Ожидается краткосрочная волатильность криптовалют, но реакция ФРС может спровоцировать отскок как хеджирование от инфляции – Binance Research

Согласно отчету Binance, рыночные настроения теперь стали осторожными, инвесторы реагируют на объявления о тарифах классическим поведением «risk-off» (избегание рисков), ожидая дальнейшей волатильности. 

В результате общая капитализация криптовалютного рынка упала примерно на 25,9% по сравнению с январскими максимумами — что аннулировало около 1 трлн долларов стоимости, — подчеркивая ее чувствительность к макроэкономической нестабильности.

Криптоактивы в основном двигались синхронно с акциями, оба переживали снижение спроса, широкие распродажи и переход в зону коррекции. Это, похоже, подтолкнуло инвесторов, ищущих защиту от волатильности, к традиционным безопасным гаваням, таким как облигации и золото, что вызвало их рост, при этом золото побивала рекордные максимумы один за другим.

Как новые события влияют на импортные налоги в США

Недавние события с тарифами, по сообщениям, подняли импортные налоги США до уровней, не виданных со времен Закона Смута-Хоули о тарифах 1930 года, который предусматривал введение масштабных тарифов на тысячи товаров во время Великой депрессии.

Доступные данные теперь свидетельствуют о том, что средняя ставка тарифов США выросла примерно до 18,8%, при этом некоторые оценки помещают ее на уровне до 22% — заметное увеличение по сравнению с 2,5% в 2024 году.

Это довольно экстремально, если учесть, что тарифы в течение большей части недавней истории составляли в среднем 1–2%, и даже в период торговых столкновений 2018–2019 годов тарифы не превышали 3%.

Волатильность криптовалют зависит от усилий ФРС по борьбе с инфляцией

Новые тарифы приводят к значительному повышению налогов на импортируемые товары, и это добавит новое инфляционное давление, которое совпадет с попытками Федеральной резервной системы сдержать рост цен.

Теперь существуют опасения, что эти меры могут подорвать усилия по борьбе с инфляцией. В настоящее время рыночные меры, такие как 1-летние инфляционные свопы, выше 3%. Однако опросы потребителей теперь показывают, что инвесторы ожидают скачка до 5%. Это подчеркивает общее мнение о том, что цены вырастут еще больше в следующем году.

Экономисты также предупреждают, что полномасштабная тарифная война может привести к потере мировой экономикой до 1,4 трлн долларов ВВП, при этом реальный ВВП на душу населения США, как прогнозируется, упадет почти на 1% на ранних этапах.

Некоторые считают, что если полный тарифный режим станет нормой, многие экономики могут скатиться в рецессию. В конце концов, уровни тарифов США теперь настолько высоки, что большинство предыдущих прогнозов больше недействительны.

Растущая угроза экономическому прогрессу заставила ФРС изменить свой фокус, который был направлен на сдерживание инфляции, и рынки начинают ожидать потенциального поворота в монетарной политике для поддержки экономики.

Центральный банк также сталкивается с трудным выбором; он может либо терпеть инфляцию, вызванную тарифами, либо сохранять жесткую процентную политику, рискуя усугубить потенциальное экономическое замедление.

В краткосрочной перспективе ФРС, похоже, привержена поддержанию долгосрочных ожиданий по инфляции на надежном уровне. Тем не менее, ожидается, что решения по политике останутся зависимыми от данных — определяемыми тем сигналом, инфляционным или ростом, который демонстрирует большую слабость.

Если инфляция поднимется слишком высоко выше целевого уровня, возникнет риск стагфляционной среды, что может ограничить способность ФРС реагировать. Эта неопределенность в перспективах политики дополнительно способствует волатильности рынка.

В краткосрочной перспективе криптовалюты могут оставаться волатильными на фоне тарифной войны, при этом настроения будут меняться в ответ на текущие события.

Если инфляция возрастет, а рост замедлится, реакция ФРС будет решающей, и поворот к смягчению может спровоцировать рост криптовалюты за счет возобновления ликвидности, в то время как жесткая позиция может сохранить давление на активы с высоким риском.

Если макроэкономические условия стабилизируются, вероятно, утвердятся новые нарративы, или криптовалюта может восстановить свою роль долгосрочного хеджа, что означает, что за этим может последовать новый рост.