- 2025年，美国实施了激进的关税政策，其水平为自1930年《斯穆特-霍利关税法》以来最高。
- 自2025年1月以来，加密货币总市值已下跌约25.9%，凸显出投资者风险偏好转向保守。
- 加密货币市场前景仍不明朗，潜在的波动性将由持续的贸易发展、通胀数据以及央行政策驱动。
根据 Binance 的报告，市场情绪现已变得谨慎，投资者以典型的“避险”行为对关税公告做出反应，预期波动性将增加。
因此，加密市场总市值从 1 月高点下降了估计 25.9%——抵消了约 1 万亿美元的市值——凸显了其对宏观经济不稳定的敏感性。
加密资产大多与股市同步波动，两者均出现需求减少、广泛抛售并滑入修正区域。这似乎将寻求从波动中避险的投资者推向了债券和黄金等传统避险资产，导致其反弹，黄金接连创下历史新高。
新进展如何影响美国的进口税
据报道，最近的关税发展已将美国进口税提高到自 1930 年《斯姆特-霍利关税法》以来未见的高度，该法案在大萧条期间对数千种商品实施了广泛关税。
现有数据表明，美国平均关税税率已飙升至约 18.8%，一些估计甚至高达 22%——相较于 2024 年的 2.5% 有显著增加。
考虑到在近期历史的大部分时间里关税平均为 1-2%，即使在 2018-2019 年贸易摩擦期间，关税也未超过 3%，这一数字相当极端。
加密波动性取决于美联储的抗通胀努力
新关税导致进口商品大幅增税，这将带来新的通胀压力，与美联储抑制物价增长的尝试相重合。
目前人们担心这些措施可能会破坏去通胀努力。目前，基于市场的指标如 1 年期通胀互换利率高于 3%。然而，消费者调查显示投资者预期将飙升至 5%。这凸显了普遍观点，即未来一年物价将进一步上涨。
经济学家还警告称，全面爆发的关税战可能导致全球经济产出损失高达1.4万亿美元，美国人均实际GDP在初期预计将下降近1%。
一些人认为，如果全面的关税制度成为常态，许多经济体可能会陷入衰退。毕竟，美国的关税水平现在如此之高，此前的大多数预测已不再有效。
对经济进步的日益威胁迫使美联储改变其关注点，此前其关注点在于遏制通胀，而市场开始预期货币政策可能出现转向以支持经济。
央行也面临着一个艰难的抉择；它要么容忍由关税驱动的通胀，要么维持鹰派利率立场，但这可能会加剧潜在的经济放缓。
短期内，美联储似乎 承诺将长期通胀预期牢牢锚定。尽管如此，预计政策决策仍将取决于数据——由通胀或增长中显示出更大疲软的那个信号决定。
如果通胀上升幅度过大，超出目标，风险在于出现滞胀环境，这可能会限制美联储的应对能力。这种不确定的政策前景进一步加剧了市场波动。
短期内，面对关税战，加密货币可能继续保持波动，市场情绪会随着持续的发展而发生变化。
如果通胀上升而增长乏力，美联储的回应将至关重要，转向宽松政策可能会通过恢复流动性引发加密货币上涨，而鹰派立场可能会继续对风险资产施加压力。
如果宏观条件稳定，新的叙事可能会占据主导地位，或者加密货币可能会重新确立其作为长期对冲工具的角色，这意味着随着增长的恢复，市场可能会随之复苏。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
