Компания OpenAI достигла объема сделок по предоставлению вычислительных ресурсов в 1 триллион долларов, поскольку спрос на ИИ превышает ее доходы

В этом году OpenAI заключила сделки на вычислительные мощности на сумму более 1 триллиона долларов, стремясь получить инфраструктуру, необходимую, по ее словам, для работы таких сервисов, как ChatGPT.

Но при выручке всего в 12 миллиардов долларов цифры не сходятся, и тем не менее компания продолжает заключать сделки, словно у нее cash хоть отбавляй. Сделка с AMD, заключенная в понедельник, последовала за аналогичными соглашениями с Nvidia, Oracle и CoreWeave, предоставив OpenAI доступ к более чем 20 гигаваттам вычислительных мощностей — мощности, достаточной для работы 20 ядерных реакторов в течение следующих десяти лет.

По собственным оценкам OpenAI, стоимость одного гигаватта составляет около 50 миллиардов долларов, что увеличивает общую стоимость этой гонки вычислительных мощностей до 1 триллиона долларов. Эти долгосрочные обязательства теперь связывают крупнейшие мировые технологические компании с вопросом о том, сможет ли OpenAI стать прибыльной в будущем.

Это большое «если», учитывая, что, по прогнозам аналитика DA Davidson Гила Лурии, компания может потерять до 10 миллиардов долларов в этом году. «OpenAI не в состоянии брать на себя какие-либо из этих обязательств», — сказал. «Сейчас многие крупные компании вложили значительные средства в OpenAI».

Партнеры заключают сделки на триллион долларов в сфере чипов и облачных технологий

Сделка OpenAI с Nvidia может достичь 500 миллиардов долларов, а сделка с AMD, как ожидается, составит 300 миллиардов долларов, хотя обе сделки включают в себя стимулы, призванные помочь OpenAI справиться с затратами.

Сделка с Oracle добавляет еще 300 миллиардов долларов, а CoreWeave раскрыла информацию о контрактах на вычислительныеtracна сумму более 22 миллиардов долларов. Эти сделки также сложны, поскольку механизмы циклической структуры и условия финансирования все еще находятся в стадии проработки.

В январе OpenAI запустила проект Stargate совместно с Oracle, SoftBank и другими компаниями. Инициатива обещает инвестировать 500 миллиардов долларов в создание инфраструктуры искусственного интеллекта в США, хотя пока неясно, как Stargate вписывается в более поздние сделки AMD и Nvidia.

Пока OpenAI не сообщила, будет ли она покупать чипы напрямую или арендовать их через облачных партнеров. Источники утверждают, что, скорее всего, она будет арендовать как минимум часть графических процессоров Nvidia.

В качестве дополнительного бонуса OpenAI получает финансовые привилегии. Nvidia планирует инвестировать 100 миллиардов долларов в OpenAI в течение следующего десятилетия, и эти деньги OpenAI сможет использовать для покупки собственных чипов Nvidia.

Компания AMD предлагает варранты, позволяющие OpenAI приобрести до 10% акций AMD по цене один цент за акцию, в зависимости от достижения определенных целевых показателей, включая динамику акций AMD. Акции AMD закрылись в понедельник на отметке около 204 долларов. Если цены продолжат расти, OpenAI сможет перепродать акции, чтобы оплатить покупку чипов AMD.

Ликвидность стимулирует сделки, поскольку OpenAI привлекает заемные и акционерные средства

Эти решения помогают не только OpenAI. Рыночная капитализация Oracle подскочила на 244 миллиарда долларов после выхода сделки на биржу. Акции AMD в понедельник подскочили на 24%, увеличив рыночную капитализацию на 63 миллиарда долларов.

Вчера компания OpenAI подтвердила, что теперь у нее 800 миллионов активных пользователей в неделю, что на 14% больше, чем в прошлом году. Ее API обрабатывает 6 миллиардов токенов в минуту, и только в 2025 году API OpenAI использовали 4 миллиона разработчиков.

Чтобы остаться на плаву, OpenAI наращивает cash всеми возможными способами. В прошлом году компания привлекла 4 миллиарда долларов в виде банковских кредитов. За последние двенадцать месяцев она привлекла около 47 миллиардов долларов венчурного капитала. Но большая часть этого финансирования зависит от продолжающихся переговоров с Microsoft, главным инвестором OpenAI. Только в этом месяце стоимость OpenAI оценивалась в 500 миллиардов долларов, и, по словам инсайдеров, компания готовится привлечь еще «десятки миллиардов» в виде кредитов на инфраструктурные проекты.

Тем не менее, кредитный риск OpenAI привлекает внимание. Недавно Moody's указало на то, насколько уязвим будущий бизнес Oracle в сфере центров обработки данных перед неопределенной бизнес-моделью OpenAI. Но участие Nvidia вселяет в инвесторов некоторую уверенность.

Компания-производитель микросхем, рыночная капитализация которой сейчас превышает 4 триллиона долларов, регулярно использует свой баланс для финансирования партнеров и клиентов. В данном случае Nvidia инвестировала в CoreWeave, компанию, которая поставляет и закупает микросхемы Nvidia. CoreWeave также привлекла 12 миллиардов долларов в виде заемных средств, обеспеченных оборудованием Nvidia.

За пределами Nvidia инвесторы OpenAI делают ставку на то, что компания сможет значительно увеличить свою выручку, превысив нынешние 12 миллиардов долларов. Они надеются, что она сможет удвоить число подписчиков ChatGPT и выпустить новые продукты для увеличения cash.

Однако Сэм Альтман, генеральный директор OpenAI, заявил в понедельник: «Достижение прибыльности не входит в число моих главных приоритетов». Он добавил: «Очевидно, что когда-нибудь нам придется стать очень прибыльными, и мыdent и терпеливы в том, что достигнем этой цели»

Тем не менее, это терпение может оказаться недолгим. Как выразился один инвестор из Силиконовой долины: «Компания занимается гораздо более капиталоемким бизнесом, чем Google или Microsoft когда-либо, и с момента своего основания не придерживалась политики сокращения затрат»

Он отметил, что и Джефф Безос, и Ларри Эллисон начали сокращать расходы только после того, как оказались на грани банкротства. Компания OpenAI, имеющая триллионные обязательства и всего лишь миллиарды долларов на счетах, сейчас на полной скорости сталкивается с той же проблемой.