Les résultats de Nvidia sous les feux des projecteurs : ventes en Chine, accord avec les États-Unis et fluctuations du marché

Les investisseurs se concentreront sur l'activité chinoise de Nvidia lorsque le fabricant de puces d'intelligence artificielle révèlera ses résultats trimestriels le mercredi, après un accord commercial et une nouvelle opposition de Pékin ont introduit une nouvelle incertitude autour d'un marché clé.

L'entreprise se trouve au cœur des guerres commerciales entre les États-Unis et la Chine, et ses perspectives en Chine dépendent désormais de la manière dont les deux parties gèrent les droits de douane et les règles sur les semi-conducteurs avancés. 

Nvidia a récemment convenu qu'elle paierait au gouvernement américain une partie (15 %) des ventes qu'elle enregistre en Chine en échange de licences d'exportation, une étape qui a suscité des critiques des deux partis au Congrès. 

Dans le même temps, les autorités chinoises, malgré une forte demande pour les puces de Nvidia, ont exhorté les entreprises nationales à réduire leurs achats pour des raisons de sécurité. 

Des rapports ont également indiqué que Nvidia a demandé à ses fournisseurs de suspendre la production des puces H20 axées sur la Chine. Cryptopolitan avait précédemment rapporté que Nvidia développerait une nouvelle puce pour la Chine plus puissante qui répondrait aux règles changeantes.

La Chine a représenté 13 % des revenus de Nvidia l'année dernière

Pour le T2 2025, de nombreux analystes n'ont pas inclus les revenus des ventes de H20 en Chine car l'approbation américaine est arrivée assez tardivement, et l'opposition de la Chine a rendu les prévisions annuelles plus difficiles à établir. 

Les actions NVDA ont augmenté de plus d'un tiers en 2025. Il s'agit d'une petite gain par rapport aux deux années précédentes, mais cela dépasse toujours la hausse de plus de 15 % de l'indice des puces et la hausse de près de 10 % de l'indice S&P 500 cette année.

Au T3, Wall Street s'attend à ce que Nvidia annonce un chiffre d'affaires de 52,96 milliards de dollars, en hausse de 51 % par rapport à l'année précédente. Les analystes de Piper Sandler ont estimé que jusqu'à 6 milliards de dollars de ce chiffre d'affaires proviendraient de Chine, avec une croissance supplémentaire à un taux de 12 % à 15 %. 

Les marges, cependant, pourraient être plus faibles. Les puces destinées à la Chine pourraient subir une réduction de 5 à 15 points de pourcentage sur les marges totales dans le cadre de l'accord fédéral, et Bernstein estime que cela réduirait d'environ un point les marges globales de Nvidia. 

On s'attend également à ce que la marge totale ajustée de l'entreprise diminue de 4 points de pourcentage et atteigne 72,1 %.

Les traders d'options se préparent à une forte réaction

La tarification implique un mouvement d'environ 260 milliards de dollars dans la valeur de marché de Nvidia après le rapport du deuxième trimestre, les options pointant vers un mouvement d'environ 6 % dans les deux sens. C'est inférieur à la moyenne à long terme de 7 %, suggérant que les investisseurs peuvent estimer avoir une meilleure maîtrise des résultats probables à mesure que l'entreprise mûrit. 

Au cours des 12 derniers trimestres, l'ensemble les revenus de Nvidia a été en moyenne de 7,7 %, tandis qu'en moyenne, le mouvement réel est resté proche de 7,6 %. Après une forte hausse qui a propulsé les marchés en 2025, le secteur technologique a reculé ce mois-ci à mesure que l'enthousiasme se refroidissait. 

Les traders se tournent maintenant vers la mise à jour de Nvidia pour juger si sa valorisation d'environ 4 billions de dollars peut être justifiée, et pour voir comment l'accord récent avec les États-Unis affectera les perspectives.

Les actions NVDA ont augmenté d'environ 34 % en 2025 et ont légèrement grimpé de 1,02 % pour atteindre 179,81 $ lundi. Parallèlement, le S&P 500 a diminué de 0,43 % et a atteint 6 439,32 le même jour, enregistrant une hausse de 9,5 %.