Il crollo e l'impennata irregolari dell'argento sollevano nuove domande su dove si trovi il supporto finale

L'argento è completamente impazzito. Dopo aver raggiunto il massimo storico quest'anno, il metallo è crollato di quasi il 30% venerdì scorso. Poi è rimbalzato, è sceso di nuovo e ha ripreso a salire.

Giovedì sera, i prezzi spot dell'argento erano scesi fino al 10%, per poi balzare di oltre il 2%, attestandosi a 73 dollari l'oncia alle 23:30 ET. I future sull'argento di New York erano ancora in ribasso, scambiati a 72,34 dollari, in calo di oltre il 5%.

E non è finita qui. La settimana è stata costellata di violente oscillazioni. L'argento è sceso lunedì, è balzato martedì e mercoledì, per poi crollare di nuovo giovedì di un altro 19%.

Dall'inizio di gennaio, il metallo ha avuto 11 giorni distinti in cui i prezzi sono aumentati o diminuiti di almeno il 5%, secondo i dati LSEG. UBS ha parlato di panico da avversione al rischio, non di un crollo dei fondamentali. Ma ha anche affermato che è troppo rischioso scommettere su questo in questo momento.

UBS avverte gli investitori di restare cauti mentre la volatilità esplode

Gli analisti di UBS hanno comunicato ai clienti che la volatilità è ora superiore al 100% pertracsull'argento a un mese. "Sono probabili oscillazioni significative dei prezzi nel breve termine", hanno affermato in una nota giovedì.

Hanno chiarito che non raccomandano di acquistare argento ai livelli attuali. Hanno anche affermato che il metallo probabilmente non rimarrà sopra gli 85 dollari l'oncia a meno che gli investitori non continuino ad accumulare.

Sebbene per ora mantengano un atteggiamento cauto, UBS ritiene che il quadro generale sia positivo. Prevedono una ripresa dell'economia mondiale entro il 2026 e affermano che i tassi di interesse più bassi, le preoccupazioni relative al debito globale e il calo del dollaro potrebbero sostenere l'argento in futuro.

Si prevede inoltre un deficit di fornitura di 300 milioni di once quest'anno, mentre la domanda di investimenti potrebbe raggiungere i 400 milioni di once. Ma i prezzi elevati potrebbero spingere i produttori a consumarne meno.

UBS ha sottolineato che i prezzi delle opzioni stanno diventando elevati e alcuni trader ora scommettono semplicemente che l'argento non scenderà troppo. Con una volatilità vicina all'80%, la banca ha affermato che le operazioni che danno buoni risultati se l'argento rimane sopra i 65 dollari l'oncia sembrano piùtracdi quelle che puntano ai guadagni.

La svendita dell'AGQ innesca il più grande crollo giornaliero nella storia dell'argento

Il danno maggiore si è verificato il 30 gennaio, innescato dall'ETF AGQ, noto anche come 2x ProShares Ultra Silver ETF. Il fondo è concepito per raddoppiare il guadagno o la perdita giornaliera sui future sull'argento, quindi si ribilancia ogni giorno alle 13:25 ET, in base all'entità del rialzo o del ribasso.

Quel giorno, l'argento era già sceso di quasi il 33% quando AGQ dovette intervenire. Poiché deteneva troppo, il fondo investì quasi 4 miliardi di dollari in future sull'argento sul mercato.

Lo ha confermato Ole Hansen della Saxo Bank, affermando che il fondo è stato costretto a vendere la sua posizione lunga nell'ambito del suo reset giornaliero.

Quella vendita arrivò quando i prezzi stavano già crollando rapidamente. L'intero mercato era affollato. L'ordine di vendita non fece che peggiorare la situazione. L'argento scese più forte che mai.

Prima di questo caos, l'argento era in rialzo per tutto gennaio, aiutato daitronacquisti da parte degli investitori al dettaglio in Cina e in Occidente, insieme a un'ondata di acquisti di opzioni call.

La domanda al dettaglio e gli ETF con leva finanziaria distorcono i modelli di trading

Prodotti come AGQ e WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged ETF sono ormai così grandi che possono influenzare i prezzi durante gli orari di negoziazione.

Bloomberg Intelligence ha riferito che circa un terzo di tutti i nuovi ETF dell'anno scorso aveva una leva finanziaria integrata. Per un metallo instabile come l'argento, questo tipo di leva finanziaria alimenta ogni picco o crollo.

Nicky Shiels di MKS Pamp ha affermato che questo ha trasformato l'argento in qualcosa che non sembra una normale materia prima. "L'argento viene certamente etichettato come un titolo o una materia prima "meme" data la sua sproporzionata volatilità", ha dichiarato.

Nicky ha anche sottolineato che l'argento non è nemmeno a buon mercato, ma l'accesso al dettaglio ha aperto le porte alla speculazione. Shiels non prevede un rimbalzo rapido e ha avvertito che il metallo potrebbe scendere a 60 dollari l'oncia mentre i trader assimilano le conseguenze.

Vasu Menon dell'OCBC concorda sul fatto che la volatilità abbia danneggiato la fiducia nel breve termine. Tuttavia, ritiene che l'argento sia ancora un investimento interessante per gli investitori in grado di gestire movimenti di prezzo estremi.

"L'argento può essere visto come un asset ibrido con caratteristiche di metallo prezioso, metallo industriale ed elementi speculativi", ha affermato Menon. Ha riconosciuto che ora sembra un asset meme, ma ha affermato che ci sono ancora delle ragioni concrete dietro il suo prezzo. Il suo obiettivo a lungo termine è di 134 dollari l'oncia entro marzo 2027.

L'argento è ancora utilizzato nella tecnologia solare,trone nei catalizzatori, ma nulla di tutto ciò ha fermato l'attuale caos. Finché i prodotti a leva finanziaria non si saranno raffreddati e i flussi di vendita al dettaglio non si saranno calmati, la situazione rimarrà instabile.