قد تصبحtracالآجلة الدائمة - وهي عنصر أساسي في بورصات الأصول الرقمية الخارجية - متاحة أخيرًا للمتداولين المقيمين في الولايات المتحدة في ظل المنصات المنظمة.
يقول خبراء الصناعة إن التنظيمي في عهد الرئيس dent ترامب يمهد الطريق أمام توفر هذه الأدوات عالية المخاطر في السوق الأمريكية لأول مرة.
العقود الآجلة الدائمة ، والمعروفة أيضًا باسم "العقود الآجلة الدائمة"، المستثمرين من المراهنة على سعر العملات المشفرة دون امتلاك الأصول الأساسية. لا تنتهي صلاحية هذه trac مثل العقود الآجلة التقليدية، ويتم تسويتها كل ثماني ساعات، مما يسمح بمتابعة trac السوق الفورية عن كثب. كما توفر للمتداولين خيارًا لزيادة مراكزهم بالرافعة المالية حتى 100 ضعف، وهو خيار جذاب للمستثمرين الأفراد الذين يميلون إلى المخاطرة.
على الصعيد العالمي، يسيطر المجرمون على حجم تداول العملات المشفرة، وغالبًا ما يشكلون الجزء الأكبر من التداول على منصات مثل Binance، حيث قد يتجاوز حجم التداول اليومي 70 مليار دولار، متجاوزًا بذلك نشاط السوق الفورية بشكل كبير. ومع ذلك، ونظرًا لانتشارهم الواسع، تحظر الجهات التنظيمية هذه الأدوات على المستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة.
قد يتغير ذلك قريباً.
في 28 مارس، أعلنت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) سحب توصيتين استشاريتين كانتا ساريتين لفترة طويلة، وهو ما يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه خطوة إضافية نحو توحيد المعاملة التنظيمية للمشتقات المشفرة والمنتجات المالية التقليدية. وفي سياق منفصل، صرّحت شركة Coinbase Derivatives، التابعة لشركة Coinbase Global Inc. العملاقة في مجال العملات المشفرة، بأنها تعمل على طرح عقود آجلة trac في الولايات المتحدة، في سابقة هي الأولى من نوعها في البلاد.
سياسات ترامب تسرع من تخفيف القيود التنظيمية
يقول خبراء إن إدارةdent ترامب قد أحدثت قطيعة واضحة مع الموقف المتشدد للإدارات السابقة. ففي الأشهر الأخيرة، رفض المسؤولون العديد من الدعاوى القضائية ضد شركات العملات المشفرة، واستضافوا قمة في البيت الأبيض حول الأصول الرقمية، بل وقاموا بتدريب الاحتياطيات الوطنية للرموز الرقمية. كما أعرب ترامب عن دعمه للعملات المستقرة، مما يسمح بنهج أكثر تساهلاً تجاه إطار الأصول الرقمية الأوسع.
يقول خبراء قانونيون إن تغييراً وشيكاً بات وشيكاً. وأوضح غابي روزنبرغ، الشريك في شركة المحاماة ديفيس بولك آند واردويل، أن التوجه الواضح كان نحو سماح الولايات المتحدة بتداول المشتقات المالية القائمة على العملات المشفرة، لذا، من وجهة نظره، كان الأمر مسألة وقت فقط.
منذ أن طرحتها منصة BitMEX في عام 2016، أصبحت العقود الآجلة الدائمة أداةً مفضلةً لدى المستثمرين الأجانب والراغبين في الاستثمار في العملات الرقمية دون امتلاكها فعلياً. كما أنها توفر إمكانيات تحوط محسّنة، إذ لا يُطلب من المتداولين تجديدtracبشكل دوري. وقد صرّح آدم مكارثي، المحلل في شركة كايكو، بأن سوق العقود الآجلة الدائمة كان محور المضاربة على العملات الرقمية وتسعيرها لما يقرب من عقد من الزمان.
