Девять месяцев падения заработной платы стали испытанием для нового премьер-министра Японии

Недавно назначенная премьер-министр Японии Санаэ Такаичи всего через несколько недель после вступления в должность столкнулась с серьезной проблемой: работники не могут позволить себе покупать на свою зарплату столько, сколько раньше.

Опубликованные в четверг правительственные данные показывают, что ситуация ухудшается. Сентябрь стал девятым месяцем подряд снижения реальной заработной платы. А если посмотреть на ситуацию в целом? Покупательная способность работников не изменилась с 2021 года. Это создает серьезную нагрузку на семьи.

Вот в чем загвоздка. Работники фактически получают повышение заработной платы — номинальная заработная плата выросла на 1,9% в годовом исчислении. Но инфляция нивелировала этот рост и даже больше. В итоге реальная заработная плата снизилась на 1,4%.

Такаичи — первая женщина-премьер-министр Японии. Она пообещала возродить «абэномику», ключевой экономический подход покойного Синдзо Абэ. Три основных элемента: сверхмягкая денежно-кредитная политика, масштабные фискальные стимулы и структурные реформы.

Она действует быстро. Как сообщает Cryptopolitan, новый премьер-министр уже планирует пакет мер на сумму 13,9 триллиона иен (92,2 миллиарда долларов) для оказания помощи домохозяйствам в условиях роста цен. По данным Nikkei, пакет мер превышает 10 триллионов иен и включает субсидии на электроэнергию и газ, а также помощь малым и средним предприятиям, стремящимся повысить заработную плату.

Планы расходов могут обернуться против самих властей

Однако есть один нюанс. Эти расходы могут вступить в противоречие с борьбой Японии с инфляцией.

Общий уровень инфляции превышает целевой показатель Банка Японии в 2% уже 41 месяц подряд. В сентябре он достиг 2,9%. А что насчет расходов домохозяйств в этом месяце? Всего 1,8%, что ниже ожидаемых экономистами 2,5%.

Марсель Тильян из Capital Economics не поддерживает подход, основанный на стимулировании экономики. «Опросы общественного мнения показывают, что инфляция является главной проблемой для японских избирателей. Если Такаичи отреагирует популистскими мерами, такими как субсидии на энергоносители или cash переводы, это только усилит инфляционное давление», — сказал он.

У Японии в этом плане не так уж много вариантов. Джастин Фенг из HSBC предупредил, что чрезмерно масштабный пакет мер стимулирования экономики, финансируемый за счет государственных облигаций, может «потенциально подорвать финансовую устойчивость Японии»

Цифры подтверждают его слова. По данным МВФ, в 2023 году отношение государственного долга к ВВП Японии достигло почти 250%. Это один из самых высоких показателей в мире.

Йеспер Колл из Monex Group в октябре прямо заявил: «Если инфляция в Японии через шесть-девять месяцев по-прежнему не будет ниже 2%, популярность этого правительства резко упадет, потому что для японского народа… инфляция – это проблема номер один, номер два и номер три»

Ослабление валюты усиливает давление

Высокая инфляция может вынудить Такаичи пересмотреть свою позицию в отношении стимулирующей денежно-кредитной политики. Поддержание низких процентных ставок, как правило, ослабляет иену, что приводит к росту цен на импортные товары.

«Последние данные о реальной заработной плате отражают сохраняющееся инфляционное давление в Японии. Если Банк Японии не отреагирует своевременно и активно, он рискует создать впечатление, что отстает от ситуации», — сказал Фэн.

Банк Японии в прошлом месяце. Это уже шестое заседание подряд без изменений. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявляет, что центральный банк не «отстает» от темпов инфляции.

Тон Такаичи смягчился по сравнению с ее резкой критикой повышения процентных ставок Банком Японии в прошлом году. Ранее в этом месяце она заявила парламенту, что Япония не достигла устойчивой инфляции, намекнув, что центральному банку следует замедлить темпы повышения ставок.

Банк Японии заявил, что повысит процентные ставки, как только увидит «благотворный цикл» одновременного роста цен и заработной платы.

«В новых политических условиях планка для ужесточения денежно-кредитной политики Банка Японии теперь стала выше», — отметил Фэн.

Это не означает, что Банк Японии не будет действовать. «Текущий процесс нормализации политики будет постепенно продолжаться. На наш взгляд, вопрос о будущих повышениях процентных ставок — это вопрос «когда», а не «если», — добавил Фэн. Тильян из Capital Economics считает, что Банк Японии повысит свою учетную ставку до 1,5% к 2027 году.

В Японии много пенсионеров, получающих пенсии, и людей с фиксированным доходом. Инфляция для них «очень болезненна», заявил программе «Squawk Box Asia» на канале CNBC в прошлом месяце.