Cómo las regulaciones de criptomonedas de la SEC traen mayor responsabilidad y transparencia al mercado

El mundo de las criptomonedas ha pasado por muchas dificultades en los últimos años. Desde la emoción del auge de las criptomonedas hasta la posterior caída del mercado y la quiebra de muchas empresas de criptomonedas, tanto inversores como reguladores se han quedado con muchas preguntas sobre el futuro de esta industria emergente. Una organización que ha estado a la vanguardia de la regulación del sector de las criptomonedas es la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC). Con su misión de proteger a los inversores, mantener mercados justos, ordenados y eficientes, y facilitar la formación de capital, la SEC se ha involucrado cada vez más en la regulación del espacio de las criptomonedas. Esta guía de Cryptopolitan inspecciona las regulaciones de criptomonedas de la SEC y sus efectos en la industria de las criptomonedas y blockchain.

Acciones recientes de aplicación de la ley de la SEC

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha estado intensificando sus esfuerzos para hacer cumplir la ley contra valores no registrados en la industria de las criptomonedas. Las recientes acciones de aplicación de la ley contra Kraken y Paxos han puesto el foco en los desafíos regulatorios que enfrenta el sector.

Kraken, un popular intercambio de criptomonedas, se vio obligado a cerrar su servicio de staking en EE. UU. tras un acuerdo de 30 millones de dólares con la SEC. El servicio de staking implicaba que los inversores bloqueaban tokens de criptomonedas con un validador de blockchain para recibir nuevas criptomonedas una vez que el validador utilizaba sus tokens para validar datos para la blockchain. La SEC consideró esto un contrato de inversión porque los inversores esperaban razonablemente recibir dinero de Kraken a cambio de unirse al grupo de staking.

La SEC alegó que Kraken no hizo ciertas divulgaciones a los inversores, lo que llevó al acuerdo y la discontinuación del servicio. Esta acción de la SEC ha generado preocupaciones para otros proyectos de prueba de participación como Ethereum, cuyos inversores también utilizan opciones de staking como servicio.

Además, la SEC ha advertido a Paxos sobre sus planes de demandarlos por emitir Binance USD (BUSD), una stablecoin vinculada al dólar estadounidense. La SEC afirma que BUSD es un valor no registrado y que Paxos no advirtió adecuadamente a los inversores sobre los riesgos involucrados en invertir en la stablecoin ni hizo las divulgaciones financieras adecuadas. La advertencia ha resultado ser controvertida, ya que los expertos debaten si invertir en una stablecoin debería considerarse un contrato de inversión. Esto ha llevado al mayor intercambio del país, Coinbase, a deslistar la stablecoin de su plataforma.

Prioridades de la SEC para 2023

La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) ha incluido recientemente la regulación de tecnologías emergentes y activos cripto como una de sus prioridades para 2023. Este movimiento significa la intención de la SEC de prestar más atención y recursos a la regulación de la industria de las criptomonedas, que ha visto un aumento en la popularidad en los últimos años.

Como parte de sus prioridades, la SEC tiene la intención de examinar si las empresas de criptomonedas cumplen con los estándares de cuidado al “hacer recomendaciones, referencias o proporcionar asesoramiento de inversión”. Esto podría tener implicaciones de gran alcance para las empresas de criptomonedas, ya que podrían requerirse que proporcionen mayor transparencia y divulgación a los inversores.

El aumento del enfoque de la SEC en la regulación de las criptomonedas llega después de un año tumultuoso para la industria, que vio la quiebra de numerosas empresas de criptomonedas y una disminución en el valor general de las criptomonedas. Los esfuerzos regulatorios de la SEC tienen como objetivo proteger a los inversores y garantizar una competencia justa para todos los participantes del mercado.

Regulaciones existentes de criptomonedas

En noviembre de 2021, la Ley de Inversión en Infraestructura incluyó disposiciones que definían los activos digitales y los corredores, imponiendo requisitos similares a los de los intercambios de criptomonedas que a las casas de corretaje de acciones. La Ley requiere que los intercambios centralizados de criptomonedas proporcionen a los inversores y al IRS formularios 1099 que resuman la actividad de los traders, lo que podría ayudar a que los inversores se sientan más cómodos invirtiendo en activos cripto.

El IRS considera las monedas virtuales como propiedad, lo que significa que las criptomonedas compradas a un precio y vendidas a un precio más alto pueden estar sujetas a un impuesto sobre las ganancias de capital. De manera similar, las pérdidas resultantes del comercio de criptomonedas pueden deducirse como pérdida de capital.

Existe una laguna interesante resultante de esta clasificación. Mientras que las acciones y otros valores están sujetos a una regla de venta lavada, que no permite la deducción de pérdidas en la venta de valores que se recompran rápidamente a un precio más bajo, esta regla actualmente no se aplica a las criptomonedas.

La SEC utiliza la Prueba de Howey, delineada por la Corte Suprema de los EE. UU., para determinar si algo es un “contrato de inversión” y, por lo tanto, un valor. La Prueba de Howey sostiene que un valor es una “inversión de dinero en una empresa común con una expectativa razonable de ganancias que se derivarán de los esfuerzos de otros.”

La aplicación de esta prueba a las criptomonedas sigue siendo objeto de debate. Si bien la SEC considera que algunos activos cripto son valores, otros argumentan que ciertos tokens no deberían clasificarse como valores.

Bitcoin es una excepción notable a la clasificación de valores de la SEC, ya que la agencia no lo considera un valor. La razón es que los inversores no invierten en Bitcoin con la expectativa razonable de obtener ganancias. Bitcoin se ve más como una moneda, similar a las monedas fiduciarias tradicionales.

