L'inflazione nel Regno Unito sale inaspettatamente al 3,5% dopo i tagli dei tassi

Ad aprile l'inflazione nel Regno Unito ha preso una direzione sbagliata, balzando al 3,5% poche settimane dopo il taglio dei tassi di interesse da parte della Banca d'Inghilterra.

Il nuovo dato, pubblicato mercoledì dall'Office for National Statistics (ONS), è risultato superiore alle previsioni del 3,3% degli analisti intervistati da Reuters. Si discosta da due mesi di calo della crescita dei prezzi, con un tasso del 2,8% a febbraio e del 2,6% a marzo.

L'inflazione di fondo, che esclude i prezzi di energia, alimentari, alcolici e tabacco, è salita al 3,8% nei dodici mesi fino ad aprile, mentre il mese precedente era stata del 3,4%. 

L'ONS ha affermato che la spinta maggiore è arrivata dai settori dell'edilizia abitativa e dei servizi alla famiglia, dei trasporti e delle attività ricreative. L'unico settore dell'economia che ha contribuito a rallentare un po' la crescita è stato quello dell'abbigliamento e delle calzature.

La banca centrale reagisce all'aumento della pressione sui prezzi

Elettricità, gas e altri combustibili sono diventati più costosi, con un aumento del 6,7% nel corso dell'anno. Il vero colpo è arrivato dalle bollette dell'acqua e delle fognature, che sono aumentate del 26,1% in un solo mese, il più forte aumento mensile registrato dall'ONS da febbraio 1988. Questi aumenti dei costi hanno gravato ulteriormente sulle famiglie, già alle prese con spese elevate.

Rachel Reeves, la cancelliera britannica, si è detta "delusa" dal rapporto. "Le pressioni del costo della vita continuano a gravare sui lavoratori", ha affermato mercoledì.

Gli economisti hanno indicato l'aumento del tetto massimo al prezzo dell'energia, le modifiche fiscali di aprile, le vacanze pasquali e persino il caldo come cause di questo balzo inaspettato. Il tetto massimo limita la tariffazione che le compagnie energetiche possono applicare. Quando aumenta, le bollette aumentano di conseguenza.

L'aumento dell'inflazione mette sotto pressione il governo laburista, che ha promesso di ridurre il costo della vita per le famiglie britanniche. Crea inoltre problemi alla Banca d'Inghilterra, che all'inizio di questo mese ha votato per tagliare i tassi di interesse al 4,25%. Alcuni membri del Comitato di politica monetaria (MPC) della banca erano già contrari al taglio.

Nicholas Hyett, gestore degli investimenti di Wealth Club, ha affermato che gli ultimi dati "potrebbero creare un po' di scompiglio" alla Banca d'Inghilterra. "Due membri del Comitato di Politica Monetaria (MPC) volevano lasciare i tassi invariati e potrebbero sentirsi giustificati dai dati odierni", ha affermato Hyett. "Un'inflazione di fondo più elevata sarà particolarmente preoccupante, poiché questa misura dell'inflazione generata a livello nazionale dovrebbe essere più facilmente influenzabile dalla Banca"

Gli economisti mettono in discussione le decisioni future sui tagli dei tassi

La BOE aveva dichiarato di prevedere un temporaneo aumento dell'inflazione intorno al 3,7% nel terzo trimestre, attribuendo tale previsione ai prezzi dell'energia e all'aumento dei costi regolamentati, come le bollette dell'acqua. Tuttavia, la BOE non si è lasciata scoraggiare da questa previsione e ha tagliato le tariffe a maggio.

I funzionari hanno affermato che i tagli futuri sarebbero stati "graduali e cauti", mantenendo l'obiettivo di inflazione del 2%. Il ritmo dei futuri tagli dei tassi potrebbe ora rallentare se i dazi statunitensi colpissero la crescita del Regno Unito più duramente del previsto. La Banca d'Inghilterra ha menzionato questo rischio all'inizio di questo mese e gli ultimi dati potrebbero fornirle un ulteriore motivo per fermarsi.

La notizia giunge a pochi giorni di distanza dalla sorprendente crescita del PIL del Regno Unito, pari allo 0,7% nel primo trimestre. Tuttavia, gli economisti ritengono che si sia trattato probabilmente di un evento isolato. Le imprese si sono affrettate a incrementare l'attività in vista dei dazi statunitensi e delle modifiche fiscali interne di aprile, gonfiando così il dato.

Julien Lafargue, responsabile della strategia di mercato presso la Barclays Private Bank, ha affermato che questo ultimo rapporto sull'inflazione aggiunge rumore in un momento in cui la Banca d'Inghilterra sta cercando di decidere cosa fare in seguito.

"Tuttavia, al di là delle distorsioni a breve termine, riteniamo che la direzione generale dell'inflazione nel Regno Unito sia più bassa. Questo dovrebbe dare alla banca centrale il margine per valutare almeno un altro paio di tagli dei tassi di interesse quest'anno, sostenendo condizioni economiche favorevoli in futuro", ha affermato in un'e-mail di martedì.

Ma per ora l'inflazione non si sta attenuando. La stretta sui prezzi è ancora reale. E qualsiasi margine di manovra che la Banca pensava di avere potrebbe essere già esaurito.