La Banca d'Inghilterra taglia i tassi al 4,25% mentre i dazi minacciano la crescita
- La Banca d'Inghilterra ha tagliato i tassi al 4,25% a causa delle preoccupazioni relative ai dazi statunitensi.
- La BoE ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita del Regno Unito per il 2026, prevedendo una crescita del PIL dell'1% quest'anno.
- Il taglio dei tassi segnala un'inflazione in calo, ma permangono rischi legati all'incertezza politica e alle pressioni salariali.
La Banca d'Inghilterra (BoE) ha ridotto il suo tasso di interesse di riferimento dello 0,25 punti percentuali al 4,25%. Questo è il primo taglio dei tassi della banca centrale quest'anno e arriva in mezzo a crescenti preoccupazioni per le tensioni commerciali globali innescate dai nuovi dazi statunitensi.
La mossa dal Comitato per la Politica Monetaria della Banca (MPC) segna il quarto taglio dei tassi da agosto 2024. Ha anche avvertito che l'economia del Regno Unito rallenterà ulteriormente dello 0,3% nei prossimi tre anni, oltre alle drastiche riduzioni delle sue previsioni fatte all'inizio di quest'anno.
In un colpo per il Cancelliere Rachel Reeves, il MPC ha avvertito che una combinazione di incertezza riguardante l'impatto della politica commerciale degli Stati Uniti e le nuvole che pendono sull'economia del Regno Unito significano che la crescita economica sarà quasi stagnante per il resto dell'anno.
Il governatore Andrew Bailey ha detto che le prospettive globali sono diventate più incerte. Ha notato che le ultime due settimane hanno mostrato quanto l'economia globale possa essere volatile, motivo per cui la Banca d'Inghilterra ha adottato un approccio cauto e graduale.
Il MPC era in disaccordo. Cinque dei nove funzionari hanno votato a favore del taglio di 0,25 punti. Due preferivano una riduzione più aggressiva dello 0,5%. Gli altri due hanno votato per mantenere i tassi invariati.
Questa divisione a tre vie è insolita e riflette l'entità del disaccordo all'interno della Banca. Gli economisti Swati Dhingra e il membro esterno Alan Taylor hanno fatto lobbying per tagliare i tassi più profondamente perché la domanda si sta indebolendo.
I capi economisti Huw Pill e Catherine Mann hanno anche espresso preoccupazione che l'inflazione rimanga troppo alta e hanno preferito mantenere i tassi invariati. Il voto finale, 5 a 4 a favore di un taglio più piccolo, dimostra quanto la decisione fosse divisa.
I dazi innescano uno shock globale, costringendo la BoE ad agire
Il taglio della Banca d'Inghilterra è arrivato dopo che il presidente Donald Trump ha annunciato nuovi tariffe sulle importazioni da importanti partner commerciali, inclusi molti alleati del paese come il Regno Unito e l'UE. La mossa ha innescato una vendita in massa nei mercati globali e ha riavvivato le paure di una guerra commerciale.
La Banca ha avvertito che i nuovi dazi contrarrebbero l'economia del Regno Unito. Sebbene l'effetto immediato sulle esportazioni britanniche si preveda sia modesto, i funzionari sono più preoccupati per la più ampia disruption del commercio globale che potrebbe gravare pesantemente sulla crescita.
Due terzi del calo della crescita proiettata derivano dallo shock globale, non dal commercio diretto Regno Unito-Stati Uniti. Il FMI ha già ridotto la sua stima per la crescita globale. La BoE si è allineata, tagliando la sua previsione di crescita del Regno Unito per il 2026 dall'1,5% all'1,25%.
Nel breve termine, vede il PIL crescere dell'1% quest'anno, leggermente al di sopra della sua previsione precedente, ma avverte che la crescita recente sembra "erratica".
La BoE segnala un'inflazione in raffreddamento ma avverte di rischi persistenti
Il taglio dei tassi segnala anche che le pressioni inflazionistiche potrebbero essere in attenuazione. La Banca d'Inghilterra si aspetta ora che l'inflazione raggiunga il picco al 3,5% quest'anno, leggermente al di sotto delle previsioni precedenti, e prevede che il suo obiettivo del 2% potrebbe essere raggiunto entro la primavera del 2027, nove mesi prima del previsto.
Questo cambiamento di prospettiva indica prezzi dell'energia in calo e un rallentamento della crescita salariale. La crescita salariale, ora intorno al 6%, dovrebbe rallentare al 3,75% entro la fine dell'anno.
Tuttavia, i rischi per l'economia persistono. La Banca ha anche progettato due nuovi scenari economici.
Nel primo, una prolungata incertezza sulle politiche spinge consumatori e imprese a trattenersi dalla spesa e dagli investimenti, indebolendo ulteriormente la crescita. Nel secondo, la stagnazione della produttività del lavoro combinata con salari persistenti potrebbe innescare una spirale salari-prezzi, spingendo l'inflazione verso l'alto e rendendo i tagli dei tassi aggiuntivi molto più precari.
I mercati hanno applaudito la mossa, ma solo in parte. Prima della decisione, i mercati prevedevano un taglio di quasi il 3,5% entro la fine dell'anno. Questo è inferiore a una gamma precedente di 3,75% - 4%, data prima del rilascio del piano completo sui dazi statunitensi.
La sterlina britannica è salita modestamente contro il dollaro e i rendimenti dei titoli di stato britannici sono scesi mentre gli investitori iniziavano ad anticipare tagli più profondi.
Tuttavia, la Banca d'Inghilterra ha chiarito la sua posizione: non c'è un percorso predeterminato per i tassi di interesse. I movimenti futuri saranno effettuati "gradualmente e con cautela", guidati dall'evoluzione dell'inflazione e dall'evolversi dei rischi globali.
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Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