La infame demanda de Ripple

La demanda de la SEC contra Ripple Labs ha sido uno de los casos más controvertidos y seguidos de cerca en la industria de las criptomonedas. La SEC demandó a Ripple Labs en 2020 por vender su token XRP sin registrarlo como un valor, lo que generó un debate sobre si XRP debería considerarse un valor. El resultado del caso podría tener consecuencias de gran alcance para la industria cripto.

El centro del debate legal es si XRP debe considerarse un valor. Si el tribunal se pone del lado de la SEC, los intercambios de criptomonedas enfrentarán un mayor escrutinio por parte de las agencias reguladoras y probablemente tendrán que registrarse como valores si continúan vendiendo dentro de EE. UU. Sin embargo, si el tribunal falla a favor de Ripple Labs, podría sentar un precedente para que otros activos cripto se clasifiquen de manera diferente a los valores.

El caso tiene implicaciones más allá de la clasificación de XRP como un valor. Podría establecer el tono de cómo la SEC regula la industria de las criptomonedas en el futuro. El resultado de la demanda de Ripple podría ser un punto de inflexión para la industria, moldeando cómo los reguladores ven las criptomonedas y cómo las empresas que operan en la industria llevan a cabo sus negocios.

Lo último en la demanda es la admisión por parte del experto de la SEC de que las variaciones en los precios de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) han sido responsables de hasta el 90 % de las fluctuaciones de precio de XRP desde mediados de 2018. Mientras tanto, hay conjeturas continuas sobre cuándo se emitirá el juicio sumario. Al principio, varios expertos legales predijeron que el asunto se resolvería en el primer trimestre de 2023.

La demanda de Ripple ya ha provocado algunos cambios en la industria de las criptomonedas. Muchos intercambios han suspendido o eliminado el comercio de XRP en respuesta a la demanda. Algunas empresas incluso han trasladado sus operaciones fuera de EE. UU. para evitar lidiar con el marco regulatorio de la SEC. 

Críticas al enfoque de la SEC

La represión de la SEC contra la industria cripto no ha estado exenta de críticos. Entre ellos se encuentra la comisionada de la SEC, Hester Peirce, quien se ha opuesto a algunas de las recientes acciones de aplicación de la ley de la SEC. Peirce ha argumentado que el enfoque de la SEC para regular industrias emergentes como la cripto no es eficiente ni justo, y que las acciones de aplicación de la ley no son una forma adecuada de establecer cuál es la ley en una industria como esa.

La disidencia de Peirce destaca un sentimiento más amplio entre algunos en la industria cripto de que las regulaciones de valores de la SEC son demasiado inflexibles y no están diseñadas para adaptarse a las características únicas de las criptomonedas. Muchos han argumentado que el enfoque de la SEC no tiene en cuenta las diferencias entre las criptomonedas y los valores tradicionales, y que un enfoque regulatorio único no es apropiado.

Algunos críticos también han cuestionado la disposición de la SEC de utilizar acciones de aplicación de la ley para establecer su autoridad regulatoria sobre la industria cripto. Las recientes acciones de la SEC contra Kraken y Paxos han generado preocupaciones entre algunos de que la agencia está adoptando un enfoque excesivamente agresivo para regular la industria.

A pesar de estas críticas, la SEC mantiene que sus acciones son necesarias para proteger a los inversores y garantizar que la industria cripto opere de manera justa y transparente. A medida que la industria cripto continúa evolucionando y creciendo, queda por ver cómo responderá la SEC a los nuevos desafíos y desarrollos.

Desafíos en la regulación de las criptomonedas

Regular las criptomonedas presenta un conjunto único de desafíos, ya que la tecnología es relativamente nueva, está en constante evolución y a menudo opera de manera descentralizada y globalizada. La dificultad para determinar la jurisdicción de la SEC sobre las criptomonedas y la controversia en torno a la clasificación de las stablecoins son solo algunos de los temas en la vanguardia de los debates regulatorios.

Uno de los principales desafíos en la regulación de las criptomonedas es determinar la jurisdicción de la SEC sobre la industria. A menudo hay una línea fina entre lo que se considera un valor y lo que no. 

Otro problema que surge en la regulación de las criptomonedas es la controversia en torno a la clasificación de las stablecoins. 

Las stablecoins son un tipo de criptomoneda que está vinculada a un activo externo, como el dólar estadounidense. Por último, existen preguntas sobre los requisitos de divulgación y el estándar de cuidado para los emisores de criptomonedas. 

Las prioridades de la SEC para 2023 incluyen examinar si las empresas cripto cumplen con los estándares de cuidado al "hacer recomendaciones, referencias o proporcionar asesoramiento de inversión". Esta prioridad destaca la necesidad de una guía más clara sobre los requisitos de divulgación para los emisores de criptomonedas y el nivel de estándar de cuidado al que deben someterse.

Conclusión

Los recientes desarrollos en las regulaciones cripto de la SEC muestran la creciente atención de la agencia a la industria de las criptomonedas. Las acciones de aplicación de la ley de la SEC contra Kraken y Paxos, así como la demanda continua de Ripple, reflejan sus esfuerzos por brindar mayor responsabilidad y transparencia al mercado. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se está involucrando más en el negocio de las criptomonedas, como se ve por los pasos recientes dados por la agencia. Sin embargo, el futuro de las leyes de criptomonedas en los Estados Unidos sigue siendo incierto. Es bastante probable que la SEC desempeñe un papel vital en determinar la evolución del mercado y garantizar su crecimiento y éxito continuos a medida que continúa avanzando.