أرباح إنفيديا في بؤرة الاهتمام وسط مبيعات الصين، صفقة الولايات المتحدة وتقلبات السوق

سيركز المستثمرون على أعمال إنفيديا في الصين عندما تكشف شركة تصنيع الرقائق الذكية الاصطناعية عن تقرير أرباحها يوم الأربعاء، بعد صفقة تجارية مع وردود فعل معاكسة جديدة من بكين أدخلت عدم يقين جديد حول سوق رئيسي.

تتوضع الشركة في وسط الحروب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتعتمد آفاقها في الصين الآن على كيفية تعامل الجانبين مع التعريفات والقواعد المتعلقة بأشباه الموصلات المتقدمة. 

وافقت إنفيديا مؤخراً على أنها ستدفع للحكومة الأمريكية جزءاً (15%) من المبيعات التي تسجلها في الصين مقابل تراخيص التصدير، وهي خطوة لفتت انتقاداً من الحزبين في الكونغرس. 

في الوقت نفسه، حثت السلطات الصينية، رغم الطلب القوي على رقائق إنفيديا، الشركات المحلية على تقليل المشتريات لأسباب أمنية. 

أفادت التقارير أيضاً بأن إنفيديا طلبت من الموردين إيقاف إنتاج رقائق H20 الموجهة للصين. Cryptopolitan أبلغت سابقاً بأن إنفيديا ستطور رقاقة جديدة للصين تكون أكثر قوة وستعالج القواعد المتغيرة.

جلبت الصين 13% من إيرادات إنفيديا العام الماضي

للفصل الثاني من عام 2025، لم يدرج العديد من المحللين إيرادات مبيعات H20 في الصين لأن الموافقة الأمريكية وصلت في وقت متأخر جداً، وجعلت ردود الفعل الصينية من الصعب تحديد التوقعات للسنة بأكملها. 

أسهم NVDA ارتفعت بأكثر من الثلث في عام 2025. هذا ربح صغير مقارنة بالسنتين السابقتين، لكنه لا يزال يتفوق على الارتفاع الذي تجاوز 15% في مؤشر الرقائق وارتفاع مؤشر S&P 500 بنحو 10% هذا العام.

في الربع الثالث، تتوقع وول ستريت أن ترشد إنفيديا إلى إيرادات بقيمة 52.96 مليار دولار، بزيادة بنسبة 51% عن العام السابق. قدّر محللو Piper Sandler أن ما يصل إلى 6 مليارات دولار من الإيرادات ستأتي من الصين، مع نمو إضافي بمعدل 12% إلى 15%. 

ومع ذلك، قد تكون الهوامش أقل. قد تحمل الرقائق الموجهة للصين انخفاضاً بنسبة 5-15 نقطة مئوية في الهوامش الإجمالية بموجب الترتيب الفيدرالي، وتقدير Bernstein أن ذلك سيقلل من هوامش إنفيديا الإجمالية بنقطة واحدة تقريباً. 

من المتوقع أيضاً أن تنخفض الهامش الإجمالية المعدلة للشركة بنسبة 4 نقاط مئوية لتصل إلى 72.1%.

يستعد متداولو الخيارات لتفاعل كبير

تشير التسعيرات إلى تقلب يقارب 260 مليار دولار في قيمة إنفيديا السوقية بعد تقرير الربع الثاني، مع إشارات الخيارات إلى تحرك بنسبة 6% تقريباً في أي اتجاه. هذا أقل من متوسط التحرك طويل الأجل البالغ 7%， مما يشير إلى أن المستثمرين قد يشعرون بأنهم يتحكمون بشكل أفضل في النتائج المحتملة مع نضج الشركة. 

على مدار آخر 12 أرباع، إنفيديا بشكل عام الأرباح بلغ متوسطها 7.7%， في حين بقي التحرك الفعلي في المتوسط قريباً من 7.6%. بعد ارتفاع كبير رفع الأسواق في عام 2025، تراجع قطاع التكنولوجيا هذا الشهر مع تهدؤ الحماس. 

ينظر المتداولون الآن إلى تحديث إنفيديا لتقييم ما إذا كان يمكن تبرير تقييمها البالغ حوالي 4 تريليون دولار، ورؤية كيف ستؤثر الصفقة الأخيرة مع الولايات المتحدة على الآفاق.

ارتفعت أسهم NVDA بنسبة 34% تقريباً في عام 2025 وزادت 1.02% لتصل إلى 179.81 دولار يوم الاثنين. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.43% ووصل إلى 6,439.32 في نفس اليوم، بزيادة 9.5%.