Comment les réglementations crypto de la SEC apportent une plus grande responsabilité et transparence au marché

Le monde des cryptomonnaies a traversé de nombreuses difficultés ces dernières années. De l'enthousiasme de l'essor des cryptos à l'effondrement subséquent du marché et à la faillite de nombreuses entreprises de cryptomonnaies, les investisseurs et les régulateurs se sont retrouvés avec de nombreuses questions sur l'avenir de cette industrie émergente. Une organisation qui a été à l'avant-garde de la régulation du secteur crypto est la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Avec pour mission de protéger les investisseurs, de maintenir des marchés équitables, ordonnés et efficaces, et de faciliter la formation de capitaux, la SEC est devenue de plus en plus impliquée dans la régulation de l'espace des cryptomonnaies. Ce guide Cryptopolitan examine les réglementations crypto de la SEC et leurs effets sur l'industrie des cryptomonnaies et de la blockchain.

Actions récentes d'application de la loi par la SEC

La Securities and Exchange Commission (SEC) intensifie ses efforts pour réprimer les titres non enregistrés dans l'industrie des cryptomonnaies. Les récentes actions en justice contre Kraken et Paxos ont mis en lumière les défis réglementaires auxquels fait face le secteur.

Kraken, une populaire bourse de cryptomonnaies, a été contrainte de fermer son service de staking aux États-Unis suite à un règlement de 30 millions de dollars avec la SEC. Le service de staking impliquait que les investisseurs bloquent des jetons crypto avec un validateur de blockchain pour recevoir de nouvelles cryptos une fois que le validateur utilisait leurs jetons pour valider les données pour la blockchain. La SEC a considéré cela comme un contrat d'investissement car les investisseurs s'attendaient raisonnablement à recevoir de l'argent de Kraken en échange de leur participation au pool de staking.

La SEC a allégué que Kraken n'avait pas fait certaines divulgations aux investisseurs, ce qui a conduit au règlement et à l'arrêt du service. Cette action de la SEC a suscité des inquiétudes pour d'autres projets de proof-of-stake comme Ethereum, dont les investisseurs utilisent également des options de staking-as-a-service.

De plus, la SEC a averti Paxos de son intention de les poursuivre pour avoir émis Binance USD (BUSD), une stablecoin adossée au dollar américain. La SEC affirme que BUSD est un titre non enregistré et que Paxos n'a pas averti adéquatement les investisseurs des risques liés à l'investissement dans la stablecoin ou n'a pas fait les divulgations financières appropriées. L'avertissement s'est révélé controversé, car des experts débattent de savoir si l'investissement dans une stablecoin devrait être considéré comme un contrat d'investissement. Cela a conduit le plus grand échange du pays, Coinbase, à effectivement retirer la stablecoin de sa plateforme.

Priorités de la SEC pour 2023

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a récemment inclus la réglementation des technologies émergentes et des actifs crypto comme l'une de ses priorités pour 2023. Cette démarche signifie l'intention de la SEC de porter une attention et des ressources accrues à la régulation de l'industrie des cryptomonnaies, qui a connu une augmentation de popularité ces dernières années.

Dans le cadre de ses priorités, la SEC entend examiner si les entreprises de cryptomonnaies respectent les normes de diligence lorsqu'elles « font des recommandations, des références ou fournissent des conseils d'investissement ». Cela pourrait avoir des implications à grande échelle pour les entreprises de cryptomonnaies, car elles pourraient être tenues de fournir une plus grande transparence et divulgation aux investisseurs.

L'accent accru de la SEC sur la régulation des cryptomonnaies fait suite à une année tumultueuse pour l'industrie, qui a vu la faillite de nombreuses entreprises de cryptomonnaies et une baisse de la valeur globale des cryptomonnaies. Les efforts réglementaires de la SEC visent à protéger les investisseurs et à assurer une concurrence loyale pour tous les participants du marché.

