Nvidia rompe los beneficios del segundo trimestre con números demasiado buenos para su acción, volviendo a Wall Street bajista

Nvidia reportó beneficios del segundo trimestre, entregando $46.7 mil millones en ingresos, un aumento del 6% respecto al primer trimestre y un 56% más alto que el mismo trimestre del año anterior, según un informe de beneficios publicado el martes.

Pero el mercado no lo recompensó. En cambio, la acción cayó en el comercio extendido ya que la unidad de centros de datos de la empresa, que Wall Street trata como el latido de su motor de IA, volvió a quedar por debajo de las estimaciones.

Los números no fueron suaves. Los ingresos del Centro de Datos Blackwell de Nvidia aumentaron un 17% trimestre tras trimestre, mostrando que la demanda sigue siendo alta. Pero las expectativas eran demasiado altas para solo "alta". La empresa también reveló que no realizó ventas de sus chips H20 de IA a clientes chinos durante el segundo trimestre.

En su lugar, se apoyó en una liberación de inventario de $180 millones de unidades H20 previamente mantenidas y vendió alrededor de $650 millones en chips H20 sin restricciones a un comprador fuera de China. Esto ayudó a suavizar las finanzas, pero no arregló el estado de ánimo del mercado.

Nvidia rellena márgenes y EPS con liberación de inventario, salta a China

Los márgenes brutos fueron del 72,4% GAAP y del 72,7% no GAAP. Sin el aumento de $180 millones de esa liberación de inventario, el margen no GAAP habría sido del 72,3%. La empresa también imprimió $1,08 en EPS GAAP y $1,05 en EPS no GAAP. Nuevamente, si se elimina el truco de H20 y el ajuste fiscal, el número cae a $1,04 por acción.

En medio de todo esto, el CEO Jensen Huang centró el foco en la línea de productos de IA insignia de la empresa. "Blackwell es la plataforma de IA que el mundo ha estado esperando, ofreciendo un salto generacional excepcional", dijo Jensen dijo, añadiendo que la producción de chips Blackwell Ultra avanza rápidamente.

Dijo que la demanda es "extraordinaria". También destacó la computación a escala de rack NVLink de Nvidia, calificándola de "revolucionaria" y afirmando que llega justo a tiempo para manejar la carga de los nuevos modelos de IA basados en razonamiento.

Aunque la demanda de IA podría ser "extraordinaria", los inversores claramente esperaban más. A pesar de la ganancia de la acción de Nvidia año a fecha de 35%, y su carrera de 2024 donde casi se triplicó, la acción aún cayó después del cierre.

Eso son dos trimestres consecutivos en los que el segmento de centros de datos no cumplió con las estimaciones de los analistas. Wall Street no le importa lo rápido que sean los chips si el dinero no llega exactamente donde se espera.

La empresa aumenta recompras, apunta a $54 mil millones en ingresos del Q3

Los retornos a los accionistas de la empresa en la primera mitad del ejercicio fiscal 2026 fueron fuertes. Nvidia devolvió $24.3 mil millones en forma de recompras de acciones y dividendos. Al final del segundo trimestre, aún le quedaban $14.7 mil millones en autorización de recompras. Luego, el 26 de agosto, el consejo agregó otros $60 mil millones, sin fecha de vencimiento.

Nvidia también anunció que su próximo dividendo será de $0,01 por acción, pagadero el 2 de octubre de 2025, para los accionistas que figuren en los libros para el 11 de septiembre de 2025.

Mirando hacia adelante, la previsión de ingresos del tercer trimestre de la empresa fue de $54 mil millones, más o menos un 2%. Al igual que este trimestre, Nvidia espera no realizar ventas de chips H20 a China en ese período tampoco.

La empresa pronosticó márgenes brutos del 73,3% GAAP y del 73,5% no GAAP, con un margen de maniobra de 50 puntos básicos en cualquier dirección. También dijo que espera salir del ejercicio fiscal con márgenes brutos no GAAP en el rango medio de las septuagésimas.

Los gastos operativos están destinados a aumentar. Nvidia proyectó $5.9 mil millones GAAP y $4.2 mil millones no GAAP para el tercer trimestre. La empresa también dijo a los inversores que esperen un crecimiento de casi el 39% en el costo total de operación durante todo el año.

Para ingresos no principales, espera $500 millones, excluyendo fluctuaciones en participaciones de capital privado o público. Las tasas impositivas están fijadas en el 16,5%, más o menos un 1%, a menos que ocurra algo inusual.

Incluso con todo esto, el mercado no estaba entusiasmado. La misma empresa que ayudó a encender el comercio de IA y registró una de las mayores subidas de 2024 ahora está siendo castigada por entregar "solo fuerte" en lugar de "insano".

Wall Street dio crédito a Nvidia por revolucionar la computación. Pero ahora, está exigiendo un crecimiento más rápido, más grande y de alguna manera más limpio, incluso cuando los márgenes están por encima del 70% y los ingresos aumentan en miles de millones cada pocos meses.