은의 예측 불가능한 급락과 급등은 지지선이 최종적으로 어디에서 형성될지에 대한 새로운 질문을 촉발

은이 완전히 미친 듯이 움직이고 있습니다. 올해 최고 수준으로 상승한 후, 이 금속은 지난 금요일 거의 30% 폭락했습니다. 그런 다음 반등했다가 다시 하락하고 다시 반등했습니다.

목요일 밤까지 현물 은 가격은 최대 10% 하락했다가 2% 이상 급등하여 미국 동부 시간 오후 11시 30분 기준 온스당 73달러에 마감되었습니다. 뉴욕 은 선물은 여전히 하락세를 유지하며 온스당 72.34달러에 거래 중이며, 5% 이상 하락했습니다.

그것으로 끝나지 않았습니다. 그 주는 격렬한 등락으로 가득 찼습니다. 은은 월요일에 하락했다가 화요일과 수요일에 급등했으며, 목요일에는 다시 19% 하락했습니다.

1월 초부터 LSEG 데이터에 따르면 이 금속은 최소 5% 이상 급등하거나 하락한 날이 11번 있었습니다. UBS는 이를 기본적 요인의 붕괴가 아닌 리스크 회피 공황으로 불렀습니다. 하지만 그들은 현재 이 것에 베팅하는 것이 너무 위험하다고도 말했습니다.

UBS, 변동성 폭발로 투자자들에게 신중할 것을 경고

UBS 분석가들은 고객들에게 1개월 만기 은 계약의 변동성이 이제 100%를 초과했다고 알렸습니다. “근거리에서 상당한 가격 변동이 발생할 가능성이 있습니다.”라고 그들은 목요일 보고서에서 말했습니다.

그들은 현재 수준에서 은을 매수하는 것을 추천하지 않는다고 명확히 했습니다. 또한 투자자들이 계속 몰려들지 않는 한 은은 온스당 85달러 이상을 유지하지 못할 것이라고 말했습니다.

현재는 신중하지만, UBS는 여전히 큰 그림이 괜찮다고 믿습니다. 그들은 세계 경제가 2026년까지 회복될 것으로 예상하며, 금리 인하와 글로벌 부채에 대한 우려, 하락하는 달러가 나중에 은을 지지할 수 있다고 말했습니다.

또한 그들은 올해 3억 온스의 공급 부족을 예측하는 반면, 투자 수요는 4억 온스에 도달할 수 있다고 봅니다. 하지만 높은 가격이 제조업체들로 하여금 은의 사용을 줄이게 할 수도 있습니다.

UBS는 옵션 가격이 비싸지고 있으며, 일부 트레이더들은 이제 은이 너무 많이 하락하지 않을 것이라고만 베팅하고 있다고 지적했습니다. 변동성이 80%에 가까워짐에 따라, 은행은 은이 온스당 65달러 이상을 유지할 경우 수익을 내는 거래가 수익을 쫓는 거래보다 더 매력적으로 보인다고 말했습니다.

AGQ 매도 물량이 은 역사상 가장 큰 당일 폭락을 촉발

가장 큰 피해는 1월 30일, AGQ ETF(2x 프로쇼츠 울트라 실버 ETF로도 알려짐)에 의해 촉발되었습니다. 이 펀드는 은 선물에 대한 일일 수익 또는 손실을 두 배로 증폭하도록 설계되어 있으며, 일일 등락률에 따라 매일 미국 동부 시간 오후 1시 25분에 재균형을 맞춥니다.

그날, 은은 AGQ가 조정해야 할 때 이미 거의 33% 하락했습니다. 너무 많은 포지션을 보유하고 있었기 때문에 펀드는 은 선물을 시장에 거의 40억 달러 쏟아부었습니다.

삭스 뱅크의 올레 한센은 이 펀드가 일일 리셋의 일환으로 롱 포지션을 매각하도록 강요받았다고 확인했습니다.

그 매도는 이미 가격이 빠르게 하락하고 있을 때 이루어졌습니다. 전체 시장이 과포화 상태였습니다. 매도 주문은 상황을 더욱 악화시켰습니다. 은은 그 어느 때보다 더 크게 하락했습니다.

이 혼란 이전, 은은 중국과 서구의 개인 투자자들로부터 강력한 매수세와 콜 옵션 매수 물결의 도움으로 1월 내내 강세를 보였습니다.

개인 투자자 수요와 레버리지 ETF가 거래 패턴을 왜곡

AGQ와 위즈덤트리 실버 3x 일일 레버리지 ETF와 같은 제품은 이제 거래 시간 중 가격을 영향을 줄 수 있을 정도로 커졌습니다.

블룸버그 인텔리전스는 작년 신규 ETF의 거의 3분의 1에 레버리지가 내장되어 있다고 보고했습니다. 은처럼 불안정한 금속에 이러한 레버리지는 모든 급등이나 폭락에 기름을 붓는 것과 같습니다.

MKS 팜의 니키 시엘스는 이로 인해 은이 정상적인 상품처럼 보이지 않는 것으로 변했다고 말했습니다. “은은 지나치게 큰 변동성으로 인해 밈 주식이나 상품으로 분류되고 있습니다.”라고 그녀는 말했습니다.

니키는 또한 은이 저렴하지는 않지만, 개인 투자자의 접근이 투기 열풍을 열었다고 지적했습니다. 시엘스는 빠른 반등을 기대하지 않으며, 트레이더들이 여파를 소화하는 동안 은이 온스당 60달러까지 하락할 수 있다고 경고했습니다.

OCBC의 바수 메논은 변동성이 단기 신뢰를 훼손했다고 동의했습니다. 하지만 그는 여전히 격렬한 가격 변동에 대처할 수 있는 투자자들을 위한 은의 매수 근거가 있다고 봅니다.

“은은 귀금속, 산업 금속의 특징과 투기적 요소가 혼합된 하이브리드 자산으로 볼 수 있습니다.”라고 메논은 말했습니다. 그는 은이 현재 밈 자산처럼 느껴진다고 인정하지만, 가격 뒤에는 여전히 실제적인 이유가 있다고 말했습니다. 그의 장기 목표가는 2027년 3월까지 온스당 134달러입니다.

은은 여전히 태양광 기술, 전자제품 및 촉매제에 사용되지만, 이것이 현재의 혼란을 막지는 못했습니다. 레버리지 제품이 진정되고 개인 투자자 유입이 안정될 때까지 불안정성은 계속될 것입니다.