Réglementations crypto existantes

En novembre 2021, la loi sur les investissements dans les infrastructures a inclus des dispositions définissant les actifs numériques et les courtiers, imposant des exigences similaires aux échanges de cryptomonnaies qu'aux courtiers en actions. La loi exige que les échanges de cryptomonnaies centralisés fournissent aux investisseurs et au IRS des formulaires 1099 résumant l'activité des traders, ce qui pourrait aider les investisseurs à se sentir plus à l'aise pour investir dans des actifs crypto.

Le IRS considère les devises virtuelles comme des biens, ce qui signifie que les cryptos achetées à un prix et vendues à un prix plus élevé peuvent être soumises à un impôt sur les plus-values. De même, les pertes résultant du trading de cryptomonnaies peuvent être déduites en tant que perte en capital.

Il existe une faille intéressante résultant de cette classification. Alors que les actions et autres titres sont soumis à une règle de wash sale, qui interdit la déduction des pertes sur la vente de titres qui sont rachetés rapidement à un prix réduit, cette règle ne s'applique pas actuellement aux cryptos.

La SEC utilise le test Howey, défini par la Cour suprême des États-Unis, pour déterminer si quelque chose est un « contrat d'investissement » et donc un titre. Le test Howey stipule qu'un titre est un « investissement d'argent dans une entreprise commune avec une attente raisonnable de profits à dériver des efforts d'autrui ».

L'application de ce test aux cryptomonnaies reste sujette à débat. Bien que la SEC considère certaines cryptomonnaies comme des titres, d'autres soutiennent que certains jetons ne devraient pas être classés comme des titres.

Bitcoin est une exception notable à la classification des titres de la SEC, car l'agence ne le considère pas comme un titre. La raison en est que les investisseurs n'investissent pas dans Bitcoin avec l'attente raisonnable de profits. Bitcoin est vu davantage comme une monnaie, similaire aux devises fiduciaires traditionnelles.

L'infâme procès Ripple

Le procès de la SEC contre Ripple Labs a été l'un des cas les plus controversés et les plus suivis de l'industrie des cryptomonnaies. La SEC a poursuivi Ripple Labs en 2020 pour avoir vendu son jeton XRP sans l'enregistrer comme un titre, ce qui a suscité un débat sur la question de savoir si XRP devrait être considéré comme un titre. L'issue de l'affaire pourrait avoir des conséquences à grande échelle pour l'industrie des cryptomonnaies.

Au cœur du débat juridique se trouve la question de savoir si XRP devrait être considéré comme un titre. Si le tribunal donne raison à la SEC, les échanges de cryptomonnaies feront face à une surveillance accrue des organismes de réglementation et devront probablement s'enregistrer comme titres s'ils continuent de vendre aux États-Unis. Cependant, si le tribunal se prononce en faveur de Ripple Labs, cela pourrait établir un précédent pour que d'autres actifs crypto soient classés différemment des titres.

L'affaire a des implications au-delà de la classification de XRP comme titre. Elle pourrait fixer le ton de la manière dont la SEC régule l'industrie des cryptomonnaies à l'avenir. L'issue du procès Ripple pourrait être un tournant pour l'industrie, façonnant la manière dont les régulateurs voient les cryptomonnaies et comment les entreprises opérant dans l'industrie mènent leurs affaires.

Le dernier élément du procès est l'aveu par l'expert de la SEC que les variations des prix du Bitcoin (BTC) et de l'Ethereum (ETH) ont été responsables d'autant que 90 % des fluctuations de prix de XRP depuis le milieu de 2018. Pendant ce temps, il y a des conjectures continues sur la date de publication du jugement récapitulatif. Au début, plusieurs experts juridiques ont prédit que la question serait trimestrielle au premier trimestre 2023.

Le procès Ripple a déjà conduit à certains changements dans l'industrie des cryptomonnaies. De nombreux échanges ont suspendu ou retiré le trading de XRP en réponse au procès. Certaines entreprises ont même déplacé leurs opérations en dehors des États-Unis pour éviter de traiter avec le cadre réglementaire de la SEC. 

