В центре внимания – финансовые результаты Nvidia на фоне продаж в Китае, сделки с США и колебаний рынка

В среду, когда производитель чипов для искусственного интеллекта опубликует свой финансовый отчет, инвесторы сосредоточат внимание на китайском бизнесе Nvidia, поскольку торговое соглашение с Пекином и новое противодействие с его стороны внесли новую неопределенность в отношении этого ключевого рынка.

Компания оказалась в эпицентре торговой войны между США и Китаем, и ее перспективы в Китае теперь зависят от того, как обе стороны будут решать вопросы, связанные с тарифами и правилами в отношении передовых полупроводников. 

Компания Nvidia недавно согласилась выплачивать правительству США часть (15%) от продаж, осуществляемых в Китае, в обмен на лицензии на экспорт. Этот шаг вызвал критику со стороны обеих партий в Конгрессе. 

В то же время китайские власти, несмотря наtronспрос на чипы Nvidia, призвали отечественные компании сократить закупки по соображениям безопасности. 

Также сообщалось, что Nvidia дала указание поставщикам приостановить производство чипов H2O, ориентированное на Китай. Cryptopolitan сообщал, что Nvidia разработает для Китая новый, более мощный чип, который будет учитывать меняющиеся правила.

В прошлом году на Китай приходилось 13% выручки Nvidia

В прогнозе на второй квартал 2025 года многие аналитики не учитывали выручку от продаж в Китае за первое полугодие, поскольку разрешение США поступило довольно поздно, а сопротивление со стороны Китая затруднило определение точных прогнозов на весь год. 

Акции NVDA выросли более чем на треть в 2025 году. Это небольшой прирост по сравнению с предыдущими двумя годами, но он все же опережает рост индекса чипов более чем на 15% и почти 10-процентный рост индекса S&P 500 в этом году.

По прогнозам Уолл-стрит, в третьем квартале выручка Nvidia составит 52,96 миллиарда долларов, что на 51% больше, чем годом ранее. Аналитики Piper Sandler подсчитали, что до 6 миллиардов долларов выручки будет получено из Китая, а дальнейший рост составит от 12% до 15%. 

Однако маржа может быть ниже. Поставки чипов в Китай могут привести к снижению общей маржи на 5-15 процентных пунктов в рамках федерального соглашения, и, по оценкам Bernstein, это сократит общую маржу Nvidia примерно на один процентный пункт. 

Также ожидается, что скорректированная общая маржа компании может снизиться на 4 процентных пункта и достичь 72,1%.

Трейдеры опционов готовятся к масштабной реакции

Ценообразование предполагает изменение рыночной капитализации Nvidia примерно на 260 миллиардов долларов после отчета за второй квартал, при этом опционы указывают на движение примерно на 6% в любом направлении. Это ниже долгосрочного среднего изменения на 7%, что говорит о том, что инвесторы, возможно, лучше понимают вероятные результаты по мере развития компании. 

За последние 12 кварталов общая прибыль Nvidia в среднем составляла 7,7%, в то время как в среднем фактический рост оставался на уровне около 7,6%. После значительного роста, который поддержал рынки в 2025 году, в этом месяце технологический сектор сбавил обороты, поскольку энтузиазм поутих.  

Трейдеры теперь изучают отчет Nvidia, чтобы оценить, оправдана ли ее рыночная капитализация в размере примерно 4 триллионов долларов, и посмотреть, как недавняя сделка с Соединенными Штатами повлияет на перспективы.

Акции NVDA выросли примерно на 34% в 2025 году и в понедельник подорожали на 1,02%, достигнув отметки в 179,81 доллара. В то же время индекс S&P 500 снизился на 0,43% и в тот же день достиг отметки 6439,32, поднявшись на 9,5%.