La Banca d'Inghilterra taglia i tassi al 4,25% poiché i dazi minacciano la crescita

La Banca d'Inghilterra (BoE) ha ridotto il suo tasso di interesse di riferimento di 0,25 punti percentuali, portandolo al 4,25%. Si tratta del primo taglio dei tassi da parte della banca centrale quest'anno e giunge in un contesto di crescenti preoccupazioni per le tensioni commerciali globali innescate dai nuovi dazi statunitensi.

La decisione del Comitato di politica monetaria (MPC) della Banca d'Inghilterra rappresenta il quarto taglio dei tassi d'interesse dall'agosto 2024. Il Comitato ha inoltre avvertito che l'economia britannica rallenterà ulteriormente dello 0,3% nei prossimi tre anni, in aggiunta ai drasticimatic alle previsioni già effettuati all'inizio di quest'anno.

In una battuta d'arresto per il Cancelliere Rachel Reeves, l'MPC ha avvertito che una combinazione di incertezza sull'impatto della politica commerciale degli Stati Uniti e di nubi che incombono sull'economia del Regno Unito fa sì che la crescita economica rimarrà pressoché stagnante per il resto dell'anno.

Il governatore Andrew Bailey ha affermato che le prospettive globali sono diventate più incerte. Ha osservato che le ultime due settimane hanno dimostrato quanto possa essere volatile l'economia globale, motivo per cui la Banca d'Inghilterra ha adottato un approccio cauto e graduale.

Il MPC era ai ferri corti. Cinque dei nove funzionari votarono a favore del taglio di 0,25 punti. Due preferirono una riduzione più aggressiva dello 0,5%. Gli altri due votarono per mantenere l'aliquota invariata.

Questa divisione a tre è insolita e riflette l'entità del disaccordo all'interno della Banca. Gli economisti Swati Dhingra e il membro esterno Alan Taylor hanno fatto pressioni per un taglio più profondo dei tassi a causa del calo della domanda.

Anche gli economisti capo Huw Pill e Catherine Mann hanno espresso preoccupazione per il fatto che l'inflazione rimanga troppo elevata e si sono dichiarati favorevoli al mantenimento dei tassi invariati. Il voto finale, 5 a 4 a favore di un taglio più contenuto, dimostra quanto fosse divisa la decisione.

I dazi innescano uno shock globale, costringendo la BoE ad agire

Il taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra è arrivato dopo che il presidentedent Trump ha annunciato nuove e drastiche tariffe sulle importazioni da parte dei principali partner commerciali, tra cui molti alleati del Paese come il Regno Unito e l'UE. La mossa ha innescato una svendita sui mercati globali e ha riacceso i timori di una guerra commerciale.

La Banca ha avvertito che i nuovi dazi avrebberotracl'economia del Regno Unito. Sebbene si preveda che l'effetto immediato sulle esportazioni britanniche sarà modesto, i funzionari sono più preoccupati per la più ampia interruzione del commercio globale, che potrebbe pesare pesantemente sulla crescita.

Due terzi del freno alla crescita previsto derivano dallo shock globale, non dal commercio diretto tra Regno Unito e Stati Uniti. Il FMI ha già tagliato le sue stime per la crescita globale. La Banca d'Inghilterra si è allineata, riducendo le sue previsioni di crescita del Regno Unito per il 2026 dall'1,5% all'1,25%.

Nel breve termine, prevede una crescita del PIL dell'1% quest'anno, leggermente superiore alle previsioni precedenti, ma avverte che la crescita recente sembra "irregolare"

La BoE segnala un raffreddamento dell'inflazione ma avverte dei rischi persistenti

Questo cambio di prospettiva indica un calo dei prezzi dell'energia e un rallentamento della crescita salariale. La crescita salariale, ora intorno al 6%, dovrebbe rallentare al 3,75% entro la fine dell'anno.

Tuttavia, i rischi per l'economia persistono. La Banca ha anche elaborato due nuovi scenari economici.

Nel primo caso, la prolungata incertezza politica spinge consumatori e imprese a frenare la spesa e gli investimenti, indebolendo ulteriormente la crescita. Nel secondo caso, la stagnazione della produttività del lavoro, combinata con salari persistenti, potrebbe innescare una spirale salari-prezzi, spingendo l'inflazione al rialzo e rendendo molto più precari ulteriori tagli dei tassi.

La sterlina britannica è cresciuta leggermente rispetto al dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato britannici sono diminuiti, poiché gli investitori hanno iniziato ad anticipare tagli più profondi.