Wall Street está oficialmente assustada. Setembro começou com sinais de alerta piscando em todos os principais índices, levando os investidores diretamente para bancos estrangeiros e mineradoras de ouro. Trata-se de sobrevivência.
Agosto terminou com o S&P 500 ultrapassando os 6.500 pontos e o Dow Jones atingindo novas máximas. Mas isso não significou nada para quem já passou por isso antes. Historicamente, este mês costuma derrubar os mercados, e ninguém aposta contra isso agora.
Dados da Dow Jones mostram que o Dow Jones, o S&P 500 e o Nasdaq geralmente sofrem suas maiores quedas em setembro. Por isso, os investidores estão se desfazendo de ações americanas e buscando investimentos no exterior.
Segundo a CNBC, gestores de fundos estão investindo pesado em ações internacionais em 2025. A demanda está crescendo rapidamente. Uma das maiores movimentações veio da Lazard Asset Management, cujos portfólios globais estão se consolidando em bancos europeus e asiáticos, mineradoras de ouro e fabricantes de semicondutores.
Eles estão se afastando do mercado americano, atribuindo a culpa às avaliações esticadas, à fraqueza do dólar e às incertezas geopolíticas, e construindo novas posições por meio do Lazard International Dynamic Equity ETF, um fundo de US$ 422 milhões lançado em maio após a conversão de um fundo mútuo. Ele possui uma taxa de administração de 0,40% e atualmente detém uma classificação de cinco estrelas da Morningstar.
Lazard aposta em bancos e mineradoras estrangeiras enquanto empresas de tecnologia dos EUA sofrem com a queda nas ações
Paul Moghtader, diretor-gerente da Lazard e chefe da equipe Advantage da empresa, disse à CNBC que a volatilidade em 2025 piorou, em vez de melhorar.
“Os mercados estão cada vez mais voláteis e arriscados. Estamos vendo a injeção de risco vinda de muitas fontes diferentes, e uma exposição internacional está se tornando maistracem relação aos EUA por vários motivos, incluindo a avaliação e o maior foco nos acionistas”, disse Paul.
Ele disse que analisa cada ação usando quatro categorias: avaliação, crescimento, qualidade e sentimento. Eles até consideram como o beta de uma empresa se relaciona com o crescimento do PIB, uma camada macroeconômica que, segundo Paul, permite avaliar o risco ou a oportunidade de cada posição dentro de um contexto do mundo real.
O ETF da Lazard, negociado sob o código IEQ, agora inclui ações como Taiwan Semiconductor Manufacturing, BNP Paribas, Novartis, Tencent Holdings e Samsungtron. Mineradoras de ouro canadenses também fazem parte do ETF, graças aostronindícios gerados pelos modelos de seleção internos da Lazard.
A empresa tem uma posição de sobreponderação em bancos europeus, particularmente no BNP Paribas, que é a segunda maior participação depois da Taiwan Semiconductor. O BNP Paribas detém agora pouco mais de 2% de todo o fundo. Paul destacou a aquisição da AXA Investment Managers pelo BNP Paribas, finalizada em 30 de junho, que tornou o BNP Paribas o quinto maior gestor de ativos da Europa.
Outros bancos de destaque no IEQ incluem Societe Generale, Barclays, Japan Post Bank e State Bank of India. As ações do Societe Generale subiram impressionantes 94% este ano, impulsionadas por fortes resultadostrontrimestre e pela recuperação das operações de varejo.
O Barclays subiu 34% e o Japan Post Bank teve alta de 25%. A estratégia da Lazard privilegia esses nomes por suas baixas avaliações e rendimentos de dividendos acima da média, um forte contraste com o setor de tecnologia americano, que está sobrevalorizado.
O ETF também inclui uma posição menor em mineradoras de ouro canadenses. Cerca de 1% do portfólio está alocado em Barrick Mining, Kinross Gold e Torex Gold. As ações da Barrick subiram 72% este ano, e as da Kinross dispararam 125%.
Paul afirmou que a equipe vê o ouro como uma proteção contra a incerteza macroeconômica, especialmente em um ano como este, em que tanto as taxas de juros quanto as moedas são imprevisíveis. O portfólio vem se desvinculando completamente de investimentos em software.
Em agosto, a Lazard retirou de sua carteira empresas como AppLovin, Gartner e Cadence Design Systems, citando a ascensão da IA. Paul afirmou que o desenvolvimento de software está se tornando mais fácil e barato com as ferramentas de IA, tornando algumas empresas menostracdo ponto de vista de valor e crescimento.
Em resposta, a empresa adquiriu ações da Amphenol, Erickson, Western Digital e NetGear, apostando, em vez disso, em empresas de hardware e conectividade.
Além das movimentações da Lazard, mudanças mais amplas no setor bancário mostram sinais semelhantes de instabilidade. O setor bancário europeu atingiu seu nível mais alto desde 2008 no início de agosto. Nomes como o Commerzbank acumulam alta de mais de 100% no ano, graças atronresultados e à retomada das atividades de fusões e aquisições.
Enquanto isso, as ações do setor de mídia estão em queda livre. Elas despencaram mais de 8% nos últimos dois meses. As preocupações com a inteligência artificial estão afetando as empresas europeias, especialmente no setor de publicidade. A WPP registrou uma queda de 71% no lucro antes dos impostos no primeiro semestre do ano e reduziu drasticamente sua previsão para o ano todo, tornando-se a empresa com o pior desempenho em todo o setor.
