Ostracfuturos perpétuos — um pilar das bolsas de ativos digitais offshore — podem finalmente se tornar acessíveis a traders sediados nos EUA em plataformas regulamentadas.
Especialistas do setor afirmam que uma mudança regulatória dent Donald Trump está abrindo caminho para que esses instrumentos de alto risco estejam disponíveis no mercado americano pela primeira vez.
Os contratos futuros perpétuos , também conhecidos como "perps", permitem que os investidores apostem no preço das criptomoedas sem possuir os ativos subjacentes. Esses contratos trac expiram como os futuros tradicionais e são liquidados a cada oito horas, o que lhes permite trac de perto os preços à vista. Eles também oferecem aos investidores a opção de alavancar suas posições em até 100 vezes — uma opção atraente para investidores de varejo com maior apetite ao risco.
Em termos globais, os criminosos controlam o volume de negociação de criptomoedas, frequentemente representando a maior parte das transações em corretoras como Binance, onde os volumes diários podem ultrapassar US$ 70 bilhões, superando em muito a atividade do mercado à vista. No entanto, devido à sua prevalência, os reguladores proíbem esses instrumentos para investidores de varejo nos EUA.
Isso pode mudar em breve.
Em 28 de março, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) anunciou a retirada de duas recomendações técnicas de longa data, amplamente especuladas como um alinhamento adicional do tratamento regulatório de criptoderivativos e produtos financeiros tradicionais. Em outra frente, a Coinbase Derivatives, parte da gigante de criptomoedas Coinbase Global Inc., afirmou estar trabalhando para trazer trac futuros perpétuos para os EUA, o que seria uma oferta inédita naquele país.
As políticas de Trump aceleram a flexibilização regulatória
Especialistas afirmam que o governo dodent Trump representou uma clara ruptura com a postura intransigente de seus antecessores. Nos últimos meses, autoridades rejeitaram diversos processos contra empresas de criptomoedas, sediaram uma cúpula na Casa Branca sobre ativos digitais e até mesmo criaram reservas nacionais de tokens. Trump também expressou apoio às stablecoins, permitindo uma abordagem mais permissiva em relação ao amplo cenário dos ativos digitais.
Especialistas jurídicos afirmam que uma mudança está próxima. A tendência clara era a de os EUA permitirem derivativos baseados em criptomoedas, então, na opinião dele, era apenas uma questão de tempo, disse Gabe Rosenberg, sócio do escritório de advocacia Davis Polk & Wardwell.
Introduzidos pela BitMEX em 2016, os contratos futuros perpétuos são há muito tempo um instrumento favorito para investidores estrangeiros e para aqueles que desejam exposição às criptomoedas sem precisar deter os ativos digitais diretamente. Eles também oferecem melhores opções de proteção (hedge), já que os investidores não precisam renovar ostracregularmente. Adam McCarthy, analista da Kaiko, afirmou que o mercado de contratos futuros perpétuos tem sido o centro da especulação e da precificação de criptomoedas por quase uma década.
As plataformas de criptomoedas sediadas nos EUA estão se preparando para uma corrida por derivativos com a abertura das portas regulatórias. Estão também em negociações avançadas para adquirir a corretora de derivativos de criptomoedas Deribit, uma das maiores do mundo, em um negócio que avaliaria a empresa entre US$ 4 bilhões e US$ 5 bilhões. A Kraken, uma corretora concorrente, indicou suas ambições no mercado futuro ao anunciar recentemente a aquisição da NinjaTrader, empresa voltada para o varejo, por US$ 1,5 bilhão.
Chris Newhouse, diretor de pesquisa da Cumberland Labs, observou que os contratos futuros perpétuos representam um mecanismo simples e acessível para os usuários especularem com alavancagem. Ele apontou para a empolgação com ações de empresas que se tornaram memes, opções de zero-day e vencimentos semanais como evidências quasedefide que o apetite por risco nos investimentos de varejo dos EUA está em uma trajetória ascendente.
Os investidores institucionais também estão acompanhando de perto. Os instrumentos podem representar uma "grande oportunidade" para empresas maiores, já que se encaixariam nas estruturas operacionais e de risco existentes, disse Jason Urban, chefe global de negociação da Galaxy Digital.
Investidores de varejo desafiam barreiras regulatórias à medida que a demanda cresce
Há dúvidas sobre como os reguladores dos EUA lidarão com os criminosos virtuais e os riscos inerentes ao seu uso, especialmente no varejo. Eles afirmaram que qualquer estrutura de aprovação deve incluir limites de alavancagem, limites de posição e outros controles de risco.
Embora entidades institucionais possam legalmente negociar criptomoedas em corretoras registradas, o varejo permanece fortemente restrito, tuitou Rosenberg. O principal problema, acrescentou, é a falta de legislação clara sobre o que é elegível para margem e a segurança regulatória a longo prazo.
Além disso, os contratos futuros perpétuos competem pela atenção dos investidores com outros produtos cripto regulamentados nos EUA, incluindo fundos negociados em bolsa (ETFs) e contratos futuros da CME. Os ETFs oferecem uma forma passiva de exposição a criptomoedas, mas não proporcionam a alavancagem e a liquidez imediata dos contratos futuros perpétuos. Por fim, os ETFs alavancados acarretam custos diários de balanceamento/rebalanceamento e taxas de transação, que corroem os retornos ao longo do tempo.
Newhouse destacou o investidor ativo como o principal mercado-alvo neste caso (os investidores passivos já têm cobertura suficiente no ETF), acrescentando que aqueles que buscam exposição ao mercado em tempo real achariam os ETFs perpétuos mais econômicos e eficientes.
Embora alguns americanos já acessem criminosos sexuais por meio de VPNs e contas offshore, a verdadeira oportunidade reside emtracnovos fluxos por meio de plataformas nacionais regulamentadas.
Com os sinais regulatórios cada vez mais positivos e a infraestrutura de mercado se desenvolvendo freneticamente, é apenas uma questão de tempo até que os investidores americanos tenham acesso legal ao núcleo do mercado global de derivativos de criptomoedas.