Critiques de l'approche de la SEC

La répression de la SEC contre l'industrie des cryptomonnaies n'a pas manqué de critiques. Parmi elles se trouve la commissaire de la SEC Hester Peirce, qui a voté contre certaines des récentes actions en justice de la SEC. Peirce a soutenu que l'approche de la SEC en matière de réglementation des industries émergentes telles que les cryptos n'est ni efficace ni juste, et que les actions en justice ne sont pas un moyen approprié d'établir ce qu'est la loi dans une telle industrie.

La dissidence de Peirce met en lumière un sentiment plus large au sein de certaines parties de l'industrie des cryptomonnaies selon lequel les réglementations de titres de la SEC sont trop rigides et ne sont pas conçues pour s'adapter aux caractéristiques uniques des cryptomonnaies. Beaucoup ont soutenu que l'approche de la SEC ne prend pas en compte les différences entre les cryptos et les titres traditionnels et qu'une approche réglementaire unique n'est pas appropriée.

Certains critiques ont également remis en question la volonté de la SEC d'utiliser des actions en justice pour établir son autorité réglementaire sur l'industrie des cryptomonnaies. Les récentes actions de la SEC contre Kraken et Paxos ont suscité des inquiétudes chez certains quant au fait que l'agence adopte une approche trop agressive pour réglementer l'industrie.

Malgré ces critiques, la SEC maintient que ses actions sont nécessaires pour protéger les investisseurs et s'assurer que l'industrie des cryptomonnaies fonctionne de manière équitable et transparente. À mesure que l'industrie des cryptomonnaies continue d'évoluer et de croître, on verra comment la SEC répondra aux nouveaux défis et développements.

Défis de la régulation des cryptomonnaies

Réguler les cryptomonnaies présente un ensemble unique de défis, car la technologie est encore relativement nouvelle, évolue constamment et fonctionne souvent de manière décentralisée et globalisée. La difficulté à déterminer le domaine de compétence de la SEC sur les cryptos et la controverse entourant la classification des stablecoins ne sont que quelques-unes des questions au premier plan des discussions réglementaires.

L'un des principaux défis de la régulation des cryptomonnaies est de déterminer le domaine de compétence de la SEC sur l'industrie. Il existe souvent une fine ligne entre ce qui est considéré comme un titre financier et ce qui ne l'est pas. 

Un autre problème qui se pose dans la régulation des cryptomonnaies est la controverse entourant la classification des stablecoins. 

Les stablecoins sont un type de cryptomonnaie adossée à un actif externe, tel que le dollar américain. Enfin, il existe des questions concernant les exigences de divulgation et le standard de diligence dû pour les émetteurs de cryptomonnaies. 

Les priorités de la SEC pour 2023 incluent l'examen de la manière dont les entreprises de cryptomonnaies respectent les standards de diligence lorsqu'elles « font des recommandations, des références ou fournissent des conseils d'investissement ». Cette priorité met en évidence le besoin d'une orientation plus claire sur les exigences de divulgation pour les émetteurs de cryptomonnaies et le niveau de standard de diligence auquel ils devraient être soumis.

Conclusion

Les récents développements dans la réglementation des cryptomonnaies par la SEC montrent l'attention croissante de l'agence envers l'industrie. Les actions en justice de la SEC contre Kraken et Paxos, ainsi que le procès en cours contre Ripple, reflètent ses efforts pour apporter plus de responsabilité et de transparence au marché. La Securities and Exchange Commission (SEC) s'implique davantage dans le secteur des cryptomonnaies, comme en témoignent les récentes mesures prises par l'agence. Cependant, l'avenir des lois sur les cryptomonnaies aux États-Unis reste incertain. Il est très probable que la SEC joue un rôle vital dans la détermination de l'évolution du marché et garantisse sa croissance et son succès continus à mesure qu'elle avance.