Les résultats de Nvidia sont scrutés de près dans un contexte de ventes en Chine, d'accord aux États-Unis et de fluctuations du marché

Les investisseurs se concentreront sur les activités de Nvidia en Chine lorsque le fabricant de puces d'intelligence artificielle publiera son rapport financier mercredi, après qu'un accord commercial avec Pékin et de nouvelles mesures de rétorsion aient introduit une nouvelle incertitude autour de ce marché clé.

L'entreprise se trouve prise au piège des guerres commerciales sino-américaines, et ses perspectives en Chine dépendent désormais de la manière dont les deux parties gèrent les droits de douane et les réglementations sur les semi-conducteurs de pointe. 

Nvidia a récemment accepté de verser au gouvernement américain une partie (15 %) des ventes qu'elle réalise en Chine en échange de licences d'exportation, une mesure qui a suscité des critiques de la part des deux partis au Congrès. 

Dans le même temps, les autorités chinoises, malgré unetrondemande pour les puces Nvidia, ont exhorté les entreprises nationales à réduire leurs achats pour des raisons de sécurité. 

Selon certaines sources, Nvidia aurait demandé à ses fournisseurs de suspendre la production des puces H2O destinées au marché chinois. Cryptopolitan avait précédemment indiqué qu'Nvidia développerait une nouvelle puce plus performante pour la Chine, prenant en compte l'évolution de la réglementation.

La Chine a généré 13 % du chiffre d'affaires de Nvidia l'année dernière

Pour le deuxième trimestre 2025, de nombreux analystes n'ont pas inclus les revenus des ventes du second semestre en Chine car l'approbation américaine est arrivée assez tard, et les réticences de la Chine ont rendu les prévisions pour l'ensemble de l'année plus difficiles à établir. 

Les actions de NVDA ont progressé de plus d'un tiers en 2025. Il s'agit d'une légère hausse par rapport aux deux années précédentes, mais elle reste supérieure à la progression de plus de 15 % de l'indice des semi-conducteurs et à la hausse de près de 10 % de l'indice S&P 500 cette année.

Au troisième trimestre, Wall Street prévoit un chiffre d'affaires de 52,96 milliards de dollars pour Nvidia, soit une hausse de 51 % par rapport à l'année précédente. Les analystes de Piper Sandler estiment que jusqu'à 6 milliards de dollars de ce chiffre d'affaires proviendront de Chine, avec une croissance annuelle de 12 % à 15 %. 

Les marges pourraient toutefois être moindres. Les puces destinées à la Chine pourraient subir une réduction de 5 à 15 points de pourcentage des marges totales en vertu de l'accord fédéral, et Bernstein estime que cela amputerait d'environ un point les marges globales de Nvidia. 

On s'attend également à ce que la marge totale ajustée de l'entreprise diminue de 4 points de pourcentage et atteigne 72,1 %.

Les traders d'options se préparent à une réaction importante

Les cours actuels laissent entrevoir une variation d'environ 260 milliards de dollars de la capitalisation boursière de Nvidia après la publication des résultats du deuxième trimestre, les options indiquant une fluctuation d'environ 6 % dans les deux sens. Ce taux est inférieur à la moyenne de variation à long terme de 7 %, ce qui suggère que les investisseurs ont une meilleure visibilité sur les perspectives d'avenir de l'entreprise à mesure qu'elle gagne en maturité. 

Au cours des douze derniers trimestres, la croissance globale des bénéfices s'est établie en moyenne à 7,7 %, tandis que la croissance réelle s'est maintenue en moyenne aux alentours de 7,6 %. Après une forte hausse qui a dynamisé les marchés en 2025, le secteur technologique a connu un repli ce mois-ci, l'enthousiasme s'étant estompé. 

Les investisseurs examinent désormais les dernières informations publiées par Nvidia pour déterminer si sa valorisation d'environ 4 000 milliards de dollars est justifiée et pour voir comment l'accord récent avec les États-Unis affectera les perspectives.

L'action NVDA affiche une hausse d'environ 34 % en 2025 et a progressé de 1,02 % pour atteindre 179,81 $ lundi. Dans le même temps, l'indice S&P 500 a reculé de 0,43 % et s'est établi à 6 439,32 points, soit une légère hausse de 9,5 %.