يحلّ شبح سبتمبر الكئيب مع لجوء وول ستريت إلى البنوك وشركات تعدين الذهب بحثاً عن الأمان

وول ستريت في حالة ذعر رسمي. بدأ شهر سبتمبر بظهور مؤشرات تحذيرية على جميع المؤشرات الرئيسية، مما دفع المستثمرين مباشرةً إلى الاستثمار في البنوك الأجنبية وشركات تعدين الذهب. الأمر يتعلق بالبقاء.

انتهى شهر أغسطس بتجاوز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حاجز 6500 نقطة، وتسجيل مؤشر داو جونز مستويات قياسية جديدة. لكن هذا لم يكن ذا أهمية لمن سبق لهم المرور بهذه المرحلة. ففي التاريخ، يشهد هذا الشهر عادةً انهياراً في الأسواق، ولا أحد يراهن على عكس ذلك الآن.

تُظهر بيانات داو جونز أن مؤشرات داو جونز، وستاندرد آند بورز، وناسداك عادةً ما تشهد أسوأ تراجع لها في شهر سبتمبر. لذا، يتخلى المستثمرون عن الأسهم الأمريكية ويتجهون إلى الأسواق الخارجية.

بحسب شبكة سي إن بي سي، يتجه مديرو الأموال بقوة نحو الاستثمار في الأسهم الدولية عام 2025، ويتزايد الطلب عليها بسرعة. وكانت إحدى أبرز هذه التحركات شركة لازارد لإدارة الأصول، التي تستثمر محافظها العالمية بكثافة في البنوك الأوروبية والآسيوية، وشركات تعدين الذهب، وشركات تصنيع الرقائق الإلكترونية.

يتراجعون عن الاستثمار في السوق الأمريكية، معللين ذلك بارتفاع التقييمات وضعف الدولار والاضطرابات الجيوسياسية، ويبنون مراكز جديدة من خلال صندوق لازارد الدولي للأسهم الديناميكية المتداولة في البورصة، وهو صندوق بقيمة 422 مليون دولار تم إطلاقه في مايو بعد تحويله من صندوق استثمار مشترك. تبلغ نسبة مصاريفه 0.40% ويحمل حاليًا تصنيف خمس نجوم من مورنينغ ستار.

تراهن لازارد على البنوك وشركات التعدين الأجنبية في ظل تراجع مبيعات التكنولوجيا الأمريكية

قال بول موغتادر، المدير الإداري في لازارد ورئيس فريق المزايا في الشركة، لشبكة سي إن بي سي إن التقلبات في عام 2025 قد ازدادت سوءًا، وليس أفضل.

"الأسواق متقلبة ومحفوفة بالمخاطر بشكل متزايد. نشهد ضخ المخاطر من مصادر مختلفة، وأصبح التعرض الدولي أكثرtracمقارنة بالولايات المتحدة لأسباب عديدة، بما في ذلك التقييم، وزيادة التركيز على المساهمين"، كما قال بول.

قال إنه يحلل كل سهم باستخدام أربع فئات: التقييم، والنمو، والجودة، ومعنويات السوق. بل إنهم يأخذون في الاعتبار علاقة معامل بيتا للشركة بنمو الناتج المحلي الإجمالي، وهو بُعد اقتصادي كلي، كما قال بول، يسمح لهم بتقييم المخاطر أو الفرص المتاحة في كل مركز استثماري ضمن سياق واقعي.

يضم صندوق لازارد المتداول تحت الرمز IEQ الآن أسهم شركات مثل شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات، وبي إن بي باريبا، ونوفارتيس، وتينسنت هولدينغز، وسامسونجtron. كما انضمت شركات تعدين الذهب الكندية إلى الصندوق، بفضل المؤشراتtronمن نماذج الفرز الداخلية لشركة لازارد.

تركز الشركة استثماراتها بشكل كبير على البنوك الأوروبية، ولا سيما بنك بي إن بي باريبا (BNP)، الذي يُعد ثاني أكبر استثمار بعد شركة تايوان سيمي. ويمتلك بنك بي إن بي باريبا حاليًا ما يزيد قليلاً عن 2% من إجمالي الصندوق. وأشار بول إلى استحواذ بنك بي إن بي باريبا على شركة أكسا لإدارة الاستثمارات، الذي تم إنجازه في 30 يونيو، والذي جعل بنك بي إن بي باريبا خامس أكبر مدير للأصول في أوروبا.

تشمل أبرز البنوك الأخرى المدرجة في مؤشر IEQ كلاً من سوسيتيه جنرال، وباركليز، وبنك البريد الياباني، وبنك الدولة الهندي. وقد حقق سهم سوسيتيه جنرال ارتفاعاً هائلاً بنسبة 94% هذا العام، مدعوماً بأرباح قويةtronالثاني وانتعاش في عمليات التجزئة.

ارتفع سهم باركليز بنسبة 34%، وسهم بنك البريد الياباني بنسبة 25%. وتفضل استراتيجية لازارد هذه الأسهم لانخفاض تقييماتها وعوائد توزيعات أرباحها التي تفوق المتوسط، وهو ما يتناقض بشكل حاد مع أسهم التكنولوجيا الأمريكية المبالغ في تقييمها.

يضم الصندوق المتداول في البورصة أيضاً حصة أصغر في شركات تعدين الذهب الكندية. حوالي 1% من المحفظة مخصصة لشركات باريك للتعدين، وكينروس للذهب، وتوريكس للذهب. وقد ارتفعت أسهم باريك بنسبة 72% هذا العام، بينما شهدت أسهم كينروس نمواً هائلاً بنسبة 125%.

قال بول إن الفريق ينظر إلى الذهب كحماية من عدم اليقين الاقتصادي الكلي، لا سيما في عام كهذا، حيث تتسم أسعار الفائدة والعملات بعدم القدرة على التنبؤ. وقد اتجهت المحفظة الاستثمارية نحو الابتعاد كلياً عن البرمجيات.

تخلّت لازارد عن شركات مثل آب لوفين، وغارتنر، وكادنس ديزاين سيستمز في أغسطس، مُشيرةً إلى صعود الذكاء الاصطناعي. وقال بول إن تطوير البرمجيات أصبح أسهل وأقل تكلفة بفضل أدوات الذكاء الاصطناعي، مما يجعل بعض الشركات أقلtracمن حيث القيمة والنمو.

ورداً على ذلك، قامت الشركة بشراء أسهم في شركات Amphenol و Erickson و Western Digital و NetGear، وراهنت بدلاً من ذلك على شركات تصنيع الأجهزة والاتصالات.

وبعيدًا عن تحركات لازارد، تُظهر تحولات القطاع الأوسع نطاقًا تصدعات مماثلة. فقد بلغ القطاع المصرفي الأوروبي أعلى مستوى له منذ عام 2008 في بداية أغسطس. وارتفعت أسهم بنوك مثل كومرتسبانك بأكثر من 100% منذ بداية العام، بفضل الأرباحtronونشاط الصفقات المتجدد.

في غضون ذلك، تشهد أسهم شركات الإعلام تراجعاً حاداً، حيث انخفضت بأكثر من 8% خلال الشهرين الماضيين. وتُلقي المخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي بظلالها على الشركات الأوروبية، لا سيما في قطاع الإعلان. فقد سجلت شركة WPP انخفاضاً بنسبة 71% في أرباحها قبل الضرائب خلال النصف الأول من العام، وخفضت توقعاتها للعام بأكمله، مما جعلها الأسوأ أداءً في القطاع بأكمله.