Filipinas ahora está considerando abiertamente la posibilidad de reducir sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense, luego de la rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos por parte de Moody's Ratings, según declaraciones hechas por Eli Remolona, gobernador del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), durante una conferencia de prensa el viernes.
"Lo estamos considerando", dijo Eli cuando se le preguntó si reducir la exposición a la deuda estadounidense estaba en la mesa. Añadió: "Una cosa es que se rebaje la calificación de la deuda de otros países, pero los bonos del Tesoro estadounidense son un tema importante"
Sus comentarios se producen después de que Moody's eliminara a Estados Unidos del exclusivo grupo de emisores con calificación AAA. Esta rebaja centró la atención en el creciente defi , que ha superado el 6% del PIB durante dos años consecutivos, algo que la agencia de calificación calificó como sin precedentes dent tiempos de paz.
Los activos denominados en dólares representan aproximadamente el 80% de las reservas internacionales totales de Filipinas, que ascendían a 104.600 millones de dólares en abril. Durante décadas, los bonos del Tesoro estadounidense se han considerado el estándar de oro mundial en seguridad y liquidez.
Pero la declaración de Eli demuestra que ni siquiera esa reputación es infalible. Aclaró, sin embargo, que «los bonos del Tesoro estadounidense siguen siendo el mercado más líquido» y que el dólar estadounidense «sigue siendo la moneda número uno en términos de préstamos internacionales y de inversiones»
Las conversaciones sobre diversificación se intensifican en el BSP
La rebaja ha reforzado los argumentos dentro del BSP para intensificar los esfuerzos de diversificación. Durante los últimos diez años, el banco ha ido añadiendo gradualmente más activos no denominados en dólares a sus reservas. Esto ha incluido otras divisas y tipos de activos, en un esfuerzo por protegerse contra la inestabilidad en cualquier mercado.
El objetivo es tener suficientes reservas líquidas a mano para responder rápidamente si el peso cae o si la balanza de pagos se ve afectada.
El mes pasado, Eli había declarado que el BSP no planeaba reducir sus de bonos del Tesoro estadounidense , incluso tras las sacudidas en el mercado global causadas por la última ronda de medidas comerciales del presidente dent Trump. Pero eso fue antes de que la rebaja de la calificación de EE. UU. cambiara por completo el tono.
Eli advirtió que el dominio del dólar no es para siempre. "Esa ventaja podría reducirse con el tiempo, pero es un proceso lento", afirmó. "Este dominio del dólar no es permanente. Puede erosionarse". La declaración subraya que el banco central ya no considera intocables los activos en dólares.
Es posible que todavía haya recortes en las tasas de interés este año
Mientras tanto, Eli también afirmó que hay margen para recortar aún más las tasas de interés este año. Tras aplicar un recorte de 25 puntos básicos el mes pasado, el BSP ahora está abierto a recortar la tasa de referencia en otros 75 puntos básicos antes de fin de año. Esto si la inflación continúa disminuyendo y el peso se mantienetron.
"Sobre la mesa, sí", respondió Eli por mensaje de móvil el miércoles cuando se le preguntó sobre los posibles recortes de tipos. Aseguró que la inflación se ha desacelerado, lo que le da al BSP más margen de maniobra. "Aún debemos ser cautelosos porque no queremos recortar demasiado", añadió, señalando que, aunque la puerta está abierta, el banco central no se apresura.
La fortaleza del peso frente al dólar estadounidense ha ayudado a reducir el costo de las importaciones, aliviando la presión general sobre los precios. Esta posición monetaria, junto con los últimos datos de inflación, da a Filipinas margen para considerar más recortes de tasas sin avivar el temor a un sobrecalentamiento. Eli también afirmó que el BSP no planea intervenir para evitar que el peso se fortalezca.
La dirección ahora está clara. Filipinas observa las cifras, observa los mercados y evalúa seriamente su grado de exposición a un país con una deuda creciente y una credibilidad crediticia cada vez menor. Los bonos del Tesoro podrían seguir siendo líquidos. El dólar podría mantenersetron. Pero la confianza, una vez cuestionada, no siempre se recupera fácilmente.
