Бессрочные фьючерсныеtrac— основной инструмент офшорных бирж цифровых активов — наконец-то могут стать доступными для трейдеров из США на регулируемых платформах.
Эксперты отрасли утверждают, что в регулировании, произошедшие при dent Дональда Трампа, открывают путь для появления этих высокорискованных инструментов на рынке США впервые.
Бессрочные фьючерсы , также известные как «перпсы», позволяют инвесторам делать ставки на цену криптовалюты, не имея базовых активов. Эти контракты trac истекают, как традиционные фьючерсы, и расчеты по ним производятся каждые восемь часов, что позволяет им trac спотовые цены. Они также предоставляют трейдерам возможность увеличить позицию в 100 раз — привлекательная опция для склонных к риску розничных инвесторов.
В глобальном масштабе злоумышленники контролируют объемы торгов криптовалютами, часто составляя большую часть операций на таких биржах, как Binance, где ежедневный объем может превышать 70 миллиардов долларов, значительно превосходя активность на спотовом рынке. Тем не менее, из-за их распространенности регулирующие органы запрещают использование этих инструментов розничными инвесторами в США.
Возможно, вскоре это изменится.
28 марта Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) объявила об отзыве двух давних рекомендаций сотрудников, что, по многочисленным предположениям, является дальнейшим выравниванием регулирования криптодеривативов и традиционных финансовых продуктов. Отдельно компания Coinbase Derivatives, входящая в состав криптогиганта Coinbase Global Inc., заявила, что работает над внедрением бессрочных фьючерсных контрактов trac США, что станет первым подобным предложением в этой стране.
Политика Трампа ускоряет смягчение регулирования
В регионах говорят, что администрацияdent Трампа явно порвала с жесткой позицией своих предшественников. В последние месяцы чиновники отклонили несколько исков против криптокомпаний, провели саммит в Белом доме по цифровым активам и даже обучили национальные резервы токенов. Трамп также выразил поддержку стейблкоинам, что позволяет ему придерживаться более либерального подхода к более широкой сфере цифровых активов.
Эксперты в области права говорят, что грядущие перемены не за горами. Явное направление движения было в сторону разрешения в США производных финансовых инструментов на основе криптовалют, поэтому, по мнению Гейба Розенберга, партнера юридической фирмы Davis Polk & Wardwell, это был лишь вопрос времени.
Представленные BitMEX в 2016 году, бессрочные фьючерсы долгое время были излюбленным инструментом для оффшорных инвесторов и тех, кто хотел получить доступ к криптовалютам, не владея цифровыми активами самостоятельно. Они также обеспечивают улучшенные возможности хеджирования, поскольку трейдерам не требуется регулярно продлеватьtrac. Адам Маккарти, аналитик Kaiko, отметил, что рынок бессрочных фьючерсов почти десять лет был сердцем спекуляций и ценообразования в криптовалюте.
Американские криптоплатформы готовятся к буму на рынке деривативов в связи с открытием регуляторных дверей. Также ведутся активные переговоры о приобретении одной из крупнейших в мире бирж криптодеривативов Deribit, в рамках сделки, которая оценит компанию в 4-5 миллиардов долларов. Конкурирующая биржа Kraken продемонстрировала свои амбиции в сфере фьючерсов, недавно объявив о приобретении розничной торговой компании NinjaTrader за 1,5 миллиарда долларов.
Крис Ньюхаус, директор по исследованиям в Cumberland Labs, отметил, что бессрочные фьючерсы представляют собой простой и доступный механизм для спекуляций с использованием кредитного плеча. Он указал на ажиотаж вокруг «мем-акций», опционов с нулевым сроком и опционов с недельным сроком истечения как на почтиdefiдоказательство того, что аппетит к инвестиционному риску в розничной торговле США неуклонно растет.
Институциональные игроки также внимательно следят за ситуацией. По словам Джейсона Урбана, глобального руководителя отдела торговли в Galaxy Digital, эти инструменты могут стать «значительным стимулом» для крупных компаний, поскольку они будут соответствовать существующим системам управления рисками и операционной деятельности.
Розничные инвесторы оспаривают нормативные барьеры по мере роста спроса
Возникают вопросы о том, как американские регуляторы будут бороться с преступниками и рисками, которые неизбежны при их использовании, особенно в отношении розничных инвесторов. Они заявили, что любая система одобрения должна включать ограничения по кредитному плечу, лимиты позиций и другие меры контроля рисков.
Розенберг написал в Твиттере, что хотя институциональные инвесторы могут на законных основаниях обменивать криптовалюту на зарегистрированных биржах, розничные инвесторы по-прежнему сильно ограничены. Главная проблема, добавил он, заключается в отсутствии четкого законодательства относительно того, что подлежит маржинальной торговле, и долгосрочной регуляторной определенности.
Кроме того, криптовалюты конкурируют за внимание инвесторов с другими регулируемыми в США криптовалютными продуктами, включая биржевые фонды (ETF) и фьючерсы CME. ETF предоставляют пассивный способ получения доступа к криптовалютам, но не обеспечивают кредитного плеча и оперативности, как бессрочные фьючерсы. Наконец, ETF с кредитным плечом предполагают ежедневную балансировку/ребалансировку и комиссионные сборы за транзакции, которые со временем будут снижать доходность.
Ньюхаус отметил, что в данном случае основной целевой рынок составляют активные трейдеры (пассивные инвесторы уже имеют достаточное покрытие в рамках ETF), добавив, что для тех, кто ищет возможности доступа к рынку в режиме реального времени, Perp будет более экономически выгодным и эффективным решением.
Хотя некоторые американцы уже получают доступ к преступникам через VPN и офшорные счета, реальная возможность заключается вtracновых потоков через регулируемые внутренние платформы.
По мере того как сигналы регулирующих органов становятся все более позитивными, а рыночная инфраструктура развивается стремительно, предоставление американским инвесторам законного доступа к ядру глобального рынка криптовалютных деривативов — лишь вопрос времени.
