Филиппины рассматривают возможность продажи своих активов в облигациях казначейства США

Филиппины теперь открыто рассматривают возможность сокращения своих активов в облигациях казначейства США после понижения кредитного рейтинга Соединенных Штатов агентством Moody’s Ratings, согласно заявлениям Эли Ремолонa, губернатора Банко Сентрал нг Пилипинас (BSP), сделанным во время пресс-брифинга в пятницу.

«Мы рассматриваем этот вариант», — сказал Эли, когда его спросили, рассматривается ли сокращение экспозиции к долгу США. Он добавил: «Это одно дело, когда понижают рейтинг долга других стран, но облигации казначейства США — это совсем другое дело».

Его комментарии Это произошло после того, как Moody’s исключила США из эксклюзивного клуба эмитентов с рейтингом Aaa. Это понижение рейтинга вновь привлекло внимание к растущему дефициту бюджета Америки, который превышал 6% ВВП два года подряд, что агентство по рейтингу описало как беспрецедентное в мирное время.

Активы, номинированные в долларах США, составляют примерно 80% от общих золотовалютных резервов Филиппин, которые на апрель составили $104,6 млрд. На протяжении десятилетий облигации казначейства США считались мировым золотым стандартом безопасности и ликвидности.

Но заявление Эли показывает, что даже эта репутация больше не является неуязвимой. Он уточнил, что «облигации казначейства США по-прежнему являются самым ликвидным рынком», а доллар США «по-прежнему является валютой номер один с точки зрения международной кредитной среды и инвестиций».

Разговоры о диверсификации становятся все громче внутри BSP

Понижение рейтинга усилило аргументы внутри BSP в пользу усиления усилий по диверсификации. За последние десять лет банк постепенно добавлял больше активов, не номинированных в долларах, в свои резервы. Это включало другие валюты и типы активов в попытке защититься от нестабильности на любом одном рынке.

Цель состоит в том, чтобы иметь достаточный объем ликвидных резервов под рукой для быстрого реагирования в случае падения песо или удара по платежному балансу.

В прошлом месяце Эли заявил, что BSP не планирует сокращать свои облигации казначейства США активы, даже после шоков на глобальном рынке, вызванных последним раундом торговых шагов президента Дональда Трампа. Но это было до того, как понижение рейтинга США полностью изменило тон.

Эли предупредил, что доминирование доллара не вечно. «Это преимущество может со временем уменьшиться, но это медленный процесс», — сказал он. «Это доминирование доллара не является постоянным. Оно может быть подорвано». Это заявление подчеркивает тот факт, что центральный банк больше не рассматривает активы в долларах как неприкосновенные.

Снижение процентных ставок может все еще произойти в этом году

Тем временем Эли также заявил, что есть возможность дальнейшего снижения процентных ставок в этом году. После уже проведенного в прошлом месяце снижения на 25 базисных пунктов, BSP теперь открыта к снижению базовой ставки еще на 75 базисных пунктов до конца года. Это при условии, что инфляция продолжит снижаться, а песо останется сильным.

«На столе, да», — ответил Эли через мобильное сообщение в среду, когда его спросили о потенциальном снижении ставок. Он сказал, что инфляция замедлилась, и это дает BSP больше маневра. «Нам все еще нужно быть осторожными, потому что мы не хотим снижать слишком сильно», — добавил он, сигнализируя о том, что, хотя дверь открыта, центральный банк не торопится.

Сила песо по отношению к доллару США помогла снизить стоимость импорта, смягчив общее ценовое давление. Эта валютная позиция, наряду с последними данными об инфляции, дает Филиппинам пространство для рассмотрения дополнительных снижений ставок без разжигания страха перегрева экономики. Эли также заявил, что BSP не планирует вмешиваться, чтобы остановить укрепление песо.

Направление теперь ясно. Филиппины наблюдают за цифрами, наблюдают за рынками и серьезно оценивают, насколько они хотят быть подвержены влиянию страны с растущим долгом и сокращающейся кредитной надежностью. Облигации казначейства могут по-прежнему быть ликвидными. Доллар может по-прежнему быть сильным. Но доверие, однажды поставленное под сомнение, не всегда легко возвращается.