La tragedia de septiembre se cierne mientras Wall Street se vuelve hacia los bancos y los mineros de oro por seguridad

Wall Street está oficialmente asustado. Septiembre comenzó con señales de advertencia que parpadeaban en todos los principales índices, empujando a los inversores directamente hacia bancos extranjeros y mineros de oro. Esto se trata de supervivencia.

Agosto terminó con el S&P 500 superando 6,500, y el Dow Jones marcando nuevos máximos. Pero eso no significaba nada para quienes han estado aquí antes. Históricamente, este mes hace que los mercados caigan, y nadie está apostando en contra de eso ahora.

Los datos de Dow Jones muestran que el Dow, el S&P y el Nasdaq suelen sufrir sus peores golpes en septiembre. Por lo tanto, los inversores están abandonando las acciones estadounidenses y dirigiéndose al extranjero.

Según según CNBC, los gestores de dinero se están sumergiendo en las acciones internacionales en 2025. La demanda está aumentando rápidamente. Uno de los movimientos más importantes ha sido el de Lazard Asset Management, cuyos portafolios globales están invirtiendo en bancos europeos y asiáticos, mineros de oro y fabricantes de chips.

Están alejándose del mercado estadounidense, culpando de las valoraciones estiradas, la debilidad del dólar y los líos geopolíticos, y construyendo nuevas posiciones a través del ETF Lazard International Dynamic Equity, un fondo de 422 millones de dólares que se lanzó en mayo tras convertirse de un fondo mutuo. Tiene un ratio de gastos del 0,40% y actualmente tiene una calificación de cinco estrellas de Morningstar.

Lazard apuesta por bancos extranjeros y mineros mientras se desecha la tecnología estadounidense

Paul Moghtader, director gerente en Lazard y jefe del Advantage Team de la firma, dijo a CNBC que la volatilidad en 2025 se ha vuelto peor, no mejor.

“Los mercados son cada vez más volátiles y arriesgados. Estamos viendo riesgos inyectados desde muchas fuentes diferentes, y la exposición internacional se está volviendo más atractiva en comparación con EE. UU. por muchas razones, incluida la valoración y un mayor enfoque en los accionistas”, dijo Paul.

Dijo que descompone cada acción utilizando cuatro categorías: valoración, crecimiento, calidad y sentimiento. Incluso tienen en cuenta cómo la beta de una empresa se relaciona con el crecimiento del PIB, una capa macroeconómica que, según Paul, les permite sopesar el riesgo u oportunidad de cada posición dentro de un contexto real.

El ETF de Lazard, que cotiza bajo el ticker IEQ, incluye ahora acciones como Taiwan Semiconductor Manufacturing, BNP Paribas, Novartis, Tencent Holdings y Samsung Electronics. Los mineros canadienses de oro también están presentes, gracias a las fuertes señales de los modelos de cribado internos de Lazard.

La firma tiene una sobreponderación en bancos europeos, particularmente en BNP, que es la segunda posición más grande después de Taiwan Semi. BNP ahora representa poco más del 2% de todo el fondo. Paul señaló la adquisición de AXA Investment Managers por parte de BNP, finalizada el 30 de junio, lo que convirtió a BNP en el quinto mayor gestor de activos de Europa.

Otros nombres destacados de bancos en IEQ incluyen a Societe Generale, Barclays, Japan Post Bank y State Bank of India. Societe Generale ha subido un masivo 94% este año, ayudado por unos sólidos resultados del segundo trimestre y una recuperación en las operaciones minoristas.

Barclays ha subido un 34%, y Japan Post Bank ha ganado un 25%. La estrategia de Lazard favorece estos nombres por sus bajas valoraciones y rendimientos por dividendo por encima del promedio, un contraste agudo con la tecnología estadounidense sobrevalorada.

El ETF también incluye una posición más pequeña en mineros canadienses de oro. Alrededor del 1% de la cartera está en Barrick Mining, Kinross Gold y Torex Gold. Barrick ha subido un 72% este año, y Kinross ha explotado un 125%.

Paul dijo que el equipo ve al oro como protección contra la incertidumbre macro, especialmente en un año como este, donde tanto las tasas como las monedas son impredecibles. La cartera se ha estado alejando completamente del software.

Lazard desechó nombres como AppLovin, Gartner y Cadence Design Systems en agosto, citando el auge de la IA. Paul dijo que el desarrollo de software se está volviendo más fácil y barato con las herramientas de IA, haciendo que algunas empresas sean menos atractivas desde el punto de vista del valor y el crecimiento.

En respuesta, la firma ha adquirido acciones en Amphenol, Erickson, Western Digital y NetGear, apostando en cambio por jugadores de hardware y conectividad.

Fuera de los movimientos de Lazard, los cambios sectoriales más amplios muestran grietas similares. El sector bancario de Europa alcanzó su nivel más alto desde 2008 a principios de agosto. Nombres como Commerzbank han subido más de un 100% año a fecha, gracias a unos sólidos resultados y a la reanudación de la actividad de fusiones y adquisiciones.

Mientras tanto, las acciones de medios están cayendo en pedazos. Han caído más de un 8% en los últimos dos meses. Las preocupaciones por la IA están destrozando los nombres europeos, especialmente en publicidad. WPP registró una caída del 71% en el beneficio antes de impuestos en la primera mitad del año y recortó su perspectiva para todo el año, convirtiéndose en el peor performer de todo el sector.ft.