Сентябрьская паника: Уолл-стрит обращается к банкам и золотодобывающим компаниям за безопасностью

Уолл-стрит официально напуган. Сентябрь начался с предупреждающих знаков, мигающих на всех основных индексах, что толкает инвесторов прямо в иностранные банки и золотодобывающие компании. Речь идет о выживании.

Август закончился тем, что S&P 500 преодолел отметку 6,500, а Dow Jones установил новые рекорды. Но для тех, кто был здесь раньше, это ничего не значило. Исторически этот месяц обрушивает рынки, и сейчас никто не ставит против этого.

Данные Dow Jones показывают, что Dow, S&P и Nasdaq обычно терпят самые серьезные потери в сентябре. Поэтому инвесторы избавляются от американских акций и уходят в зарубежные рынки.

Согласно сообщает CNBC, управляющие деньгами глубоко погружаются в международные акции в 2025 году. Спрос быстро растет. Одним из самых крупных движений стало решение Lazard Asset Management, чьи глобальные портфели активно покупают акции европейских и азиатских банков, золотодобывающих компаний и производителей чипов.

Они отходят от рынка США, обвиняя завышенные оценки, слабость доллара и геополитические проблемы, и формируют новые позиции через Lazard International Dynamic Equity ETF — фонд объемом $422 миллиона, запущенный в мае после конвертации из взаимного фонда. Он имеет коэффициент расходов 0,40% и в настоящее время имеет рейтинг пяти звезд от Morningstar.

Lazard делает ставку на иностранные банки и майнеры, пока американские технологии сбрасываются

Пол Могтадер, управляющий директор Lazard и глава команды Advantage компании, сообщил CNBC, что волатильность в 2025 году ухудшилась, а не улучшилась.

«Рынки становятся все более волатильными и рискованными. Мы видим, что риск поступает из множества различных источников, и международная экспозиция становится более привлекательной по сравнению с США по многим причинам, включая оценку стоимости и большее внимание к акционерам», — сказал Пол.

Он сказал, что он разбивает каждую акцию на четыре категории: оценка, рост, качество и настроения. Они даже учитывают, как бета компании соотносится с ростом ВВП, макроэкономический слой, который, по словам Пола, позволяет им взвешивать риск или возможность каждой позиции в реальном контексте.

ETF Lazard, торгующийся под тикером IEQ, теперь включает такие акции, как Taiwan Semiconductor Manufacturing, BNP Paribas, Novartis, Tencent Holdings и Samsung Electronics. Канадские золотодобывающие компании также присутствуют благодаря сильным сигналам от внутренних скрининговых моделей Lazard.

Компания имеет перевес в европейских банках, особенно в BNP, которая является вторым по величине активом после Taiwan Semi. BNP теперь составляет чуть более 2% всего фонда. Пол указал на приобретение BNP Investment Managers AXA, завершенное 30 июня, которое сделало BNP пятым по величине управляющим активом в Европе.

Другие крупные банковские имена в IEQ включают Societe Generale, Barclays, Japan Post Bank и State Bank of India. Societe Generale выросла на огромные 94% в этом году благодаря сильным результатам во втором квартале и восстановлению розничных операций.

Barclays вырос на 34%, а Japan Post Bank прибавил 25%. Стратегия Lazard отдает предпочтение этим именам из-за их низкой оценки и дивидендной доходности выше среднего, что резко контрастирует с переоцененными американскими технологическими компаниями.

ETF также включает меньшую позицию в канадских золотодобывающих компаниях. Около 1% портфеля приходится на Barrick Mining, Kinross Gold и Torex Gold. Barrick выросла на 72% в этом году, а Kinross взлетела на 125%.

Пол сказал, что команда видит в золоте защиту от макроэкономической неопределенности, особенно в таком году, как этот, когда как ставки, так и валюты непредсказуемы. Портфель полностью отошел от программного обеспечения.

Lazard избавилась от таких имен, как AppLovin, Gartner и Cadence Design Systems в августе, сославшись на рост ИИ. Пол сказал, что разработка программного обеспечения становится проще и дешевле с помощью инструментов ИИ, что делает некоторые компании менее привлекательными с точки зрения стоимости и роста.

В ответ компания приобрела акции Amphenol, Erickson, Western Digital и NetGear, делая ставку на игроков в сфере оборудования и подключения.

За пределами движений Lazard, более широкие сдвиги в секторах показывают аналогичные трещины. Банковский сектор Европы достиг самого высокого уровня с 2008 года в начале августа. Такие имена, как Commerzbank, выросли более чем на 100% с начала года благодаря сильным результатам и возобновлению активности по сделкам.

Тем временем медиа-акции рушатся. Они упали более чем на 8% за последние два месяца. Обеспокоенность ИИ разрушает европейские имена, особенно в рекламе. WPP зафиксировала падение прибыли до налогообложения на 71% в первой половине года и снизила свой прогноз на полный год, став худшим показателем во всем секторе.ft.