Le Filippine stanno ora ponendo apertamente se tagliare le sue partecipazioni dei titoli del Tesoro statunitensi, a seguito del downgrade del credito degli Stati Uniti con le valutazioni di Moody, secondo le dichiarazioni fatte da Eli Remolona, governatore della Bangko Sentral Ng Pilipinas (BSP), durante una briefing per la stampa del venerdì.
"Lo stiamo guardando", ha detto Eli quando gli è stato chiesto se tagliare l'esposizione al debito degli Stati Uniti fosse sul tavolo. Ha aggiunto: "È una cosa in cui il debito di altri paesi è declassato, ma i Tesoro degli Stati Uniti, ora è una cosa importante".
I suoi commenti arrivano dopo che Moody ha rimosso gli Stati Uniti dall'esclusivo club di emittenti classificati AAA. defi americano , che ha superato il 6% del PIL per due anni consecutivi, qualcosa che l'agenzia di rating ha descritto come non dent in tempo di pace.
Le attività denominate in dollari rappresentano circa l'80% delle riserve estere totali delle Filippine, che rappresentavano $ 104,6 miliardi ad aprile. Per decenni, i Tesoro statunitensi sono stati trattati come il gold standard globale per la sicurezza e la liquidità.
Ma la dichiarazione di Eli mostra che anche quella reputazione non è più a prova di proiettile. Ha chiarito, tuttavia, che "i tesori statunitensi sono ancora il mercato più liquido" e che il dollaro USA "è ancora la valuta numero uno in termini di ambiente di prestito internazionale, in termini di investimenti".
I colloqui di diversificazione diventano più forti all'interno di BSP
Il downgrade ha rafforzato gli argomenti all'interno del BSP per aumentare gli sforzi di diversificazione. Negli ultimi dieci anni, la banca ha gradualmente aggiunto più attività non dollari alle sue riserve. Ciò ha incluso altre valute e tipi di attività, nel tentativo di proteggersi dall'instabilità in qualsiasi mercato.
L'obiettivo è avere abbastanza riserve liquide a portata di mano per rispondere rapidamente se il peso cade o se il saldo dei pagamenti subisce un colpo.
Il mese scorso, Eli aveva affermato che il BSP non aveva intenzione di ridurre le sue degli Stati Uniti , anche dopo gli shock nel mercato globale causati dall'ultimo dent Donald Trump. Ma questo era prima che il downgrade degli Stati Uniti cambiasse del tutto il tono.
Eli ha avvertito che il dominio del dollaro non è per sempre. "Questo vantaggio può essere ridotto nel tempo, ma è un processo lento", ha detto. "Questo dominio del dollaro non è permanente. Può essere eroso." La dichiarazione sottolinea il fatto che la banca centrale non sta più trattando le attività in dollari come intoccabili.
I tagli ai tassi di interesse potrebbero ancora arrivare quest'anno
Nel frattempo, Eli ha anche detto che c'è spazio per ridurre ulteriormente i tassi di interesse quest'anno. Dopo aver già consegnato un taglio di 25 punti in base al mese scorso, il BSP è ora aperto a tagliare il tasso di riferimento di altri 75 punti base entro la fine dell'anno. Questo è se l'inflazione continua ad alleviare e il peso rimane Strong.
"Sul tavolo, sì", ha risposto Eli tramite il messaggio mobile mercoledì quando gli è stato chiesto dei potenziali tagli ai tassi. Ha detto che l'inflazione ha rallentato e questo dà al BSP più spazio per manovrare. "Dobbiamo ancora stare attenti perché non vogliamo tagliare troppo", ha aggiunto, segnalando che mentre la porta è aperta, la banca centrale non si sta affrettando.
La forza del peso nei confronti del dollaro USA ha contribuito a ridurre il costo delle importazioni, facilitando la pressione complessiva dei prezzi. Questa posizione di valuta, insieme agli ultimi dati di inflazione, offre alle Filippine lo spazio per considerare più tagli ai tassi senza alimentare la paura del surriscaldamento. Eli ha anche affermato che il BSP non ha intenzione di intervenire per impedire al peso di guadagnare più forza.
La direzione è ora chiara. Le Filippine stanno guardando i numeri, osservando i mercati e valutando seriamente quanto esposto vuole essere in un paese con un debito crescente e riducendo la credibilità del credito. I Tesoro potrebbero essere ancora liquidi. Il dollaro potrebbe essere ancora Strong. Ma la fiducia, una volta interrogata, non sempre torna facile.
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