Silbers sprunghafter Einbruch und Anstieg löst neue Fragen dazu aus, wo die Unterstützung schließlich greift

Silber ist völlig durchgedreht. Nach dem Anstieg auf das höchste Niveau dieses Jahres stürzte das Metall letzten Freitag um fast 30 % ab. Dann erholte es sich, fiel wieder und erholte sich erneut.

Am Donnerstagabend waren die Spot-Preise für Silber um bis zu 10 % gefallen, sprangen dann um mehr als 2 % und lagen um 23:30 Uhr ET bei 73 US-Dollar pro Unze. Die Silber-Futures in New York lagen immer noch niedriger und notierten bei 72,34 US-Dollar, was einem Rückgang von über 5 % entspricht.

Das war noch nicht alles. Die Woche war von heftigen Schwankungen geprägt. Silber fiel am Montag, stieg am Dienstag und Mittwoch und sank am Donnerstag erneut um weitere 19 %.

Seit Jahresbeginn verzeichnete das Metall laut LSEG-Daten 11 einzelne Tage, an denen die Preise um mindestens 5 % stiegen oder fielen. UBS nannte dies eine Risk-Off-Panik, keinen Zusammenbruch der Grundlagen. Aber sie sagten auch, dass es derzeit zu gefährlich sei, darauf zu wetten.

UBS warnt Anleger zur Vorsicht, da die Volatilität explodiert

UBS-Analysten teilten Kunden mit, dass die Volatilität bei einmonatigen Silberkontrakten nun über 100 % liegt. „Bedeutende Kursschwankungen sind kurzfristig wahrscheinlich“, hieß es in einer Notiz vom Donnerstag.

Sie machten klar, dass sie den Kauf von Silber zu den aktuellen Kursen nicht empfehlen. Sie sagten auch, dass das Metall wahrscheinlich nicht über 85 US-Dollar pro Unze bleiben wird, es sei denn, Anleger strömen weiter zu.

Auch wenn sie jetzt vorsichtig sind, glaubt UBS immer noch, dass das große Bild in Ordnung aussieht. Sie erwarten, dass sich die Weltwirtschaft bis 2026 erholt, und sagten, dass niedrigere Zinssätze und Bedenken hinsichtlich der globalen Verschuldung sowie der fallende Dollar das Silber später unterstützen könnten.

Sie prognostizieren zudem ein Angebotsdefizit von 300 Millionen Unzen in diesem Jahr, während die Investitionsnachfrage 400 Millionen Unzen erreichen könnte. Hohe Preise könnten jedoch dazu führen, dass Hersteller weniger davon verwenden.

UBS wies darauf hin, dass die Optionspreise teuer werden und einige Händler nun einfach darauf wetten, dass Silber nicht zu stark fällt. Bei einer Volatilität von fast 80 % wirken Trades, die auszahlen, wenn Silber über 65 US-Dollar pro Unze bleibt, attraktiver als solche, die auf Gewinne aus sind.

AGQ-Verkaufswelle löst größten Intraday-Crash in der Silbergeschichte aus

Der größte Schaden entstand am 30. Januar, ausgelöst durch den AGQ-ETF, auch bekannt als 2x ProShares Ultra Silver ETF. Der Fonds ist darauf ausgelegt, die täglichen Gewinne oder Verluste bei Silber-Futures zu verdoppeln, daher rebalanciert er jeden Tag um 13:25 Uhr ET, basierend darauf, wie viel er im Plus oder Minus ist.

An diesem Tag war Silber bereits um fast 33 % gefallen, als der AGQ anpassen musste. Weil er zu viel hielt, schüttete der Fonds fast 4 Milliarden US-Dollar an Silber-Futures auf den Markt.

Ole Hansen von der Saxo Bank bestätigte dies und sagte, der Fonds sei gezwungen gewesen, seine Long-Position im Rahmen des täglichen Resets abzubauen.

Dieser Verkauf erfolgte, als die Preise bereits schnell fielen. Der gesamte Markt war überfüllt. Die Verkaufsorder verschlimmerte die Lage nur. Silber fiel stärker als je zuvor.

Vor diesem Chaos hatte Silber den gesamten Januar über Rallyes gemacht, unterstützt durch starke Käufe von Privatanlegern in China und dem Westen sowie einer Welle von Call-Option-Käufen.

Privatanleger-Nachfrage und gehobene ETFs verzerren die Handelsmuster

Produkte wie AGQ und der WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged ETF sind jetzt so groß, dass sie die Preise während der Handelszeiten beeinflussen können.

Bloomberg Intelligence berichtete, dass fast ein Drittel aller neuen ETFs im vergangenen Jahr Hebelwirkung eingebaut hatte. Für ein so instabiles Metall wie Silber treibt diese Art von Hebelwirkung jeden Anstieg oder Absturz weiter an.

Nicky Shiels von MKS Pamp sagte, dass sich Silber in etwas verwandelt hat, das nicht wie ein normaler Rohstoff aussieht. „Silber wird sicherlich als Meme-Aktie oder -Rohstoff bezeichnet, angesichts seiner überproportionalen Volatilität“, sagte sie.

Nicky wies auch darauf hin, dass Silber nicht einmal billig ist, aber der Zugang für Privatanleger die Schleusen für Spekulationen geöffnet hat. Shiels erwartet keine schnelle Erholung und warnte, dass das Metall auf 60 US-Dollar pro Unze fallen könnte, während die Händler die Folgen verdauen.

Vasu Menon von OCBC stimmte zu, dass die Volatilität das kurzfristige Vertrauen beschädigt hat. Aber er sieht immer noch eine Argumentation für Silber für Anleger, die mit wilden Kursbewegungen umgehen können.

„Silber kann als hybrides Asset mit Eigenschaften eines Edelmetalls, eines Industriemetalls und Elementen der Spekulation betrachtet werden“, sagte Menon. Er räumte ein, dass es sich jetzt wie ein Meme-Asset anfühlt, sagte aber, dass es immer noch echte Gründe für seinen Preis gibt. Sein langfristiges Ziel liegt bei 134 US-Dollar pro Unze bis März 2027.

Silber wird immer noch in Solartechnik, Elektronik und Katalysatoren verwendet, aber nichts davon hat das aktuelle Chaos gestoppt. Solange die gehobenen Produkte abkühlen und die Privatanleger-Ströme sich beruhigen, wird es instabil bleiben.