Les contrats à terme perpétuels pourraient bientôt arriver sur les marchés américains, la révolution crypto de l'ère Trump prenant de l'ampleur

Lestracà terme perpétuels, piliers des plateformes d'échange d'actifs numériques offshore, pourraient enfin devenir accessibles aux traders basés aux États-Unis via des plateformes réglementées.

Selon les experts du secteur, un de réglementation sous l'administration du présidentdent Trump ouvre la voie à la mise à disposition de ces instruments à haut risque sur le marché américain pour la première fois.

Les contrats à terme perpétuels, également appelés « perps », permettent aux investisseurs de spéculer sur le cours des cryptomonnaies sans posséder les actifs sous-jacents. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, ces contratstracpas d'échéance et sont réglés toutes les huit heures, ce qui leur permet de tracde près les cours au comptant. Ils offrent également aux traders la possibilité d'utiliser un effet de levier jusqu'à 100 fois, une option attrayante pour les investisseurs particuliers enclins au risque.

À l'échelle mondiale, les criminels contrôlent le volume des échanges de cryptomonnaies, représentant souvent la majeure partie de l'activité sur des plateformes comme Binance, où les volumes quotidiens peuvent dépasser 70 milliards de dollars, surpassant largement l'activité du marché au comptant. Pourtant, en raison de leur omniprésence, les autorités de régulation interdisent ces instruments aux investisseurs particuliers américains.

Cela pourrait bientôt changer.

Le 28 mars, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine a annoncé le retrait de deux avis de son personnel datant de plusieurs années, une décision largement interprétée comme un alignement accru du traitement réglementaire des produits dérivés de cryptomonnaies et des produits financiers traditionnels. Par ailleurs, Coinbase Derivatives, filiale du géant des cryptomonnaies Coinbase Global Inc., a déclaré travailler au lancement de terme perpétuels àtracaux États-Unis, une offre inédite dans ce pays.

Les politiques de Trump accélèrent l'assouplissement réglementaire

Selon certaines sources, l'administration dudent Trump a marqué une rupture nette avec la position intransigeante de ses prédécesseurs. Ces derniers mois, les autorités ont rejeté plusieurs plaintes contre des entreprises du secteur des cryptomonnaies, organisé un sommet à la Maison-Blanche sur les actifs numériques et même mis en place des réserves nationales de jetons. Trump a également exprimé son soutien aux stablecoins, ce qui ouvre la voie à une approche plus souple du cadre réglementaire des actifs numériques.

Des experts juridiques prévoient un changement imminent. « La tendance était clairement à l'autorisation des produits dérivés basés sur les cryptomonnaies aux États-Unis ; ce n'était donc, selon Gabe Rosenberg, associé du cabinet d'avocats Davis Polk & Wardwell, qu'une question de temps. ».

Introduits par BitMEX en 2016, les contrats à terme perpétuels sont depuis longtemps un instrument privilégié des investisseurs offshore et de ceux qui souhaitent s'exposer aux cryptomonnaies sans détenir les actifs numériques eux-mêmes. Ils offrent également de meilleures capacités de couverture, car les traders ne sont pas tenus de renouveler régulièrement leurstrac. Adam McCarthy, analyste chez Kaiko, a déclaré que le marché des contrats à terme perpétuels est au cœur de la spéculation et de la fixation des prix des cryptomonnaies depuis près d'une décennie.

Les plateformes crypto américaines se préparent à un afflux massif de produits dérivés suite à l'ouverture du marché réglementaire. Elles sont également en négociations avancées pour acquérir Deribit, l'une des plus importantes plateformes d'échange de produits dérivés crypto au monde, pour une valeur estimée entre 4 et 5 milliards de dollars. Kraken, une plateforme concurrente, a affiché ses ambitions sur le marché des contrats à terme en annonçant récemment l'acquisition de NinjaTrader, plateforme de trading pour particuliers, pour 1,5 milliard de dollars.

Chris Newhouse, directeur de la recherche chez Cumberland Labs, a souligné que les contrats à terme perpétuels constituent un mécanisme simple et accessible permettant aux utilisateurs de spéculer avec effet de levier. Il a cité l'engouement suscité par les « meme stocks », les options à échéance zéro et les échéances hebdomadaires comme une preuve quasidefide l'appétit croissant des particuliers américains pour le risque en matière d'investissement.

Les acteurs institutionnels suivent également la situation de près. Ces instruments pourraient constituer un atout majeur pour les grandes entreprises, car ils s'intégreraient parfaitement à leurs cadres opérationnels et de gestion des risques existants, a déclaré Jason Urban, responsable mondial du trading chez Galaxy Digital.

Les investisseurs particuliers contestent les barrières réglementaires face à la croissance de la demande

Des questions se posent quant à la manière dont les autorités de réglementation américaines traiteront les logiciels de trading automatisés et les risques inhérents à leur utilisation, notamment auprès des particuliers. Elles estiment que tout cadre d'approbation devrait inclure des plafonds d'effet de levier, des limites de position et d'autres mécanismes de contrôle des risques.

Si les institutions peuvent légalement échanger des cryptomonnaies sur les plateformes d'échange agréées, les particuliers restent soumis à de fortes restrictions, a tweeté Rosenberg. Le principal problème, a-t-il ajouté, réside dans l'absence de législation claire concernant les actifs éligibles à l'effet de levier et dans le manque de visibilité réglementaire à long terme.

De plus, les contrats à terme perpétuels sont en concurrence avec d'autres produits crypto réglementés aux États-Unis, tels que les ETF et les contrats à terme du CME, afin d'attirer l'attention des investisseurs. Les ETF offrent une exposition passive aux cryptomonnaies, mais ne proposent ni l'effet de levier ni l'immédiateté des contrats à terme perpétuels. Enfin, les ETF à effet de levier engendrent des frais quotidiens d'équilibrage/rééquilibrage et de transaction, ce qui réduit les rendements à long terme.

Newhouse a souligné que le trader actif était le principal marché cible dans ce cas (les investisseurs passifs bénéficient déjà d'une couverture suffisante dans l'ETF), ajoutant que les personnes recherchant une exposition au marché en temps réel trouveraient les produits plus rentables et efficaces.

Bien que certains Américains accèdent déjà aux criminels via des VPN et des comptes offshore, la véritable opportunité réside dans letracdes nouveaux flux via des plateformes nationales réglementées.

À mesure que les signaux réglementaires deviennent plus positifs et que l'infrastructure du marché se développe à un rythme effréné, ce n'est qu'une question de temps avant que les investisseurs américains n'aient un accès légal au cœur du marché mondial des produits dérivés de cryptomonnaies.