Как регулирование криптовалют со стороны SEC повышает подотчетность и прозрачность рынка

В последние годы мир криптовалют пережил немало трудностей. От ажиотажа вокруг криптовалютного бума до последующего обвала рынка и банкротства многих криптокомпаний, инвесторы и регулирующие органы остались с множеством вопросов о будущем этой развивающейся отрасли. Одной из организаций, находящихся на переднем крае регулирования криптосектора, является Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). Выполняя свою миссию по защите инвесторов, поддержанию справедливых, упорядоченных и эффективных рынков и содействию формированию капитала, SEC все активнее участвует в регулировании криптовалютного пространства. В этом руководстве Cryptopolitan рассматриваются правила SEC в отношении криптовалют и их влияние на крипто- и блокчейн-индустрию.

Недавние меры принудительного исполнения со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) активизировала свои усилия по борьбе с незарегистрированными ценными бумагами в криптовалютной индустрии. Недавние меры по пресечению деятельности Kraken и Paxos привлекли внимание к проблемам регулирования, с которыми сталкивается этот сектор.

Популярная криптовалютная биржа Kraken была вынуждена закрыть свой сервис стейкинга в США после урегулирования спора с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) на сумму 30 миллионов долларов. Сервис стейкинга предполагал блокировку инвесторами криптотокенов у валидатора блокчейна для получения новой криптовалюты после того, как валидатор использовал их токены для проверки данных в блокчейне. SEC сочла это инвестиционнымtrac, поскольку инвесторы обоснованно ожидали получить деньги от Kraken в обмен на присоединение к пулу стейкинга.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила, что Kraken не предоставил инвесторам определенную информацию, что привело к урегулированию спора и прекращению предоставления услуги. Действия SEC вызвали опасения в отношении других проектов, использующих алгоритм Proof-of-Stake, таких как Ethereum, инвесторы которых также используют стейкинг как услугу.

Кроме того, SEC предупредила Paxos о своих планах подать на них в суд за выпуск Binance USD (BUSD), стейблкоина, привязанного к доллару США. SEC утверждает, что BUSD является незарегистрированной ценной бумагой и что Paxos не предоставила инвесторам надлежащего предупреждения о рисках, связанных с инвестированием в этот стейблкоин, или не раскрыла надлежащую финансовую информацию. Это предупреждение вызвало споры, поскольку эксперты спорят о том, следует ли считать инвестирование в стейблкоин инвестиционнымtrac. Это привело к тому, что крупнейшая биржа страны, Coinbase, фактически исключила стейблкоин из листинга на своей платформе.

Приоритеты SEC на 2023 год

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно включила регулирование новых технологий и криптоактивов в число своих приоритетов на 2023 год. Этот шаг свидетельствует о намерении SEC сосредоточить больше внимания и ресурсов на регулировании криптовалютной индустрии, которая в последние годы пережила всплеск популярности.

В рамках своих приоритетов Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) намерена изучить, соответствуют ли криптокомпании стандартам добросовестности при «предоставлении рекомендаций, перенаправлении клиентов или предоставлении инвестиционных консультаций». Это может иметь далеко идущие последствия для криптофирм, поскольку от них может потребоваться большая прозрачность и раскрытие информации для инвесторов.

Усиление внимания SEC к регулированию криптовалют связано с бурным годом для отрасли, в течение которого произошло банкротство многочисленных криптокомпаний и снизилась общая стоимость криптовалют. Усилия SEC по регулированию направлены на защиту инвесторов и обеспечение честной конкуренции для всех участников рынка.

Действующие правила регулирования криптовалют

В ноябре 2021 года в Закон об инвестициях в инфраструктуру и создании рабочих мест были включены положения, defiцифровые активы и брокеров, устанавливая аналогичные требования к криптобиржам, что и к брокерским компаниям, работающим с акциями. Закон требует от централизованных криптобирж предоставлять инвесторам и налоговой службе форму 1099, обобщающую деятельность трейдеров, что может помочь инвесторам чувствовать себя более уверенно при инвестировании в криптоактивы.

Налоговая служба США рассматривает виртуальные валюты как имущество, а это значит, что криптовалюта, купленная по одной цене и проданная по более высокой, может облагаться налогом на прирост капитала. Аналогичным образом, убытки от торговли криптовалютой могут быть вычтены как капитальные убытки.

В результате такой классификации возникает интересная лазейка. Хотя на акции и другие ценные бумаги распространяется правило «фиктивной продажи», которое запрещает вычет убытков от продажи ценных бумаг, быстро выкупленных по заниженной цене, это правило в настоящее время не применяется к криптовалютам.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) использует тест Хауи, разработанный Верховным судом США, для определения того, является ли что-либо «инвестиционнымtrac» и, следовательно, ценной бумагой. Тест Хауи гласит, что ценная бумага — это «инвестиция денег в общее предприятие с разумным ожиданием получения прибыли от усилий других лиц»

Применение этого теста к криптовалютам по-прежнему вызывает споры. Хотя SEC рассматривает некоторые криптоактивы как ценные бумаги, другие утверждают, что определенные токены не следует классифицировать как ценные бумаги.

Bitcoin является заметным исключением из классификации ценных бумаг, установленной Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), поскольку агентство не считает его ценной бумагой. Причина в том, что инвесторы не вкладывают средства в Bitcoin с разумной ожиданием прибыли. Bitcoin рассматривается скорее как валюта, подобная традиционным фиатным валютам.

