もしスペースXのデビューがIPO市場とTSLAに永久的な打撃を与えるとしたら？

SpaceXの米国株式市場での大ヒットデビューは、同社の価値を最大2兆ドルに評価する可能性があり、これはこれまでどのIPOも到達したことのない領域です。ウォールストリートでの懸念は、このような大規模な取引が資金、分析官の注意、銀行のリソース、メディアのカバレッジを一度に飲み込んでしまうというものです。

2026年に上場を計画しているすべての企業にとって、これは問題です。そしてSpaceXの姉妹会社であるTeslaにとって、それは同時に2番目の問題になる可能性があります。

Reutersのデータによると、IPO市場はすでに弱く、今年これまでに価格決定されたIPOはわずか35件で、前年比37.5%減少しています。銀行家や分析官はパイプラインが過去数十年で最大級の一つであると言っていますが。

企業は、新しい上場の長い凍結期間を経て、米国IPO市場のより良い条件を長年待っていました。クリーンな再開ではなく、イランでの戦争、高い石油価格、プライベートクレジットへの懸念、そして古いソフトウェア企業に打撃を与えるAIの圧力に対処しています。

SpaceXが資金と注意をIPO市場の他の部分から引き離す

報道によると、6人以上の分析官や業界専門家が、SpaceXが需要の過大なシェアを占めると予想しています。

5月と6月は通常、夏がすべてを遅らせる前に取引を完了するための最も良い月です。銀行家はSpaceXが6月に登場すると広く予想しており、OpenAIとAnthropicは報告によると年の後半をターゲットにしています。

PitchBookの分析官Kyle Stanfordは、これらの巨大な提供からの引き抜きが、広範なIPOの再開を2027年に押しやる可能性があると述べています。彼のレポートによると、SpaceXが500億ドルから750億ドルを調達し、OpenAIとAnthropicが合わせてさらに500億ドルを集めれば、それは過去10年間で米国ベンチャーキャピタル支援のIPOによって調達された総額とほぼ同等になります。

しかし、それが市場が望む価格を何でも手渡すことを意味するわけではありません。AJ Bellの投資ディレクターであるRuss Mouldは、強気なIPO市場は資金が尽き、新しい提供が多すぎて売り手が買い手を圧倒するときに終わることが多いと指摘しました。

そしてここでサウジアラムコの記憶が浮かび上がります。これは世界史上最大のIPOです。

サウジ政府所有の石油会社は2016年に大きな注目を集め、ムハンマド・ビン・サルマン皇太子が、約2兆ドルの価値で石油大手の5%を売却する計画であると述べたときです。

取引は停滞しました。一部の分析官は、そのビジネスはそれよりも価値が低いと言いました。IPOの前に、格付け機関は2019年4月に財務詳細をリリースし、アラムコが120億ドルの国際債券を売却する直前でした。IPOがようやく2019年に到来し、アラムコは30億株の売却で記録的な256億ドルを調達し、その後、4億5,000万株の追加株式のグリーンシュー販売を通じて総額を294億ドルに増やしました。

テスラがサポートを失い、小売資金がSpaceXに殺到

SpaceXのデビューは、Elon Muskが気にしていないように見えるテスラの株式にも脅威となっています。おそらくご存知のように、小売投資家はウォールストリートの支配者よりもテスラを多く保有しており、それはElonにとってうまく機能しました。

今、同じ投資家が自動車メーカーから資金を引き出し、宇宙企業に投資する可能性があります。これはJimmy CramerがXで指摘したことで、「人々はテスラを売ってSpaceXを買うことになるでしょう」と述べています。

テスラの山に加えて、JPモルガンはテスラに対するアンダーウェイト評価を維持し、145ドルの価格目標を維持しました。これは木曜日の終値から60%の下落を意味します。分析官のRyan Brinkmanは次のように述べています：

「我々は投資家にTSLA株式を高い程度の注意で扱うよう助言します。テクノロジーと実行リスクはかつて懸念されていたよりも大幅に少ないようですが、より低い価格帯のより高いボリュームセグメントへの展開は、需要、実行、競争に対してより大きなリスクを伴うようです。」

JPモルガンは、売れ残りの車が記録に達し、需要、実行、競争、ブランドの論争、そしてすでに多すぎると見なされている評価について警告しました。テスラをカバーする54人の分析官のうち、アンダーパフォーマンスまたは売却評価を持っているのはLSEGによるとわずか10人だけです。この株は今年ほぼ20%下落していますが、過去12ヶ月では約51%上昇しています。