توقع تقلبات قصيرة الأجل في العملات المشفرة، لكن استجابة الاحتياطي الفيدرالي قد تشجع على الانتعاش كوسيلة للتحوط ضد التضخم – Binance Research

ووفقاً لتقرير صادر عن Binance، أصبح معنويات السوق حذرة الآن، حيث يتفاعل المستثمرون مع إعلانات التعريفات الجمركية بسلوك كلاسيكي 'تجنب المخاطر' نظراً لتوقع المزيد من التقلبات. 

ونتيجة لذلك، انخفض إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات المشفرة بنسبة تقدر بنحو 25.9% من ذروته في يناير — مما ألغى حوالي 1 تريليون دولار من القيمة — مما يبرز حساسيته لعدم الاستقرار الاقتصادي الكلي.

تحركت أصول العملات المشفرة بشكل متزامن إلى حد كبير مع الأسهم، حيث عانى كلاهما من انخفاض في الطلب، وعمليات بيع واسعة، وهبوط في منطقة التصحيح. ويبدو أن هذا دفع المستثمرين الباحثين عن الأمان من التقلبات نحو الملاذات الآمنة التقليدية مثل السندات والذهب، مما تسبب في ارتفاعهما، مع تحطم الذهب لأعلى مستوياته التاريخية على التوالي.

كيف يؤثر التطور الجديد على ضرائب الاستيراد في الولايات المتحدة

وذكرت التقارير أن التطورات الأخيرة بشأن التعريفات الجمركية رفعت ضرائب الاستيراد الأمريكية إلى مستويات لم تشهدها منذ قانون تعريفة سموت-هاولي لعام 1930، الذي فرض تعريفات جمركية شاملة على آلاف السلع خلال الكساد الكبير.

تشير البيانات المتاحة الآن إلى أن متوسط معدل التعريفات الجمركية الأمريكية ارتفع إلى حوالي 18.8٪، مع وضع بعض التقديرات له عند 22٪ — وهو زيادة ملحوظة مقارنة بـ 2.5٪ فقط في عام 2024.

هذا أمر متطرف للغاية إذا أخذنا في الاعتبار أن التعريفات الجمركية كانت تتراوح بين 1-2٪ في المتوسط خلال معظم التاريخ الحديث، وحتى بين عامي 2018 و2019 عندما كانت هناك مناوشات تجارية، لم تتجاوز التعريفات 3٪.

تقلبات العملات المشفرة تعتمد على جهود الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم

تؤدي التعريفات الجديدة إلى زيادة ضريبية كبيرة على السلع المستوردة، وهذا سيضيف ضغطاً تضخماً جديداً سيتزامن مع محاولات الاحتياطي الفيدرالي لقمع نمو الأسعار.

هناك الآن مخاوف من أن هذه الإجراءات قد تقوض جهود مكافحة التضخم. في الوقت الحالي، تتجاوز المقاييس المستندة إلى السوق مثل مبادلات التضخم لمدة عام واحد نسبة 3٪. ومع ذلك، تظهر استطلاعات الرأي الآن أن المستثمرين يتوقعون ارتفاعاً إلى 5٪. ويبرز هذا الاعتقاد العام بأن الأسعار سترتفع أكثر في العام المقبل.

وحذر الاقتصاديون أيضاً من أن حرب تعريفات جمركية شاملة قد تؤدي إلى خسارة الاقتصاد العالمي لما يصل إلى 1.4 تريليون دولار من الناتج، مع توقع انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للفرد في الولايات المتحدة بنسبة تقارب 1٪ في المراحل المبكرة.

يعتقد البعض أنه إذا أصبح النظام التعريفي الكامل هو المعيار، فقد تنزلق العديد من الاقتصاديات إلى الركود. فبعد كل شيء، أصبحت مستويات التعريفات الجمركية الأمريكية مرتفعة جداً لدرجة أن معظم التوقعات السابقة لم تعد صالحة.

التهديد المتزايد للتقدم الاقتصادي أجبر الاحتياطي الفيدرالي على تغيير تركيزه، الذي كان يهدف إلى كبح التضخم، وبدأت الأسواق في توقع تحول محتمل في السياسة النقدية لدعم الاقتصاد.

تواجه البنوك المركزية أيضاً قراراً صعباً؛ يمكنها إما تحمل التضخم المدفوع بالتعريفات أو الحفاظ على موقف متشدد بشأن أسعار الفائدة على خطر تفاقم تباطؤ اقتصادي محتمل.

على المدى القصير، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي ملتزم بالحفاظ على توقعات التضخم طويلة الأجل مستقرة بشكل جيد. ومع ذلك، من المتوقع أن تظل قرارات السياسة النقدية معتمدة على البيانات — محددة بأي إشارة، سواء كانت التضخم أو النمو، تظهر ضعفاً أكبر.

في حال ارتفاع التضخم بعيداً عن الهدف، فإن الخطر يتمثل في ظهور بيئة ركود تضخمي، مما قد يحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الاستجابة. وهذا المشهد السياسي غير المؤكد يساهم أيضاً في زيادة تقلبات السوق.

على المدى القصير، قد تظل العملات المشفرة متقلبة في مواجهة حرب التعريفات الجمركية، مع تحول المعنويات استجابة للتطورات المستمرة.

إذا زاد التضخم بينما يتعثر النمو، ستكون استجابة الاحتياطي الفيدرالي محورية، وقد يؤدي التحول إلى التخفيف إلى إطلاق موجة صعود في العملات المشفرة من خلال السيولة المتجددة، في حين قد يحافظ الموقف المتشدد على الضغط على أصول المخاطرة.

في حال استقرار الظروف الاقتصادية الكلية، فمن المرجح أن تكتسب سرديات جديدة زخماً، أو قد تعيد العملات المشفرة تأكيد دورها كوسيلة للتحوط طويلة الأجل، مما يعني أن النمو المتجدد قد يتبع ذلك.