Oracles 15-Milliarden-US-Dollar-KI-Rechenzentrum stößt auf Hindernisse, da Wisconsin eine Regeländerung ablehnt

Oracles Pläne für ein 15 Milliarden US-Dollar teures KI-Rechenzentrum in Wisconsin haben einen großen Rückschlag erlitten. Dies geschah, nachdem die staatlichen Regulierungsbehörden sich weigerten, die Kreditanforderungen zu lockern, die den Technologiekonzern dazu zwingen könnten, mehr als 7 Milliarden US-Dollar an finanziellen Sicherheiten zu hinterlegen.

Die Regulierungsbehörden sagten, die Regeln seien dazu gedacht, Stromkunden davor zu schützen, die Kosten für die teure KI-bezogene Netzausweitung zu tragen.

Die Public Service Commission (PSC) von Wisconsin weigerte sich, Regeln zu überarbeiten, die Versorgungsunternehmen dazu verpflichten, stärkere finanzielle Garantien von großen Stromverbrauchern zu erhalten, bevor sie an das Netz angeschlossen werden. Die Entscheidung betrifft Oracles fast ein Gigawatt starkes Rechenzentrum in Port Washington, eines der Flaggschiff-KI-Infrastrukturprojekte des Unternehmens.

Das Projekt soll Oracle bei seiner langfristigen KI-Expansion und seinen Cloud-Computing-Verpflichtungen im Zusammenhang mit OpenAI unterstützen. Aber unter dem „sehr großen Kunden“-Tarif von We Energies müssen Unternehmen mit einer S&P-Kreditbeurteilung unter A- Sicherheiten, oft Bargeld oder ein Akkreditiv, bereitstellen, um die Kosten für neue Kraftwerke und Übertragungsinfrastruktur zu decken, die speziell für ihre Einrichtungen gebaut werden.

Die Public Service Commission sagte den Reportern am Montag, dass sie nicht auf den Antrag reagieren würde und beibehielt, dass die Regel sicherstellt, dass die Anwohner die finanziellen Risiken der Rechenzentrumsinfrastruktur nicht erben müssen.

Trotzdem erwartet Oracle weiterhin, dass die Regulierungsbehörden nach Berücksichtigung der massiven Schaffung von Arbeitsplätzen und des wirtschaftlichen Aufschwungs im Zusammenhang mit der 15-Milliarden-US-Dollar-Entwicklung neu entscheiden. Der Tech-Riese betonte sogar erneut sein Versprechen, die notwendigen finanziellen Zusicherungen zu erbringen, um sicherzustellen, dass die Verbraucher in Wisconsin vollständig vor Risiken geschützt sind. 

Oracles niedrigere Kreditbeurteilung erhöht die Sicherheitenlast

Die Anlage in Port Washington, entworfen um fast ein Gigawatt Strom zu beziehen, stellt einen wichtigen Schritt dar, damit Oracle seine 300 Milliarden US-Dollar schweren Computing-Verpflichtungen gegenüber OpenAI erfüllt. Während Oracle die Entwicklungsbelastung mit zwei anderen Partnern teilt, erschweren die neuen steilen Versorgungspreise seinen KI-Schub weiter.

Laut den Tarifrichtlinien von We Energies sind Datenzentren-Entwickler ohne mindestens eine S&P A-Bewertung gesetzlich verpflichtet, ihre Projekte mit Bargeld oder Akkreditiven zu sichern. Vor allem skaliert die Sicherheitenpflicht mit dem Kapitaleinsatz, der für die Stromerzeugungs- und Übertragungsanlagen erforderlich ist, die dem Rechenzentrum gewidmet sind. 

Am 9. Juli stufte S&P Global Ratings Oracle auf BBB- herab und platzierte das Unternehmen zwei Stufen unter der A-Kreditbeurteilung, die unter dem Tarif von We Energies erforderlich ist. BBB- ist die niedrigste Investment-Grade-Bewertung und zeigt an, dass ein Unternehmen über ausreichende Kapazitäten verfügt, um seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen, obwohl es anfälliger für ungünstige wirtschaftliche Bedingungen ist als Emittenten mit höherer Bewertung. Die Herabstufung bedeutet, dass Oracle die Mindestkreditgrenze des Tarifs nicht mehr erfüllt, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass es Milliarden von US-Dollar an Sicherheiten bereitstellen muss.

In einer Gerichtsakte vom 10. Juli erklärte Julia Robin, Vizepräsidentin für Infrastrukturkapazität bei Oracle, dass sie „mit fast sicher“ in Form eines Akkreditivs statt in Bargeld Sicherheiten bereitstellen müssten. Sie argumentierte jedoch, dass es unwahrscheinlich ist, dass eine einzelne Bank ein Akkreditiv für einen so hohen Betrag ausstellt. Daher würden Unternehmen, die mit diesen finanziellen Anforderungen konfrontiert sind, wahrscheinlich auf eine Gruppe von Finanzinstituten zurückgreifen, um die Sicherheitsverpflichtung zu erfüllen. Sie fügte jedoch hinzu: „Die Kosten für dieses Unterfangen wären erheblich und unverhältnismäßig im Verhältnis zum Risiko, das es abschwächen soll.“ 

Sie bemerkte auch, dass die Kosten von anderen großen Firmen schwer zu bewältigen wären. „Die Entscheidung der Kommission verhängt eine der strengsten – wenn nicht die strengste – Kreditunterstützungsanforderung, die ich je gesehen habe“, sagte sie. 

Das Unternehmen verfolgt weiterhin eine gerichtliche Überprüfung der Entscheidung der Kommission im Circuit Court des Ozaukee County. In der Einreichung vom 19. Juni behauptete Oracle, die Entscheidung der Kommission sei sowohl durch erhebliche Beweise nicht gestützt als auch irrational. Es sagte auch, das Unternehmen habe bereits Milliarden von US-Dollar in das Projekt investiert, nachdem es dem ursprünglichen finanziellen Rahmen von We Energies gefolgt sei. 

S&P gibt zu, dass es die Auswirkungen seiner Bewertung auf Oracle nicht berücksichtigt hat

Bei der neuen Bewertung und ihren Auswirkungen auf Oracle räumten S&P-Analysten ein, dass sie das schiere Volumen der für den KI-Ausbau erforderlichen Bargeldmenge und wie das das gesamte Kreditprofil des Unternehmens schädigen würde, unterschätzt habe. Dennoch bleiben sie optimistisch bezüglich der Fähigkeit von Oracle, seine Kostenstruktur zu optimieren und das notwendige Kapital aufzubringen, um seine Operationen in den nächsten Jahren zu skalieren.

Ein Oracle-Sprecher sagte auch, das Unternehmen hoffe, eine Investment-Grade-Kreditbeurteilung beizubehalten. 

Bisher haben einige die Position der Kommission verteidigt. Früher bemerkte das Citizens Utility Board, dass die erhöhte Anforderung an finanzielle Sicherheit angemessen sei. Es argumentierte, dass Regulierungsbehörden in Ohio und Indiana dieselben Tarifrichtlinien und Bewertungsanforderungen haben.