Резкие падения и взлеты цены на серебро порождают новые вопросы о том, где, наконец, установится уровень поддержки

Серебро пошло совершенно не в себе. После достижения самого высокого уровня в этом году, в прошлую пятницу металл рухнул почти на 30%. Затем он отскочил, снова упал и снова отскочил.

К вечеру четверга спотовые цены на серебро упали на 10%, а затем подскочили более чем на 2%, достигнув отметки в 73 доллара за унцию к 23:30 по восточному времени. Фьючерсы на серебро в Нью-Йорке оставались ниже, торгуясь на уровне 72,34 доллара, снизившись более чем на 5%.

На этом всё не закончилось. Неделя была полна резких колебаний. В понедельник серебро упало, во вторник и среду подскочило, а затем в четверг снова упало на 19%.

Согласно данным LSEG, с начала января цены на металл 11 раз подскакивали или падали как минимум на 5%. UBS назвал это паникой, вызванной снижением склонности к риску, а не обвалом основных экономических показателей. Но они также заявили, что сейчас слишком опасно делать ставки на этот металл.

UBS предупреждает инвесторов о необходимости сохранять осторожность в условиях резкого роста волатильности

Аналитики UBS сообщили клиентам, что волатильность по одномесячнымtracна серебро сейчас превышает 100%. «В ближайшей перспективе вероятны значительные колебания цен», — говорится в их записке, опубликованной в четверг.

Они ясно дали понять, что не рекомендуют покупать серебро по текущим ценам. Они также заявили, что цена металла, вероятно, не удержится выше 85 долларов за унцию, если инвесторы не продолжат вкладывать средства.

Несмотря на пока что осторожный подход, UBS по-прежнему считает, что в целом ситуация выглядит неплохо. Они ожидают восстановления мировой экономики к 2026 году и отмечают, что снижение процентных ставок, а также опасения по поводу глобального долга и падения доллара могут поддержать цены на серебро в будущем.

Они также прогнозируют дефицит предложения в размере 300 миллионов унций в этом году, в то время как инвестиционный спрос может достичь 400 миллионов унций. Но высокие цены могут подтолкнуть производителей к сокращению его использования.

В UBS отметили, что цены на опционы растут, и некоторые трейдеры теперь просто делают ставку на то, что серебро не упадет слишком сильно. По данным банка, при волатильности около 80% сделки, которые принесут прибыль, если цена серебра останется выше 65 долларов за унцию, выглядят болееtrac, чем те, которые направлены на погоню за прибылью.

Падение акций AGQ спровоцировало крупнейший внутридневной обвал в истории серебра

Наибольший ущерб был нанесен 30 января ETF AGQ, также известным как 2x ProShares Ultra Silver ETF. Этот фонд создан для удвоения ежедневной прибыли или убытка на фьючерсах на серебро, поэтому он перебалансируется каждый день в 13:25 по восточному времени в зависимости от того, насколько он вырос или упал.

В тот день, к моменту корректировки цен фондом AGQ, серебро уже упало почти на 33%. Из-за чрезмерного объема активов фонд вложил на рынок фьючерсы на серебро на сумму почти 4 миллиарда долларов.

Оле Хансен из Saxo Bank подтвердил это, заявив, что фонд был вынужден закрыть свою длинную позицию в рамках ежедневной переоценки.

Эта распродажа произошла, когда цены и так быстро падали. Весь рынок был переполнен. Ордер на продажу только усугубил ситуацию. Серебро упало сильнее, чем когда-либо прежде.

До этого хаоса серебро росло на протяжении всего января, чему способствовалиtronпокупки со стороны розничных инвесторов в Китае и на Западе, а также волна покупок опционов колл.

Спрос со стороны розничных продавцов и биржевые фонды с кредитным плечом искажают торговые модели

Такие продукты, как AGQ и WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged ETF, сейчас настолько популярны, что могут влиять на цены в течение торговых часов.

По данным Bloomberg Intelligence, почти треть всех новых ETF в прошлом году имели встроенное кредитное плечо. Для такого нестабильного металла, как серебро, подобное кредитное плечо подпитывает каждый скачок или обвал цен.

Ники Шилс из MKS Pamp заявила, что это превратило серебро в нечто, не похожее на обычный товар. «Серебро определенно называют мемом или товаром из-за его чрезмерной волатильности», — сказала она.

Ники также отметила, что серебро и так недешево, но доступ розничных продавцов к нему открыл шлюзы для спекуляций. Шилс не ожидает быстрого отскока и предупредил, что цена металла может упасть до 60 долларов за унцию, пока трейдеры будут осмысливать последствия падения.

Васу Менон из OCBC согласился с тем, что волатильность подорвала краткосрочную уверенность. Но он по-прежнему видит перспективы для инвестиций в серебро для тех, кто способен справиться с резкими колебаниями цен.

«Серебро можно рассматривать как гибридный актив, сочетающий в себе характеристики драгоценного металла, промышленного металла и элементы спекуляции», — сказал Менон. Он признал, что сейчас серебро воспринимается как мем, но отметил, что его цена по-прежнему имеет реальные основания. Его долгосрочная цель — 134 доллара за унцию к марту 2027 года.

Серебро по-прежнему используется в солнечной энергетике,tronи катализаторах, но ничто из этого не остановило нынешний хаос. Пока рынок продуктов с использованием заемных средств не остынет, а розничные потоки не стабилизируются, ситуация останется нестабильной.