OpenAI raggiunge 1 trilione di dollari in accordi di elaborazione, mentre la domanda di intelligenza artificiale supera i suoi ricavi

Quest'anno OpenAI ha firmato accordi di elaborazione per un valore di oltre 1 trilione di dollari, alla ricerca dell'infrastruttura di cui ha bisogno per supportare servizi come ChatGPT.

Ma con soli 12 miliardi di dollari di fatturato, i conti non tornano, eppure l'azienda continua a siglare accordi come se avesse cash da buttare. L'accordo di lunedì con AMD è arrivato dopo accordi simili con Nvidia, Oracle e CoreWeave, garantendo a OpenAI l'accesso a oltre 20 gigawatt di capacità di calcolo, sufficienti a eguagliare la potenza di 20 reattori nucleari, nei prossimi dieci anni.

Il costo per gigawatt si aggira intorno ai 50 miliardi di dollari, secondo le stime di OpenAI, portando il costo totale di questa corsa al calcolo a 1.000 miliardi di dollari. Questi impegni a lungo termine vincolano ora alcune delle più grandi aziende tecnologiche al mondo alla possibilità che OpenAI possa effettivamente diventare redditizia in futuro.

Si tratta di un'ipotesi tutt'altro che certa, considerando che, secondo Gil Luria, analista di DA Davidson, l'azienda dovrebbe perdere fino a 10 miliardi di dollari quest'anno. "OpenAI non è in grado di assumersi alcun impegno di questo tipo", ha affermato. "Molte grandi aziende hanno investito molto in OpenAI."

I partner firmano accordi da mille miliardi di dollari su chip e cloud

L'accordo tra OpenAI e Nvidia potrebbe raggiungere i 500 miliardi di dollari, mentre quello con AMD dovrebbe raggiungere i 300 miliardi di dollari, sebbene entrambi prevedano incentivi pensati per aiutare OpenAI a gestire i costi.

L'accordo con Oracle aggiunge altri 300 miliardi di dollari e CoreWeave ha rivelatotracdi elaborazione per un valore di oltre 22 miliardi di dollari. Gli accordi sono anche complicati, con configurazioni circolari e condizioni di finanziamento ancora in fase di definizione.

A gennaio, OpenAI ha avviato un progetto chiamato Stargate con Oracle, SoftBank e altri. L'iniziativa promette di investire 500 miliardi di dollari nella costruzione di infrastrutture di intelligenza artificiale negli Stati Uniti, anche se non è chiaro come Stargate si inserisca nei nuovi accordi con AMD e Nvidia.

Finora, OpenAI non ha dichiarato se acquisterà i chip direttamente o li prenderà in leasing tramite partner cloud. Alcune fonti affermano che è probabile che prenderà in leasing almeno alcune delle GPU Nvidia.

Per rendere l'accordo più allettante, OpenAI sta ottenendo vantaggi finanziari. Nvidia prevede di investire 100 miliardi di dollari in OpenAI nel prossimo decennio, denaro che OpenAI potrà utilizzare per acquistare i chip di Nvidia.

AMD offre warrant che consentono a OpenAI di acquistare fino al 10% delle azioni AMD a un centesimo per azione, a seconda del raggiungimento di determinati obiettivi, tra cui l'andamento del titolo AMD. Lunedì, le azioni AMD hanno chiuso a circa 204 dollari. Se i prezzi continuano a salire, OpenAI potrebbe rivendere le azioni per acquistare i chip AMD.

La liquidità alimenta gli accordi mentre OpenAI attinge a debito e capitale proprio

Queste configurazioni stanno aiutando non solo OpenAI. Il valore di mercato di Oracle è balzato di 244 miliardi di dollari dopo la quotazione in borsa. Lunedì le azioni di AMD sono aumentate del 24%, aggiungendo 63 miliardi di dollari alla sua capitalizzazione di mercato.

Ieri, OpenAI ha confermato di avere 800 milioni di utenti attivi settimanali, con un aumento del 14% su base mensile. La sua API elabora ora 6 miliardi di token al minuto, con 4 milioni di sviluppatori che hanno utilizzato l'API di OpenAI solo nel 2025.

Per rimanere a galla, OpenAI sta accumulando cash da ogni parte. L'anno scorso ha raccolto 4 miliardi di dollari di debito bancario. Negli ultimi dodici mesi, ha raccolto circa 47 miliardi di dollari in capitale di rischio. Ma gran parte di questo finanziamento dipende da una negoziazione in corso con Microsoft, il principale finanziatore di OpenAI. OpenAI è stata valutata 500 miliardi di dollari solo questo mese e gli addetti ai lavori affermano che si sta preparando a raccogliere "decine di miliardi" di debito in più per le infrastrutture.

Tuttavia, il rischio di credito di OpenAI sta attirando l'attenzione. Moody's ha recentemente segnalato quanto il futuro business dei data center di Oracle sia esposto all'incerto modello di business di OpenAI. Ma il coinvolgimento di Nvidia sta rassicurando gli investitori.

Il produttore di chip, che ora vale oltre 4.000 miliardi di dollari, utilizza regolarmente il proprio bilancio per finanziare partner e clienti. In questo caso, Nvidia ha investito in CoreWeave, che fornisce e acquista i chip Nvidia. CoreWeave ha anche raccolto 12 miliardi di dollari di debito, garantiti dall'hardware Nvidia.

Al di fuori di Nvidia, gli investitori di OpenAI scommettono che l'azienda possa aumentare il fatturato ben oltre gli attuali 12 miliardi di dollari. Sperano che possa raddoppiare gli abbonati a ChatGPT e lanciare nuovi prodotti per generare più cash.

Ma Sam Altman, CEO di OpenAI, ha dichiarato lunedì: "Diventare redditizi non rientra tra le mie prime 10 preoccupazioni". Ha aggiunto: "Ovviamente un giorno dovremo essere molto redditizi e siamodent e pazienti che ci arriveremo"

Tuttavia, questa pazienza potrebbe non durare per sempre. Come ha affermato un investitore della Silicon Valley, "L'azienda opera in un settore ad alta intensità di capitale molto più di quanto Google o Microsoft abbiano mai fatto, ed è nata senza alcuna disciplina sui costi"

Ha sottolineato che sia Jeff Bezos che Larry Ellison hanno iniziato a tagliare i costi solo dopo aver rischiato la bancarotta. OpenAI, con mille miliardi di dollari di obbligazioni e solo miliardi in banca, sta ora correndo a tutta velocità contro lo stesso muro.