As Filipinas estão agora avaliando abertamente a possibilidade de reduzir suas reservas de títulos do Tesouro dos EUA, após a redução da classificação de crédito dos Estados Unidos pela Moody's Ratings, de acordo com declarações feitas por Eli Remolona, governador do Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), durante uma coletiva de imprensa na sexta-feira.
“Estamos analisando a situação”, disse Eli quando questionado se a redução da exposição à dívida americana estava sendo considerada. Ele acrescentou: “Uma coisa é quando a dívida de outros países é rebaixada, mas os títulos do Tesouro americano, isso sim é algo sério”
Seus comentários surgem após a Moody's ter retirado os EUA do seleto grupo de emissores com classificação Aaa. Essa redução na classificação reacendeu o foco para o crescente defi , que ultrapassou 6% do PIB por dois anos consecutivos, algo que a agência de classificação descreveu como sem precedentes dent tempos de paz.
Os ativos denominados em dólares representam aproximadamente 80% das reservas cambiais totais das Filipinas, que totalizavam US$ 104,6 bilhões em abril. Por décadas, os títulos do Tesouro dos EUA têm sido considerados o padrão ouro global em termos de segurança e liquidez.
Mas a declaração de Eli mostra que nem mesmo essa reputação é mais inabalável. Ele esclareceu, no entanto, que "os títulos do Tesouro dos EUA ainda são o mercado mais líquido" e que o dólar americano "ainda é a moeda número um em termos de ambiente de empréstimos internacionais e em termos de investimentos"
As discussões sobre diversificação ganham força dentro do BSP
A redução da classificação de risco reforçou os argumentos internos do BSP (Banco Central das Filipinas) para intensificar os esforços de diversificação. Nos últimos dez anos, o banco vem adicionando gradualmente mais ativos não denominados em dólar às suas reservas. Isso inclui outras moedas e tipos de ativos, em um esforço para se proteger contra a instabilidade em qualquer mercado específico.
O objetivo é ter reservas líquidas suficientes disponíveis para responder rapidamente caso o peso se desvalorize ou se a balança de pagamentos seja afetada.
No mês passado, Eli havia dito que o BSP não planejava reduzir suas de títulos do Tesouro dos EUA , mesmo após os choques no mercado global causados pela última rodada de medidas comerciais do presidente dent Trump. Mas isso foi antes da redução da classificação de risco dos EUA mudar completamente o tom.
Eli alertou que o domínio do dólar não é eterno. "Essa vantagem pode ser reduzida com o tempo, mas é um processo lento", disse ele. "Esse domínio do dólar não é permanente. Ele pode ser corroído." A declaração reforça o fato de que o banco central não considera mais os ativos em dólar como intocáveis.
Cortes nas taxas de juros ainda podem ocorrer este ano
Entretanto, Eli também afirmou que há espaço para novos cortes nas taxas de juros este ano. Após já ter implementado um corte de 25 pontos-base no mês passado, o BSP (Banco Central das Filipinas) está agora aberto a reduzir a taxa básica em mais 75 pontos-base antes do final do ano. Isso, claro, se a inflação continuar a diminuir e o peso se mantivertron.
“Sim, está em cima da mesa”, respondeu Eli por mensagem de celular na quarta-feira, quando questionado sobre os possíveis cortes nas taxas de juros. Ele disse que a inflação desacelerou, o que dá ao BSP (Banco Central das Filipinas) mais espaço para manobrar. “Ainda precisamos ter cautela, pois não queremos cortar demais”, acrescentou, sinalizando que, embora a possibilidade esteja em aberto, o banco central não tem pressa.
A valorização do peso em relação ao dólar americano ajudou a reduzir o custo das importações, aliviando a pressão geral sobre os preços. Essa posição cambial, juntamente com os dados mais recentes sobre a inflação, dá às Filipinas espaço para considerar novos cortes nas taxas de juros sem alimentar o temor de um superaquecimento da economia. Eli também afirmou que o Banco Central das Filipinas (BSP) não planeja intervir para impedir que o peso se valorize ainda mais.
A direção agora está clara. As Filipinas estão observando os números, os mercados e avaliando seriamente o quanto desejam se expor a um país com dívida crescente e credibilidade de crédito em declínio. Os títulos do Tesouro podem até continuar líquidos. O dólar pode até continuartron. Mas a confiança, uma vez abalada, nem sempre retorna facilmente.
