Filipinas está considerando deshacerse de sus tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos

Filipinas ahora está considerando abiertamente la posibilidad de reducir sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense, luego de la rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos por parte de Moody's Ratings, según declaraciones hechas por Eli Remolona, ​​gobernador del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), durante una conferencia de prensa el viernes.

"Lo estamos considerando", dijo Eli cuando se le preguntó si reducir la exposición a la deuda estadounidense estaba en la mesa. Añadió: "Una cosa es que se rebaje la calificación de la deuda de otros países, pero los bonos del Tesoro estadounidense son un tema importante"

Sus declaraciones se producen después de que Moody's excluyera a Estados Unidos del exclusivo grupo de emisores con calificación Aaa. Esta rebaja volvió a centrar la atención en el creciente defi, que ha superado el 6% del PIB durante dos años consecutivos, algo que la agencia de calificación calificó de sin precedentesdenttiempos de paz.

Los activos denominados en dólares representan aproximadamente el 80% de las reservas internacionales totales de Filipinas, que ascendían a 104.600 millones de dólares en abril. Durante décadas, los bonos del Tesoro estadounidense se han considerado el estándar de oro mundial en seguridad y liquidez.

Pero la declaración de Eli demuestra que ni siquiera esa reputación es infalible. Aclaró, sin embargo, que «los bonos del Tesoro estadounidense siguen siendo el mercado más líquido» y que el dólar estadounidense «sigue siendo la moneda número uno en términos de préstamos internacionales y de inversiones»

Las conversaciones sobre diversificación se intensifican en el BSP

La rebaja ha reforzado los argumentos dentro del BSP para intensificar los esfuerzos de diversificación. Durante los últimos diez años, el banco ha ido añadiendo gradualmente más activos no denominados en dólares a sus reservas. Esto ha incluido otras divisas y tipos de activos, en un esfuerzo por protegerse contra la inestabilidad en cualquier mercado.

El objetivo es tener suficientes reservas líquidas a mano para responder rápidamente si el peso cae o si la balanza de pagos se ve afectada.

El mes pasado, Eli había dicho que el BSP no planeaba reducir sus de bonos del Tesoro estadounidense , incluso después de las turbulencias en el mercado global provocadas por la última ronda de medidas comerciales del presidentedent Trump. Pero eso fue antes de que la rebaja de la calificación crediticia de EE. UU. cambiara por completo el panorama.

Eli advirtió que el dominio del dólar no es para siempre. "Esa ventaja podría reducirse con el tiempo, pero es un proceso lento", afirmó. "Este dominio del dólar no es permanente. Puede erosionarse". La declaración subraya que el banco central ya no considera intocables los activos en dólares.

Es posible que todavía haya recortes en las tasas de interés este año

Mientras tanto, Eli también afirmó que hay margen para recortar aún más las tasas de interés este año. Tras aplicar un recorte de 25 puntos básicos el mes pasado, el BSP ahora está abierto a recortar la tasa de referencia en otros 75 puntos básicos antes de fin de año. Esto si la inflación continúa disminuyendo y el peso se mantienetron.

«Sí, está sobre la mesa», respondió Eli por mensaje de texto el miércoles al ser consultado sobre posibles recortes de tasas. Explicó que la inflación se ha desacelerado, lo que le da al Banco Central de Filipinas (BSP) mayor margen de maniobra. «Aún debemos ser prudentes, ya que no queremos recortar demasiado», agregó, dando a entender que, si bien la posibilidad está abierta, el banco central no tiene prisa.

La fortaleza del peso frente al dólar estadounidense ha ayudado a reducir el costo de las importaciones, aliviando la presión general sobre los precios. Esta posición monetaria, junto con los últimos datos de inflación, da a Filipinas margen para considerar más recortes de tasas sin avivar el temor a un sobrecalentamiento. Eli también afirmó que el BSP no planea intervenir para evitar que el peso se fortalezca.

La dirección ahora está clara. Filipinas observa las cifras, observa los mercados y evalúa seriamente su grado de exposición a un país con una deuda creciente y una credibilidad crediticia cada vez menor. Los bonos del Tesoro podrían seguir siendo líquidos. El dólar podría mantenersetron. Pero la confianza, una vez cuestionada, no siempre se recupera fácilmente.