OpenAI erzielt bei Rechenleistungsverträgen einen Wert von 1 Billion US-Dollar, da die Nachfrage nach KI die Einnahmen übersteigt

OpenAI hat in diesem Jahr Rechenleistungsverträge im Wert von über einer Billion Dollar abgeschlossen und strebt damit die Infrastruktur an, die das Unternehmen nach eigenen Angaben für Dienste wie ChatGPT benötigt.

Doch bei einem Umsatz von nur 12 Milliarden Dollar gehen die Zahlen nicht auf, trotzdem schließt das Unternehmen weiterhin Verträge ab, als hätte es cash im Überfluss. Der Vertrag mit AMD vom Montag folgte auf ähnliche Vereinbarungen mit Nvidia, Oracle und CoreWeave und verschafft OpenAI in den nächsten zehn Jahren Zugriff auf über 20 Gigawatt Rechenkapazität – genug, um die Leistung von 20 Kernreaktoren zu erreichen.

Die Kosten pro Gigawatt liegen laut OpenAIs eigenen Schätzungen bei etwa 50 Milliarden US-Dollar, wodurch sich die Gesamtkosten dieses Rechenleistungswettlaufs auf 1 Billion US-Dollar belaufen. Diese langfristigen Verpflichtungen binden nun einige der weltweit größten Technologiekonzerne an die Frage, ob OpenAI in Zukunft tatsächlich profitabel werden kann.

Das ist eine große Unbekannte, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen laut Gil Luria, Analyst bei DA Davidson, in diesem Jahr voraussichtlich bis zu 10 Milliarden Dollar verlieren wird. „OpenAI ist nicht in der Lage, solche Zusagen zu machen“, sagte. „Viele große Unternehmen haben mittlerweile ein erhebliches finanzielles Interesse an OpenAI.“

Partner unterzeichnen Billionen-Dollar-Deals für Chips und Cloud-Lösungen

Der Vertrag von OpenAI mit Nvidia könnte 500 Milliarden Dollar erreichen, und der mit AMD wird voraussichtlich 300 Milliarden Dollar erreichen, wobei beide Anreize beinhalten, die OpenAI helfen sollen, die Kosten zu bewältigen.

Oracles Deal bringt weitere 300 Milliarden Dollar ein, und CoreWeave hattracim Wert von über 22 Milliarden Dollar bekannt gegeben. Die Deals sind zudem komplex, da zirkuläre Strukturen und Finanzierungsbedingungen noch ausgearbeitet werden.

Bereits im Januar startete OpenAI gemeinsam mit Oracle, SoftBank und anderen das Projekt Stargate. Die Initiative verspricht Investitionen in Höhe von 500 Milliarden US-Dollar in den Aufbau von KI-Infrastruktur in den USA. Unklar ist jedoch, wie Stargate mit den neueren Vereinbarungen von AMD und Nvidia zusammenhängt.

OpenAI hat bisher nicht bekannt gegeben, ob die Chips direkt gekauft oder über Cloud-Partner geleast werden. Quellen zufolge ist es wahrscheinlich, dass zumindest einige GPUs von Nvidia geleast werden.

Um die Vereinbarungen attraktiver zu gestalten, erhält OpenAI finanzielle Vorteile. Nvidia plant, in den nächsten zehn Jahren 100 Milliarden US-Dollar in OpenAI zu investieren; dieses Geld kann OpenAI für den Kauf eigener Chips von Nvidia verwenden.

AMD bietet Optionsscheine an, die es OpenAI ermöglichen, bis zu 10 % der AMD-Aktien zu einem Cent pro Aktie zu erwerben, abhängig vom Erreichen bestimmter Ziele, darunter die Aktienkursentwicklung von AMD. Die AMD-Aktie schloss am Montag bei rund 204 US-Dollar. Sollte der Kurs weiter steigen, könnte OpenAI die Aktien weiterverkaufen, um AMD-Chips zu finanzieren.

Liquidität treibt Deals an, da OpenAI Fremd- und Eigenkapital aufnimmt

Diese Entwicklungen helfen nicht nur OpenAI. Oracles Marktwert stieg nach Bekanntgabe der Übernahme um 244 Milliarden US-Dollar. Die AMD-Aktien legten am Montag um 24 % zu und erhöhten die Marktkapitalisierung um 63 Milliarden US-Dollar.

Gestern bestätigte OpenAI, dass das Unternehmen nun 800 Millionen wöchentlich aktive Nutzer verzeichnet, ein Anstieg von 14 % im Vergleich zum Vormonat. Die API verarbeitet aktuell 6 Milliarden Token pro Minute, und allein im Jahr 2025 werden voraussichtlich 4 Millionen Entwickler die OpenAI-API genutzt haben.

Um zu überleben, häuft OpenAI cash aus allen Richtungen an. Im vergangenen Jahr nahm das Unternehmen 4 Milliarden US-Dollar an Bankkrediten auf. In den letzten zwölf Monaten flossen rund 47 Milliarden US-Dollar an Risikokapital. Ein Großteil dieser Finanzierung hängt jedoch von laufenden Verhandlungen mit Microsoft, dem Hauptinvestor von OpenAI, ab. OpenAI wurde erst diesen Monat mit 500 Milliarden US-Dollar bewertet, und Insider berichten, dass das Unternehmen plant, weitere „zig Milliarden“ an Schulden für die Infrastruktur aufzunehmen.

Dennoch sorgt das Kreditrisiko von OpenAI für Aufsehen. Moody's wies kürzlich darauf hin, wie stark Oracles zukünftiges Rechenzentrumsgeschäft von OpenAIs unsicherem Geschäftsmodell abhängt. Die Beteiligung von Nvidia beruhigt die Anleger jedoch etwas.

Der Chiphersteller, dessen Wert mittlerweile über 4 Billionen US-Dollar beträgt, nutzt regelmäßig seine Bilanz, um Partner und Kunden zu finanzieren. In diesem Fall hat Nvidia in CoreWeave investiert, einen Zulieferer und Käufer von Nvidia-Chips. CoreWeave hat zudem 12 Milliarden US-Dollar an Schulden aufgenommen, die durch Nvidias Hardware besichert sind.

Abgesehen von Nvidia setzen die Investoren von OpenAI darauf, dass das Unternehmen seinen Umsatz deutlich über die derzeitigen 12 Milliarden Dollar hinaus steigern kann. Sie hoffen, dass es die Zahl der ChatGPT-Abonnenten verdoppeln und neue Produkte auf den Markt bringen kann, um weitere cashzu generieren.

Sam Altman, CEO von OpenAI, sagte jedoch am Montag: „Profitabilität gehört nicht zu meinen zehn wichtigsten Anliegen.“ Er fügte hinzu: „Natürlich müssen wir eines Tages sehr profitabel sein, und wir sinddent und geduldig, dass wir dieses Ziel erreichen werden.“

Diese Geduld wird jedoch möglicherweise nicht ewig anhalten. Ein Investor aus dem Silicon Valley formulierte es so: „Das Unternehmen ist in einem weitaus kapitalintensiveren Geschäft tätig als Google oder Microsoft es jemals waren, und wurde ohne jegliche Kostendisziplin gegründet.“

Er wies darauf hin, dass sowohl Jeff Bezos als auch Larry Ellison erst nach dem Beinahe-Bankrott mit Kostensenkungen begannen. OpenAI, mit Verbindlichkeiten in Billionenhöhe und nur Milliarden auf dem Konto, steuert nun mit voller Wucht auf dieselbe Mauer zu.