Планы Oracle по созданию центра обработки данных для искусственного интеллекта стоимостью 15 миллиардов долларов в Висконсине столкнулись с серьезным препятствием. Это произошло после того, как государственные регулирующие органы отказались смягчить требования к кредитам, которые могли бы заставить технологического гиганта предоставить более 7 миллиардов долларов финансового залога.

Регуляторы заявили, что правила предназначены для защиты клиентов электроэнергии от несения расходов на дорогостоящее расширение сети, связанное с ИИ.

Комиссия по общественным услугам (PSC) Висконсина отказалась пересмотреть правила, требующие от коммунальных предприятий получения более сильных финансовых гарантий от крупных потребителей электроэнергии перед их подключением к сети. Решение влияет на почти гигаваттный центр обработки данных Oracle в Порт-Вашингтоне, один из флагманских проектов компании в области инфраструктуры ИИ.

Комиссия по общественным услугам заявила репортерам в понедельник, что не будет действовать по заявке, сохраняя правило, которое гарантирует, что местные жители не унаследуют финансовые риски инфраструктуры центра обработки данных.

Ожидается, что проект поддержит Oracle в ее долгосрочных планах по расширению сферы искусственного интеллекта и облачных вычислений, связанных с OpenAI. Однако согласно тарифу «очень крупного потребителя» компании We Energies, компании с кредитным рейтингом S&P ниже A- должны предоставлять обеспечение, часто в виде наличных средств или аккредитива, для покрытия стоимости новых электростанций и линий электропередачи, построенных специально для их объектов.

Тем не менее, Oracle по-прежнему ожидает, что регуляторы пересмотрят решение, приняв во внимание массовое создание рабочих мест и экономический буст, связанные с разработкой стоимостью 15 миллиардов долларов. Технологический гигант даже повторил свое обещание предоставить необходимые финансовые гарантии, обеспечивая полную защиту потребителей Висконсина от рисков.

Более низкий кредитный рейтинг Oracle повышает бремя залога 

Объект в Порт-Вашингтоне,

предназначенный для потребления почти гигаватта энергии, является важным шагом в выполнении Oracle своих обязательств по вычислительным мощностям в размере 300 миллиардов долларов для OpenAI. Хотя Oracle делит нагрузку по разработке с двумя другими партнерами, новые высокие коммунальные платежи еще больше усложняют ее усилия по развитию ИИ. Согласно тарифным руководствам We Energies, разработчики центров обработки данных без рейтинга S&P не ниже A- юридически обязаны обеспечивать свои проекты наличными или аккредитивами. В первую очередь, обязательство по залогу масштабируется в зависимости от капитальных затрат, необходимых для генерации электроэнергии и передачи активов, предназначенных для центра обработки данных.

9 июля S&P Global Ratings понизило рейтинг Oracle до BBB-, поместив компанию на два уровня ниже кредитного рейтинга A-, требуемого по тарифу We Energies. BBB- является самым низким инвестиционным рейтингом и указывает на то, что компания имеет достаточную способность выполнять свои финансовые обязательства, хотя она более уязвима к неблагоприятным экономическим условиям, чем эмитенты с более высоким рейтингом. Понижение рейтинга означает, что Oracle больше не соответствует минимальному кредитному порогу тарифа, увеличивая вероятность того, что ей придется предоставить миллиарды долларов в качестве залога. 

В судебной заявке от 10 июля Джулия Робин, вице-президент Oracle по инфраструктурным мощностям, объяснила, что им придется предоставлять залог «почти наверняка» в форме аккредитива, а не наличными. Однако она утверждала, что одному банку маловероятно выдать аккредитив на такую крупную сумму. Таким образом, компании, сталкивающиеся с этими финансовыми требованиями, вероятно, будут полагаться на группу финансовых учреждений для выполнения обязательства по обеспечению. Однако она добавила: «Стоимость этого предприятия будет значительной и непропорциональной риску, который он предназначен для смягчения».

Она также отметила, что затраты будут трудно покрыть другими крупными фирмами. «Решение Комиссии накладывает одно из самых строгих — если не самое строгое — требований к кредитной поддержке, которые я видела», — сказала она. 

Компания все еще добивается судебного пересмотра решения Комиссии в окружном суде округа Озауки. В заявлении от 19 июня Oracle утверждала, что решение Комиссии не было поддержано существенными доказательствами и было иррациональным. Она также заявила, что компания уже инвестировала миллиарды долларов в проект, следуя первоначальной финансовой структуре We Energies. 

S&P признает, что не учитывала влияние своего рейтинга на Oracle 

Говоря о новом рейтинге и его влиянии на Oracle, аналитики S&P признали, что недооценили объем наличных средств, необходимых для строительства ИИ, и то, как это повредит общему кредитному профилю компании. Тем не менее, они остаются оптимистичными относительно способности Oracle оптимизировать свою структуру затрат и привлечь необходимый капитал для масштабирования операций в ближайшие несколько лет.

Комментируя новый рейтинг и его влияние на Oracle, аналитики S&P признали, что недооценили объем денежных средств, необходимых для строительства объектов ИИ, и то, как это может повредить общему кредитному профилю компании. Тем не менее, они сохраняют оптимизм относительно способности Oracle оптимизировать свою структуру затрат и привлечь необходимый капитал для масштабирования операций в ближайшие несколько лет.

Представитель Oracle также заявил, что компания надеется сохранить инвестиционный уровень кредитного рейтинга. 

На данный момент некоторые защищают позицию Комиссии. Ранее Citizens Utility Board отметил, что требование об увеличении финансовой обеспеченности является разумным. В своем заявлении организация указала, что регулирующие органы Огайо и Индианы применяют аналогичные тарифные руководства и требования к рейтингу.