видимому, сопряжено с большими рисками по сравнению со спросом, реализацией проекта и конкуренцией»

JPMorgan заявил, что количество непроданных автомобилей достигло рекордного уровня, и предупредил о проблемах со спросом, качеством исполнения, конкуренцией, противоречиями вокруг бренда и завышенной оценкой, которая и без того основана на чрезмерных предположениях. По данным LSEG, из 54 аналитиков, отслеживающих Tesla, только 10 присвоили акциям рейтинг «ниже рынка» или «продавать». Акции упали почти на 20% в этом году, хотя за последние 12 месяцев выросли примерно на 51%.