Согласно опубликованному во вторник отчету о доходах, компания Nvidia сообщила о результатах второго квартала, выручка составила 46,7 миллиарда долларов, что на 6% больше, чем в первом квартале, и на 56% выше, чем за аналогичный период прошлого года.
Но рынок не вознаградил это. Вместо этого акции упали на внебиржевых торгах, поскольку подразделение центров обработки данных компании, которое Уолл-стрит считает сердцем ее системы искусственного интеллекта, снова не оправдало ожиданий.
Цифры оказались не такими уж и плохими. Выручка Nvidia от Blackwell Data Center выросла на 17% по сравнению с предыдущим кварталом, что свидетельствует о сохраняющемся высоком спросе. Но ожидания были слишком завышены, чтобы просто считать их «высоким». Компания также сообщила, что во втором квартале не продала ни одного чипа H20 AI китайским клиентам.
Вместо этого компания прибегла к высвобождению 180 миллионов долларов из ранее принадлежавших ей акций H20 и продала одному покупателю за пределами Китая чипы H20 без ограничений на продажу на сумму около 650 миллионов долларов. Это помогло сгладить финансовые показатели, но не изменило настроения на рынке.
Nvidia увеличила рентабельность и прибыль на акцию за счет высвобождения товарных запасов, избежав поездок в Китай
Валовая прибыль составила 72,4% по GAAP и 72,7% по non-GAAP. Без увеличения на 180 миллионов долларов за счет высвобождения запасов, маржа по non-GAAP составила бы 72,3%. Компания также получила прибыль в размере 1,08 доллара на акцию по GAAP и 1,05 доллара на акцию по non-GAAP. Опять же, если исключить «водную хитрость» и налоговую корректировку, показатель снизится до 1,04 доллара на акцию.
В разгар всего этого генеральный директор Дженсен Хуанг обратил внимание на флагманскую линейку продуктов компании в области искусственного интеллекта. «Blackwell — это платформа ИИ, которую ждал весь мир, обеспечивающая исключительный скачок в развитии», — сказал, добавив, что производство чипов Blackwell Ultra идет быстрыми темпами.
Он заявил, что спрос «исключительный». Он также особо выделил стоечные вычислительные системы NVLink от Nvidia, назвав их «революционными» и заявив, что они появились как раз вовремя, чтобы справиться с нагрузкой от новых моделей искусственного интеллекта, основанных на логическом мышлении.
Хотя спрос на ИИ может быть «исключительным», инвесторы явно ожидали большего. Несмотря на рост акций Nvidia на 35% с начала года и почти утроенный рост в 2024 году, после закрытия торгов акции все равно упали.
Это уже второй квартал подряд, когда сегмент центров обработки данных не оправдывает ожиданий аналитиков. Уолл-стрит не волнует скорость чипов, если деньги не попадают точно туда, куда ожидалось.
Компания наращивает программу выкупа акций и рассчитывает получить выручку в размере 54 миллиардов долларов в третьем квартале
В первом полугодии 2026 финансового года компания вернула акционерам значительную сумму. Nvidia выплатила 24,3 миллиарда долларов в виде выкупа акций и дивидендов. На конец второго квартала у компании оставалось еще 14,7 миллиарда долларов в рамках программы выкупа акций. Затем 26 августа совет директоров добавил еще 60 миллиардов долларов, без указания срока действия.
Компания Nvidia также объявила, что ее следующие дивиденды составят 0,01 доллара США на акцию и будут выплачены 2 октября 2025 года акционерам, которые числятся в реестре акционеров до 11 сентября 2025 года.
В перспективе прогноз выручки компании на третий квартал составил 54 миллиарда долларов, с погрешностью плюс-минус 2%. Как и в этом квартале, Nvidia не ожидает продаж чипов H2O в Китай в этот период.
Компания прогнозирует валовую прибыль в размере 73,3% по GAAP и 73,5% по non-GAAP, с запасом в 50 базисных пунктов в любую сторону. Также компания заявила, что ожидает завершить финансовый год с валовой прибылью по non-GAAP на уровне около 70%.
Ожидается рост операционных расходов. Nvidia прогнозирует 5,9 млрд долларов по GAAP и 4,2 млрд долларов по non-GAAP показателям за третий квартал. Компания также сообщила инвесторам, что следует ожидать роста общих операционных расходов на 30% в течение всего года.
Ожидается, что доход от непрофильных активов составит 500 миллионов долларов, за исключением колебаний в частных или публичных инвестициях в акции. Налоговые ставки зафиксированы на уровне 16,5%, с погрешностью в 1%, если не произойдут какие-либо необычные события.
Даже несмотря на все это, рынок не был в восторге. Та же компания, которая помогла разжечь интерес к искусственному интеллекту и показала один из самых масштабных скачков в 2024 году, теперь подвергается наказанию за то, что продемонстрировала «простоtron» результат, а не «безумный»
Уолл-стрит признала Nvidia революционером в области вычислительных технологий. Но теперь компания требует более быстрого, масштабного и каким-то образом более экологичного роста, даже когда маржа превышает 70%, а выручка растет на миллиарды долларов каждые несколько месяцев.