Печально известный судебный процесс по делу Ripple

Судебный процесс SEC против Ripple Labs стал одним из самых противоречивых и пристально отслеживаемых дел в криптовалютной индустрии. В 2020 году SEC подала в суд на Ripple Labs за продажу токена XRP без регистрации его в качестве ценной бумаги, что вызвало дискуссию о том, следует ли считать XRP ценной бумагой. Исход дела может иметь далеко идущие последствия для криптоиндустрии.

Ключевым вопросом в юридических дебатах является то, следует ли считать XRP ценной бумагой. Если суд встанет на сторону SEC, криптовалютные биржи столкнутся с более пристальным вниманием со стороны регулирующих органов и, вероятно, будут вынуждены регистрироваться как ценные бумаги, если продолжат продажи на территории США. Однако, если суд вынесет решение в пользу Ripple Labs, это может создатьdent для классификации других криптоактивов иначе, чем ценных бумаг.

Это дело имеет последствия, выходящие за рамки классификации XRP как ценной бумаги. Оно может определить, как SEC будет регулировать криптовалютную индустрию в будущем. Исход судебного процесса Ripple может стать поворотным моментом для отрасли, повлияв на то, как регуляторы будут относиться к криптовалютам и как компании, работающие в этой отрасли, будут вести свой бизнес.

Последним этапом судебного разбирательства стало признание экспертом SEC того, что колебания цен на Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) стали причиной до 90% колебаний цен XRPс середины 2018 года. Между тем, продолжаются предположения о том, когда будет вынесено решение в порядке упрощенного производства. Первоначально несколько юридических экспертов предсказывали, что решение будет принято в первом квартале 2023 года.

Судебный процесс Ripple уже привёл к некоторым изменениям в криптовалютной индустрии. Многие биржи приостановили или исключили торговлю XRP из листинга в ответ на иск. Некоторые компании даже перевели свою деятельность за пределы США, чтобы избежать взаимодействия с нормативно-правовой базой SEC. 

Критика подхода SEC

Ужесточение мер со стороны SEC в отношении криптоиндустрии не обошлось без критики. Среди них — комиссар SEC Хестер Пирс, которая выразила несогласие с некоторыми из недавних мер SEC по обеспечению соблюдения законодательства. Пирс утверждает, что подход SEC к регулированию таких развивающихся отраслей, как криптовалюты, неэффективен и несправедлив, и что меры по обеспечению соблюдения законодательства не являются подходящим способом установления правовой основы в этой отрасли.

Мнение Пирса отражает более широкое мнение среди некоторых представителей криптоиндустрии о том, что правила регулирования ценных бумаг, установленные SEC, слишком негибкие и не учитывают уникальные характеристики криптовалют. Многие утверждают, что подход SEC не принимает во внимание различия между криптовалютами и традиционными ценными бумагами, и что универсальный подход к регулированию неприемлем.

Некоторые критики также ставят под сомнение готовность SEC использовать принудительные меры для установления своего регулирующего авторитета в криптоиндустрии. Недавние действия SEC против Kraken и Paxos вызвали опасения у некоторых, что агентство применяет чрезмерно агрессивный подход к регулированию отрасли.

Несмотря на критику, SEC утверждает, что ее действия необходимы для защиты инвесторов и обеспечения честной и прозрачной работы криптоиндустрии. Поскольку криптоиндустрия продолжает развиваться и расти, еще предстоит увидеть, как SEC отреагирует на новые вызовы и события.

Проблемы регулирования криптовалют

Регулирование криптовалют сопряжено с рядом уникальных проблем, поскольку эта технология относительно нова, постоянно развивается и часто функционирует децентрализованно и глобально. Сложность определения сферы влияния SEC на криптовалюты и споры вокруг классификации стейблкоинов — лишь некоторые из вопросов, находящихся в центре внимания регуляторных дискуссий.

Одна из главных проблем регулирования криптовалют — определение сферы влияния SEC на эту отрасль. Зачастую существует тонкая грань между тем, что считается безопасностью, и тем, что ею не является. 

Ещё одна проблема, возникающая при регулировании криптовалют, — это споры вокруг классификации стейблкоинов. 

Стейблкоины — это тип криптовалюты, привязанной к внешнему активу, например, к доллару США. Наконец, возникают вопросы о требованиях к раскрытию информации и стандартах надлежащей осмотрительности для эмитентов криптовалют. 

В число приоритетов SEC на 2023 год входит проверка того, соответствуют ли криптокомпании стандартам добросовестности при «предоставлении рекомендаций, перенаправлении клиентов или предоставлении инвестиционных консультаций». Этот приоритет подчеркивает необходимость более четких указаний относительно требований к раскрытию информации для криптоэмитентов и того, какого уровня добросовестности они должны придерживаться.

Заключение

Последние изменения в законодательстве SEC, регулирующем криптовалюты, свидетельствуют о растущем внимании агентства к криптовалютной индустрии. Действия SEC против Kraken и Paxos, а также продолжающийся судебный процесс Ripple , отражают ее стремление к большей подотчетности и прозрачности на рынке. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) все активнее вмешивается в криптовалютный бизнес, о чем свидетельствуют недавние шаги агентства. Однако будущее законодательства о криптовалютах в Соединенных Штатах все еще неясно. Весьма вероятно, что SEC будет играть важную роль в определении эволюции рынка и обеспечении его непрерывного роста и успеха по мере дальнейшего развития.