Nvidia reportó ganancias del segundo trimestre, generando $46,7 mil millones en ingresos, un aumento del 6% respecto del primer trimestre y un 56% más que el mismo trimestre del año pasado, según un informe de ganancias publicado el martes.
Pero el mercado no lo recompensó. En cambio, las acciones cayeron en las operaciones extendidas, ya que la unidad de centros de datos de la compañía, que Wall Street considera el corazón de su motor de inteligencia artificial, volvió a tener un rendimiento inferior a las estimaciones.
Las cifras no fueron débiles. Los ingresos del Centro de Datos Blackwell de Nvidia aumentaron un 17 % intertrimestral, lo que demuestra que la demanda sigue siendo intensa. Sin embargo, las expectativas eran demasiado altas para ser simplemente "intensa". La compañía también reveló que no realizó ninguna venta de sus chips de IA H20 a clientes chinos durante el segundo trimestre.
En cambio, se basó en una liberación de inventario de 180 millones de dólares en unidades H2O previamente en su poder y vendió chips H2O sin restricciones por valor de unos 650 millones de dólares a un comprador fuera de China. Esto ayudó a estabilizar las finanzas, pero no mejoró el ánimo del mercado.
Nvidia aumenta márgenes y EPS con la publicación de inventario, pero se salta China
Los márgenes brutos fueron del 72,4 % según los PCGA y del 72,7 % no PCGA. Sin el aumento de 180 millones de dólares derivado de la publicación de inventario, el margen no PCGA habría sido del 72,3 %. La compañía también registró un BPA según los PCGA de 1,08 dólares y un BPA no PCGA de 1,05 dólares. Si eliminamos el truco del H₂O y el ajuste fiscal, la cifra se reduce a 1,04 dólares por acción.
En medio de todo esto, el director ejecutivo Jensen Huang puso el foco en la línea de productos de IA insignia de la compañía. "Blackwell es la plataforma de IA que el mundo estaba esperando, que ofrece un salto generacional excepcional", dijo, y agregó que la producción de los chips Blackwell Ultra avanzaba rápidamente.
Dijo que la demanda es "extraordinaria". También destacó la computación a escala de rack NVLink de Nvidia, calificándola de "revolucionaria" y afirmando que llega justo a tiempo para gestionar la carga de los nuevos modelos de IA basados en el razonamiento.
Si bien la demanda de IA podría ser extraordinaria, los inversores claramente esperaban más. A pesar de la ganancia del 35% en las acciones de Nvidia en lo que va de año, y su racha de 2024, donde casi triplicó su valor, las acciones cayeron después del cierre.
Son dos trimestres consecutivos en los que el segmento de centros de datos no ha alcanzado las estimaciones de los analistas. A Wall Street no le importa la velocidad de los chips si el dinero no llega exactamente donde se espera.
La empresa intensifica las recompras y prevé ingresos por 54.000 millones de dólares en el tercer trimestre
La rentabilidad para los accionistas de la compañía durante el primer semestre del año fiscal 2026 fue considerable. Nvidia devolvió 24.300 millones de dólares en recompras de acciones y dividendos. Al final del segundo trimestre, aún le quedaban 14.700 millones de dólares en autorizaciones de recompra. El 26 de agosto, la junta directiva añadió otros 60.000 millones de dólares, sin fecha de vencimiento.
Nvidia también anunció que su próximo dividendo será de $0,01 por acción, pagadero el 2 de octubre de 2025 a los accionistas que estén en sus libros el 11 de septiembre de 2025.
De cara al futuro, la previsión de ingresos de la compañía para el tercer trimestre fue de 54 000 millones de dólares, con un margen de error del 2 %. Al igual que este trimestre, Nvidia tampoco prevé ventas de chips H2O a China durante ese período.
La compañía pronosticó márgenes brutos del 73,3 % según los PCGA y del 73,5 % según los no PCGA, con un margen de maniobra de 50 puntos básicos en ambos casos. También indicó que espera cerrar el ejercicio fiscal con márgenes brutos no PCGA cercanos al 75 %.
Se prevé un aumento en los gastos operativos. Nvidia proyectó 5.900 millones de dólares en gastos GAAP y 4.200 millones de dólares en gastos no GAAP para el tercer trimestre. La compañía también indicó a los inversores que esperan un crecimiento anual de hasta el 30% en los gastos operativos generales.
Para ingresos no básicos, se prevén 500 millones de dólares, sin considerar fluctuaciones en las participaciones de capital privado o público. Las tasas impositivas se mantienen fijas en el 16,5%, con un margen del 1%, salvo que se produzca alguna anomalía.
Aun así, el mercado no estaba entusiasmado. La misma empresa que impulsó el mercado de la IA y registró uno de los mayores repuntes en 2024 ahora está siendo castigada por ofrecer resultados "simplementetron" en lugar de "increíbles"
Wall Street atribuyó a Nvidia el mérito de revolucionar la informática. Pero ahora exige un crecimiento más rápido, mayor y, de alguna manera, más limpio, incluso cuando los márgenes superan el 70 % y los ingresos aumentan en miles de millones cada pocos meses.
