Il settembre nero si avvicina mentre Wall Street si rivolge alle banche e ai miner d'oro per la sicurezza

Wall Street è ufficialmente spaventata. Settembre è iniziato con segnali di allarme che lampeggiavano su ogni principale indice, spingendo gli investitori direttamente verso banche estere e miner d'oro. Si tratta di sopravvivenza.

Agosto si è concluso con il S&P 500 che ha superato 6,500, e il Dow Jones che ha raggiunto nuovi massimi. Ma questo non significava nulla per chi ci è già passato. Storicamente, questo mese fa crollare i mercati, e nessuno sta scommettendo contro questo ora.

I dati del Dow Jones mostrano che il Dow, l'S&P e il Nasdaq subiscono solitamente i peggiori colpi a settembre. Gli investitori stanno quindi abbandonando le azioni statunitensi e dirigendosi verso l'estero.

Secondo secondo CNBC, i gestori di patrimoni si stanno immergendo nelle azioni internazionali nel 2025. La domanda sta salendo rapidamente. Una delle mosse più grandi è arrivata da Lazard Asset Management, i cui portafogli globali si stanno caricando di banche europee e asiatiche, miner d'oro e produttori di chip.

Si stanno allontanando dal mercato statunitense, attribuendo la colpa a valutazioni gonfiate, debolezza del dollaro e guai geopolitici, e costruendo nuove posizioni attraverso il Lazard International Dynamic Equity ETF, un fondo da 422 milioni di dollari lanciato a maggio dopo la conversione da fondo comune di investimento. Presenta un rapporto di spesa dello 0,40% e attualmente detiene una valutazione di cinque stelle da Morningstar.

Lazard scommette su banche estere e miner mentre la tecnologia statunitense viene abbandonata

Paul Moghtader, managing director di Lazard e capo del suo Advantage Team, ha dichiarato a CNBC che la volatilità nel 2025 è peggiorata, non migliorata.

“I mercati sono sempre più volatili e rischiosi. Stiamo vedendo rischi introdotti da molte fonti diverse, e l'esposizione internazionale sta diventando più attraente rispetto agli Stati Uniti per molti motivi, incluse le valutazioni e una maggiore attenzione agli azionisti”, ha detto Paul.

Ha affermato di scomporre ogni azione utilizzando quattro categorie: valutazione, crescita, qualità e sentiment. Fattorizzano persino come il beta di un'azienda si relaziona alla crescita del PIL, un livello macroeconomico che, secondo Paul, permette di ponderare il rischio o l'opportunità di ogni posizione all'interno di un contesto reale.

L'ETF Lazard, quotato con il ticker IEQ, include ora azioni come Taiwan Semiconductor Manufacturing, BNP Paribas, Novartis, Tencent Holdings e Samsung Electronics. Anche i miner d'oro canadesi sono presenti, grazie ai forti segnali forniti dai modelli di screening interni di Lazard.

La posizione overweight dell'azienda sulle banche europee, in particolare BNP, che è la seconda posizione più grande dopo Taiwan Semi. BNP detiene ora poco più del 2% dell'intero fondo. Paul ha sottolineato l'acquisizione da parte di BNP di AXA Investment Managers, finalizzata il 30 giugno, che ha reso BNP il quinto più grande gestore di patrimoni in Europa.

Altri nomi di banche principali in IEQ includono Societe Generale, Barclays, Japan Post Bank e State Bank of India. Societe Generale è salito di un massiccio 94% quest'anno, aiutato da forti utili nel secondo trimestre e da un rimbalso nelle operazioni al dettaglio.

Barclays è salito del 34%, e Japan Post Bank ha guadagnato il 25%. La strategia di Lazard favorisce questi nomi per le loro basse valutazioni e rendimenti da dividendo superiori alla media, un netto contrasto con la tecnologia statunitense sovravalutata.

L'ETF include anche una posizione più piccola nei miner d'oro canadesi. Circa l'1% del portafoglio è in Barrick Mining, Kinross Gold e Torex Gold. Barrick è salito del 72% quest'anno, e Kinross è esploso del 125%.

Paul ha affermato che il team vede l'oro come protezione contro l'incertezza macroeconomica, specialmente in un anno come questo, in cui sia i tassi che le valute sono imprevedibili. Il portafoglio si è allontanato dal settore software.

Lazard ha eliminato nomi come AppLovin, Gartner e Cadence Design Systems ad agosto, citando l'ascesa dell'IA. Paul ha affermato che lo sviluppo software sta diventando più facile ed economico con gli strumenti di IA, rendendo alcune aziende meno attraenti da un punto di vista del valore e della crescita.

In risposta, l'azienda ha acquistato azioni in Amphenol, Erickson, Western Digital e NetGear, scommettendo invece su produttori di hardware e connettività.

Al di fuori delle mosse di Lazard, i cambiamenti settoriali più ampi mostrano crepe simili. Il settore bancario europeo ha raggiunto il suo livello più alto dal 2008 all'inizio di agosto. Nomi come Commerzbank sono saliti di oltre il 100% da inizio anno, grazie a forti utili e alla ripresa dell'attività di fusioni e acquisizioni.

Nel frattempo, le azioni dei media si stanno sgretolando. Sono scese di oltre l'8% negli ultimi due mesi. Le preoccupazioni per l'IA stanno colpendo i nomi europei, specialmente nella pubblicità. WPP ha registrato un calo del 71% degli utili prima delle imposte nel primo semestre dell'anno e ha tagliato le sue prospettive per l'anno intero, diventando il peggiore performer dell'intero settore.ft.