Сентябрьские пессимистические прогнозы намечаются, поскольку Уолл-стрит обращается за защитой к банкам и золотодобывающим компаниям

Уолл-стрит официально напугана. Сентябрь начался с тревожных сигналов на всех основных индексах, которые подтолкнули инвесторов прямиком к иностранным банкам и золотодобывающим компаниям. Речь идет о выживании.

Август закончился тем, что индекс S&P 500 преодолел отметку в 6500 пунктов, а индекс Доу Джонса достиг новых максимумов. Но для тех, кто уже сталкивался с подобными ситуациями, это ничего не значило. Исторически сложилось так, что именно в этом месяце рынки рушатся, и сейчас никто не собирается это оспаривать.

Данные Dow Jones показывают, что индексы Dow Jones, S&P и Nasdaq обычно сильнее всего падают в сентябре. Поэтому инвесторы избавляются от американских акций и уходят за границу.

По данным CNBC, в 2025 году управляющие активами активно вкладывают средства в международные акции. Спрос быстро растет. Один из самых значительных шагов предприняла компания Lazard Asset Management, чьи глобальные портфели пополняются акциями европейских и азиатских банков, золотодобывающих компаний и производителей микросхем.

Они уходят с американского рынка, объясняя это завышенными оценками, слабостью доллара и геополитическими проблемами, и наращивают новые позиции через Lazard International Dynamic Equity ETF, фонд с активами в 422 миллиона долларов, запущенный в мае после преобразования из паевого инвестиционного фонда. Комиссия за управление составляет 0,40%, и в настоящее время он имеет пятизвездочный рейтинг Morningstar.

Lazard делает ставку на иностранные банки и горнодобывающие компании на фоне распродажи американских технологических активов

Пол Могтадер, управляющий директор Lazard и руководитель группы Advantage Team компании, заявил CNBC, что волатильность в 2025 году ухудшилась, а не улучшилась.

«Рынки становятся все более волатильными и рискованными. Мы видим, что риски поступают из самых разных источников, и международные инвестиции становятся все болееtracпо сравнению с американскими по многим причинам, включая оценку стоимости и большую ориентацию на интересы акционеров», — сказал Пол.

Он сказал, что анализирует каждую акцию по четырем категориям: оценка стоимости, рост, качество и настроения инвесторов. Они даже учитывают, как бета-коэффициент компании соотносится с ростом ВВП — макроэкономический фактор, который, по словам Пола, позволяет им оценивать риски или возможности каждой позиции в реальных условиях.

В состав ETF Lazard, торгующегося под тикером IEQ, теперь входят акции таких компаний, как Taiwan Semiconductor Manufacturing, BNP Paribas, Novartis, Tencent Holdings и Samsung Electronics. Канадские золотодобывающие компании также вошли вtronблагодаряtronсигналам от собственных моделей отбора Lazard.

Компания имеет избыточную долю в европейских банках, особенно в BNP, которая является второй по величине компанией в портфеле после Taiwan Semi. Сейчас BNP владеет чуть более 2% всего фонда. Пол указал на приобретение BNP компании AXA Investment Managers, завершенное 30 июня, благодаря которому BNP стала пятой по величине компанией по управлению активами в Европе.

В число других ведущих банков, входящих в индекс IEQ, входят Societe Generale, Barclays, Japan Post Bank и State Bank of India. Акции Societe Generale выросли на колоссальные 94% в этом году, чему способствовали высокие финансовые результатыtronи восстановление розничных операций.

Акции Barclays выросли на 34%, а Japan Post Bank — на 25%. Стратегия Lazard отдает предпочтение этим компаниям из-за их низкой оценки и дивидендной доходности выше среднего, что резко контрастирует с переоцененными американскими технологическими компаниями.

В состав ETF также входит небольшая позиция в канадских золотодобывающих компаниях. Около 1% портфеля приходится на Barrick Mining, Kinross Gold и Torex Gold. Акции Barrick выросли на 72% в этом году, а акции Kinross взлетели на 125%.

Пол сказал, что команда рассматривает золото как защиту от макроэкономической неопределенности, особенно в такой год, как этот, когда и процентные ставки, и валюты непредсказуемы. Портфель полностью смещается от инвестиций в программное обеспечение.

В августе Lazard исключила из списка компаний такие имена, как AppLovin, Gartner и Cadence Design Systems, сославшись на рост популярности ИИ. Пол заявил, что разработка программного обеспечения становится проще и дешевле благодаря инструментам ИИ, что делает некоторые компании менееtracс точки зрения стоимости и роста.

В ответ на это компания скупила акции Amphenol, Erickson, Western Digital и NetGear, сделав ставку на производителей оборудования и средств связи.

Помимо действий Lazard, в более широком секторе наблюдаются аналогичные проблемы. В начале августа европейский банковский сектор достиг самого высокого уровня с 2008 года. Акции таких компаний, как Commerzbank, выросли более чем на 100% с начала года благодаряtronпоказателям прибыли и возобновлению активности в сфере сделок.

Тем временем акции медиакомпаний рушатся. За последние два месяца они упали более чем на 8%. Опасения по поводу искусственного интеллекта обрушиваются на европейские компании, особенно в рекламном секторе. WPP сообщила о падении прибыли до налогообложения на 71% в первом полугодии и резко снизила прогноз на весь год, став худшей компанией во всем секторе.