تستعد منصات العملات الرقمية الأمريكية لدخول سوق المشتقات بقوة مع انفتاح المجال التنظيمي. كما تجري مفاوضات متقدمة للاستحواذ على بورصة مشتقات العملات الرقمية "ديريبت"، إحدى أكبر البورصات في العالم، في صفقة تُقدّر قيمة الشركة بما بين 4 و5 مليارات دولار. وأشارت بورصة "كراكن" المنافسة إلى طموحاتها في مجال العقود الآجلة عندما أعلنت مؤخرًا عن استحواذها على شركة "نينجا تريدر" المتخصصة في تداول التجزئة مقابل 1.5 مليار دولار.
أشار كريس نيوهوس، مدير الأبحاث في مختبرات كمبرلاند، إلى أن العقود الآجلة الدائمة تمثل آلية بسيطة وسهلة الاستخدام للمستخدمين للمضاربة باستخدام الرافعة المالية. ولفت إلى الإثارة التي تُثيرها أسهم الميمات، وخيارات اليوم الصفر، وتواريخ انتهاء الصلاحية الأسبوعية كدليل شبهdefiعلى تزايد الإقبال على مخاطر الاستثمار لدى الأفراد في الولايات المتحدة.
كما يراقب اللاعبون المؤسسيون الوضع عن كثب. وقال جيسون أوربان، الرئيس العالمي للتداول في شركة جالاكسي ديجيتال، إن هذه الأدوات قد تمثل "فتحاً كبيراً" للشركات الكبرى، لأنها تتناسب مع أطر إدارة المخاطر والعمليات الحالية.
يتحدى المستثمرون الأفراد الحواجز التنظيمية مع نمو الطلب
تُثار تساؤلات حول كيفية تعامل الجهات التنظيمية الأمريكية مع المتورطين في هذه الممارسات والمخاطر المصاحبة لاستخدامها، لا سيما مع جمهور المستثمرين الأفراد. وأكدوا على ضرورة أن يتضمن أي إطار للموافقة حدودًا قصوى للرافعة المالية، وحدودًا للمراكز، وضوابط أخرى لإدارة المخاطر.
بينما يُسمح للمؤسسات بتداول العملات الرقمية قانونيًا في البورصات المسجلة، لا يزال التداول للأفراد مقيدًا بشدة، كما غرد روزنبرغ. وأضاف أن المشكلة الرئيسية تكمن في غياب تشريعات واضحة بشأن ما يُعتبر مؤهلًا للتداول بالهامش، فضلًا عن غياب اليقين التنظيمي على المدى الطويل.
بالإضافة إلى ذلك، يتنافس المحتالون على جذب انتباه المستثمرين مع منتجات العملات المشفرة الأخرى الخاضعة للتنظيم الأمريكي، بما في ذلك صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وعقود CME الآجلة. توفر صناديق المؤشرات المتداولة طريقة غير مباشرة للاستثمار في العملات المشفرة، لكنها لا توفر الرافعة المالية والسرعة التي توفرها العقود الآجلة الدائمة. وأخيرًا، تتطلب صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية رسومًا يومية للموازنة وإعادة الموازنة ورسوم معاملات، مما يقلل من العوائد بمرور الوقت.
وأشار نيوهاوس إلى المتداول النشط باعتباره السوق المستهدف الرئيسي في هذه الحالة (المستثمرون السلبيون لديهم بالفعل تغطية كافية في صندوق المؤشرات المتداولة)، مضيفًا أن الباحثين عن التعرض للسوق في الوقت الفعلي سيجدون أن المجرمين أكثر فعالية من حيث التكلفة والكفاءة.
على الرغم من أن بعض الأمريكيين يصلون بالفعل إلى المجرمين من خلال الشبكات الافتراضية الخاصة والحسابات الخارجية، إلا أن الفرصة الحقيقية تكمن فيtracالتدفقات الجديدة من خلال المنصات المحلية المنظمة.
مع ازدياد الإشارات التنظيمية إيجابية وتطور البنية التحتية للسوق بشكل محموم، فإن الأمر مسألة وقت فقط قبل أن يحصل المستثمرون الأمريكيون على حق الوصول القانوني إلى جوهر سوق مشتقات العملات المشفرة العالمية.
