Et si les débuts de SpaceX finissaient par ruiner définitivement le marché des introductions en bourse et TSLA ?

L'entrée en bourse fracassante de SpaceX aux États-Unis pourrait valoriser l'entreprise jusqu'à 2 000 milliards de dollars, un record absolu. À Wall Street, on craint qu'une opération d'une telle ampleur n'absorbe simultanément des capitaux, l'attention des analystes, les ressources bancaires et la couverture médiatique.

Pour toute entreprise prévoyant d'entrer en bourse en 2026, c'est un problème. Et pour Tesla, la société sœur de SpaceX, cela pourrait devenir un second problème au même moment.

Le marché des introductions en bourse est déjà faible, selon les données de Reuters, qui montrent que seulement 35 introductions en bourse ont été réalisées jusqu'à présent cette année, soit une baisse de 37,5 % par rapport à l'année précédente, même si les banquiers et les analystes affirment que le nombre d'introductions en bourse en cours est l'un des plus importants observés depuis des décennies.

Après un long gel des introductions en bourse aux États-Unis, les entreprises attendent depuis des années une amélioration des conditions sur ce marché. Au lieu d'une réouverture sans heurts, elles doivent faire face à la guerre en Iran, à la hausse des prix du pétrole, aux incertitudes liées au crédit privé et à la pression exercée par l'intelligence artificielle sur les entreprises de logiciels établies.

SpaceX détourne l'argent et l'attention du reste du marché des introductions en bourse

D'après certaines sources, plus d'une demi-douzaine d'analystes et d'experts du secteur s'attendent à ce que SpaceX capte une part disproportionnée de la demande.

Mai et juin sont généralement les meilleurs mois pour conclure un accord avant que l'été ne ralentisse le marché. Les banquiers s'attendent généralement à ce que SpaceX y parvienne en juin, tandis qu'OpenAI et Anthropic viseraient plutôt le second semestre.

L'analyste Kyle Stanford de PitchBook a déclaré que l'attrait de ces introductions en bourse géantes pourrait repousser une large réouverture du marché des IPO jusqu'en 2027. Son rapport indique que si SpaceX lève entre 50 et 75 milliards de dollars, et qu'OpenAI et Anthropic lèvent ensemble 50 milliards de dollars supplémentaires, cela équivaudrait à peu près au montant total levé par les IPO américaines soutenues par du capital-risque au cours de la dernière décennie.

Mais cela ne signifie pas que le marché acceptera de céder au prix qu'il souhaite. Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, a souligné que les marchés haussiers des introductions en bourse s'essoufflent souvent lorsque les fonds s'épuisent et qu'une offre trop importante de nouvelles actions crée une situation où les vendeurs sont en position de force face aux acheteurs.

Et c'est là qu'intervient le souvenir de Saudi Aramco, la plus grande introduction en bourse de l'histoire mondiale.

La compagnie pétrolière publique saoudienne a attiré l'attention pour la première fois en 2016, lorsque le prince héritier Mohammed ben Salmane a annoncé son intention de vendre 5 % du géant pétrolier pour une valeur d'environ 2 000 milliards de dollars.

L'opération a piétiné. Certains analystes estimaient que l'entreprise valait moins. Avant l'introduction en bourse, les agences de notation ont publié des informations financières en avril 2019, juste avant qu'Aramco n'émette 12 milliards de dollars d'obligations internationales. Lors de son introduction en bourse en 2019, Aramco a levé la somme record de 25,6 milliards de dollars en vendant 3 milliards d'actions, puis a porté le total à 29,4 milliards de dollars grâce à une option de surallocation de 450 millions d'actions supplémentaires.

Tesla perd du terrain face à l'afflux de capitaux des particuliers vers SpaceX

L'arrivée de SpaceX représente également une menace pour le cours de l'action Tesla, ce qui ne semble pas déranger Elon Musk. Comme vous le savez probablement, les investisseurs particuliers détiennent une part plus importante du capital de Tesla que les grands investisseurs de Wall Street, et cela a parfaitement servi les intérêts d'Elon.

Aujourd'hui, ces mêmes investisseurs pourraient se retirer du constructeur automobile pour investir dans la société spatiale, comme l'a souligné Jimmy Cramer sur X, en déclarant : « Les gens vont vendre leurs actions Tesla pour acheter SpaceX », en référence à Tesla.

Pour ne rien arranger, JPMorgan a maintenu sa recommandation de sous-pondérer Tesla et son objectif de cours à 145 dollars, ce qui impliquerait une baisse de 60 % par rapport au cours de clôture de jeudi. L'analyste Ryan Brinkman a déclaré :

« Nous conseillons aux investisseurs d'aborder les actions TSLA avec une grande prudence. Bien que les risques liés à la technologie et à l'exécution semblent nettement moindres qu'on ne le craignait auparavant, l'expansion vers des segments à plus fort volume et à des prix plus bas paraît plus risquée compte tenu de la demande, de l'exécution et de la concurrence. »

JPMorgan a indiqué que les invendus avaient atteint un niveau record et a mis en garde contre les risques liés à la demande, à la mise en œuvre, à la concurrence, aux controverses entourant la marque et à une valorisation déjà trop optimiste. Sur les 54 analystes qui suivent Tesla, seuls 10 recommandent de sous-performer ou de vendre, selon LSEG. L'action a perdu près de 20 % de sa valeur depuis le début de l'année, même si elle affiche une hausse d'environ 51 % sur les douze derniers mois.